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在10月12日舉行的國新辦新聞發布會上，財政部明確提出“擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務”，并稱其為“近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施”。雖然本次會議沒有具體介紹相關刺激政策規模，但“化債”大招一經預告，便立即引起了廣泛關注。

據相關報道，第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議定于11月4日至8日在北京召開。市場普遍預期本次常委會會議將審議上調政府債務限額的議題，并推動新一輪的債務化解工作。市場對化債措施的關注度越來越高，以達實智能(002421)為例，其節能和智能化技術除了服務大型企業客戶的總部和園區，還有近一半的產品是服務醫院和軌道交通等國資客戶，化債會直接改善客戶資產負債表及利潤表，增加資金流動性，進而刺激采購需求。

政府業務接近一半，化債可直接降低企業應收賬款占比

達實智能的客戶覆蓋高端制造、科技服務、現代服務、金融服務等多個行業，包括小米深圳國際總部、招商銀行總部大廈、傳音控股、OPPO、字節跳動、阿里巴巴、隆基綠能等多個行業的頭部客戶。此外，公司服務超過700家大型醫院、80多條地鐵線路，這些項目的資金來源多為政府財政資金。

未來在化債措施的作用下，達實智能眾多地方政府客戶的資產負債表改善，客戶得到充裕的資金后，直接改善了負債端，而反映到達實智能這邊，就體現在現金回籠加速，直接降低了公司的應收賬款，提升資金周轉效率，也降低了資金使用成本，最終使得公司財務數據總體得到改善，提升公司總體盈利水平。

化債改善地方政府財政狀況，有望產生新的智慧城市建設需求

地方化債還會利好智慧城市的建設升級，國內地方化債政策通過提供資金支持、引導投資、促進產業升級、加強基礎設施建設、推動技術創新、深化智能應用和保障數據安全等多方面措施，為智慧城市和智能物聯網領域的升級與建設提供了有力支持。

近年來，達實智能對回款風險較高的客戶和付款方式較苛刻的項目，實行一票否決制。未來，在化債政策得到落實后，公司的客戶回款風險大大降低，優質客戶的規模得到擴大，供需端進入良性循環，為智慧城市和智能物聯網項目提供支持。公司長期服務建筑樓宇及企業園區、醫院、城市軌道交通、數據中心等領域客戶，化債資金的注入可以促進相關項目的快速啟動和實施，加速技術架構的升級和系統的變革。

化債帶來的智慧城市升級，達實智能物聯網產品大有可為

據了解，達實智能產品業務的客戶主要來自全國各地的集成商，截至目前，已有超1000家集成商使用達實智能的智能物聯網產品。在產品創新能力方面，達實智能打造差異化創新產品：從整體建筑到空間單元、從控制物到服務人的理念創新，AIoT平臺是第一梯隊產品，能為客戶帶來品牌價值，成為客戶的營銷工具。

資金充裕后，整體營商環境得到改善，有利于達實智能產品業務的發展，與生態合作伙伴可以實現合作共贏。達實智能可以提供基于智能物聯網平臺和應用系統的智慧空間服務，還可以和生態合作伙伴共同提供貼合用戶需求的智能化產品，形成面向行業的專業解決方案。越來越多生態合作伙伴把智能物聯網平臺研發的系統工作已交給達實智能，在更多區域更多行業中，達實智能以被集成的方式有效輸出創新成果，賦能合作伙伴，實現雙贏。

化債政策帶來的活水廣受各界好評，接下來就等待政策落地與實施。對達實智能而言，不但改善了客戶的資金端，也改善了供應商的需求端，最終預估體現在達實智能身上的，是應收賬款的減少，資金周轉效率的提高，營收的增加，最后體現在利潤端也會隨之增加。政策已然在路上，可以預見的是，達實智能的估值也將隨之得到向上修復。

《電鰻快報》