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        作為專注于半導(dǎo)體行業(yè)的高新企業(yè)，銀河微電上市前后業(yè)績表現(xiàn)差異巨大，股東也開啟了套現(xiàn)之路。

        12月16日晚間，銀河微電(688689.SH)公告顯示，公司股東銀江投資和銀冠投資擬采用集中競價、大宗交易兩種方式合計減持323萬股，占公司總股本的2.51%。

        2024年三季報顯示，銀江投資和銀冠投資分別為銀河微電第三和第四大股東。

        截至公告日收盤，銀河微電股價達23.97元/股，按此計算，銀江投資和銀冠投資此次減持可套現(xiàn)超7700萬元。

        2024年前三季度，銀河微電實現(xiàn)營業(yè)收入6.38億元，同比增長21.90%;凈利潤4493.54萬元，同比下降9.70%。

        截至2024年三季度末，銀河微電存貨達1.90億元，同比增長25.16%，為2020年下半年有可查數(shù)據(jù)以來最高。

        銀河微電提醒，未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，存貨余額可能相應(yīng)增加。較大的存貨余額可能影響公司的資金周轉(zhuǎn)率，也可能使得存貨的報廢和跌價損失增加。

        長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，銀河微電發(fā)布了三則限制性股票激勵計劃(草案)，其中公司2022年和2023年連續(xù)兩年沒有完成考核目標(biāo)，2024年的目標(biāo)也有不達標(biāo)的可能。

        第三、第四大股東計劃減持

        銀河微電2021年1月科創(chuàng)板上市，公司是一家專注于半導(dǎo)體分立器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

        12月16日晚間，銀河微電發(fā)布的公告顯示，公司股東銀江投資和銀冠投資擬采用集中競價、大宗交易兩種方式合計減持323萬股，占公司總股本2.51%。

        其中，銀江投資減持不超過171萬股，銀冠投資擬減持不超過152萬股，均為根據(jù)自身資金需求進行的減持。

        2024年三季報顯示，銀江投資和銀冠投資分別為銀河微電第三和第四大股東。

        截至公告日收盤，銀河微電股價達23.97元/股，按此計算，銀江投資和銀冠投資此次減持可套現(xiàn)超7700萬元。

        上市前后，銀河微電業(yè)績表現(xiàn)差異巨大。

        2020年和2021年，銀河微電營業(yè)收入分別為6.10億元和8.32億元，同比分別增長15.60%和36.40%;凈利潤分別為6953.89萬元和1.41億元，同比分別增長31.89%和102.58%。

        其中，2021年，銀河微電無論是營業(yè)收入還是凈利潤，均創(chuàng)下公司最佳。

        2022年和2023年，銀河微電營業(yè)收入分別為6.76億元和6.95億元，同比分別增長-18.79%和2.86%;凈利潤分別為8638.04萬元和6405.23萬元，同比分別增長-38.68%和-25.85%，已連續(xù)兩年下滑。

        可見，上市第二年，銀河微電業(yè)績“變臉”，營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)“雙降”。

        銀河微電表示，2023年，因消費類產(chǎn)品市場景氣度低，公司產(chǎn)能利用不足，銷售額下降。

        對于2023年盈利能力下滑，銀河微電表示，系公司計提可轉(zhuǎn)債利息費用，財務(wù)費用增加所致。

        存貨創(chuàng)新高致利潤下滑

        進入2024年，銀河微電盈利能力并未好轉(zhuǎn)。

        2024年前三季度，銀河微電實現(xiàn)營業(yè)收入6.38億元，同比增長21.90%;凈利潤4493.54萬元，同比下降9.70%。

        三季報中，銀河微電表示，凈利潤下滑主要系公司生產(chǎn)規(guī)模擴大，存貨增加，計提資產(chǎn)減值損失增加所致。

        銀河微電介紹，截至2024年9月30日，公司及子公司的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等資產(chǎn)進行了減值測試，對可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失的相關(guān)資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，確認的各項減值準(zhǔn)備合計為2298.09萬元。

        截至2024年三季度末，銀河微電存貨達1.90億元，同比增長25.16%，為2020下半年有可查數(shù)據(jù)以來最高。

        銀河微電介紹，公司訂單具有“小批量、多批次、交期短和定制化”的特點，在公司根據(jù)客戶訂單排產(chǎn)后，部分下游客戶會根據(jù)其自身生產(chǎn)計劃調(diào)整采購需求，導(dǎo)致公司部分存貨處于呆滯狀態(tài)。對由于客戶暫緩或取消訂單導(dǎo)致呆滯的存貨、公司根據(jù)可變現(xiàn)凈值對其余存貨進行減值測試，計提跌價準(zhǔn)備。

        銀河微電提醒，未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，存貨余額可能相應(yīng)增加。較大的存貨余額可能影響公司的資金周轉(zhuǎn)率，也可能使得存貨的報廢和跌價損失增加，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

        需要注意的是，2021年至2023年，銀河微電毛利率分別為32.39%、28.36%和26.49%，逐年走低，2024年前三季度毛利率達26.91%。

        2024年業(yè)績目標(biāo)或難達成

        對于未來發(fā)展，銀河微電還是充滿了信心。

        8月27日，銀河微電發(fā)布的2024年限制性股票激勵計劃(草案)顯示，本激勵計劃授予的激勵對象共計90人，占公司員工總?cè)藬?shù)(截至上年末公司員工總數(shù)為1035人)的8.70%，包括公司(含子公司)核心技術(shù)人員2人，董事會認為需要激勵的其他人員88人。

        公告顯示，銀河微電本激勵計劃授予的限制性股票的授予價格為15.00元/股，按當(dāng)前股價計算，相當(dāng)于打了約6.3折。

        業(yè)績考核方面，銀河微電要求第一個歸屬期(2024年度)營業(yè)收入不低于8.94億元;第二個歸屬期(2025年度)營業(yè)收入不低于10.28億元。

        從前三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，銀河微電已完成2024年營收目標(biāo)約71%。

        需要注意的是，第四季度，銀河微電營業(yè)收入需要同比增長約49%，才能完成目標(biāo)。

        而且，銀河微電第四季度要實現(xiàn)營收2.56億元，也創(chuàng)下了公司單季度之最，這個難度并不小。

        需注意的是，在凈利潤下滑的情況下，銀河微電并未對盈利能力進行考核，公司或?qū)麧櫾鲩L不抱信心。

        追溯歷史來看，2021年，銀河微電發(fā)布的2021年限制性股票激勵計劃(草案)顯示，公司以2020年度營業(yè)收入為基數(shù)，2021年至2023年的增長率分別不低于25%、50%和75%。

        2023年5月，銀河微電又發(fā)布了2023年限制性股票激勵計劃(草案)，考核目標(biāo)為2023年度至2025年度營業(yè)收入分別不低于7.77億元、8.94億元和10.28億元。

        綜合來看，2021年至2023年，銀河微電已連續(xù)兩年沒有完成限制性股票激勵計劃考核目標(biāo)。

《電鰻快報》