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        多肽藥物龍頭雙成藥業(yè)(002693.SZ)可能要進(jìn)行“騰籠換鳥”。

        根據(jù)最新披露的信息，雙成藥業(yè)正在籌劃重組，公司擬向關(guān)聯(lián)方收購(gòu)寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“奧拉股份”或“標(biāo)的公司”)100%股份。

        這是一次跨界交易，雙成藥業(yè)處于化學(xué)制藥行業(yè)，標(biāo)的公司屬于半導(dǎo)體行業(yè)公司。

        這是一次變相的借殼上市交易。標(biāo)的公司奧拉股份曾于2022年尋求科創(chuàng)板IPO，但在三個(gè)月前撤回IPO申請(qǐng)。如果本次交易順利完成，奧拉股份或?qū)⒔柚p成藥業(yè)進(jìn)入A股市場(chǎng)。而本次交易雙方均受王成棟、王熒璞父子實(shí)際控制。

        市場(chǎng)分析人士稱，未來，雙成藥業(yè)可能會(huì)剝離傳統(tǒng)主業(yè)，集中精力發(fā)展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

        雙成藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為慘淡。2012年8月上市以來，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)累計(jì)數(shù)為虧損逾3億元。近9年，公司未曾派發(fā)現(xiàn)金紅利。

        值得一提的是，籌劃上述重組停牌前夕，雙成藥業(yè)股價(jià)大漲，9月11日復(fù)牌，股價(jià)一字漲停。

        奧拉股份尋求曲線上市

        奧拉股份轉(zhuǎn)換賽道，試圖借助一場(chǎng)重大資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)曲線上市。

        上交所官網(wǎng)顯示，2022年11月28日，奧拉股份向上交所遞交IPO申請(qǐng)，擬在科創(chuàng)板上市，獲得受理。當(dāng)年12月22日進(jìn)入已問詢階段，期間對(duì)外披露了一輪問詢回復(fù)意見。

        今年5月27日，奧拉股份科創(chuàng)板IPO變更為終止?fàn)顟B(tài)。上交所表示，終止原因系奧拉股份及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。

        招股書顯示，奧拉股份IPO擬募集資金不超30.07億元，投向超高性能和超低抖動(dòng)的時(shí)鐘芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等7個(gè)項(xiàng)目。

        IPO為何撤單，奧拉股份一直未進(jìn)行解釋。如今，雙成藥業(yè)“透露”了真相。

        8月27日晚間，雙成藥業(yè)宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)?qiáng)W拉股份。

        9月10日晚，重組預(yù)案出爐。雙成藥業(yè)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)?qiáng)W拉股份100%股份，同時(shí)，向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股票，募資配套資金。

        這是一次關(guān)聯(lián)交易。交易對(duì)方奧拉投資、寧波雙全、Ideal Kingdom為雙成藥業(yè)實(shí)際控制人王成棟、王熒璞父子控制的企業(yè)，屬于雙成藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。此外，交易對(duì)方海南全芯執(zhí)行事務(wù)合伙人及實(shí)際控制人袁劍琳為雙成藥業(yè)副總經(jīng)理，有限合伙人 JIANMING LI、于曉風(fēng)、姚忠、王旭光、王仕銀、王紅雨、符斌均系雙成藥業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。因此，海南全芯為雙成藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。

        根據(jù)奧拉股份股權(quán)結(jié)構(gòu)，王成棟通過寧波雙全間接持有奧拉股份7.25%的股份，王熒璞通過奧拉投資、Ideal Kingdom間接持有奧拉股份50.27%的股份，王成棟系王熒璞之父，父子二人合計(jì)持有奧拉股份57.52%的股份。

        奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品線包含時(shí)鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類。此外，奧拉股份還對(duì)外提供半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)。

        如果雙成藥業(yè)本次重組順利上市，奧拉股份將借助雙成藥業(yè)曲線上市。

        只是，本次重組能否順利完成，是個(gè)未知數(shù)。

        傳統(tǒng)主業(yè)連虧八年半

        雙成藥業(yè)跨界重組，在市場(chǎng)看來，也成了必然之舉。公司主業(yè)盈利能力欠佳。

        半年報(bào)顯示，今年上半年，雙成藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為9489.26萬元、-1694.62萬元，同比下降31.74%、292.78%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)也為虧損，為-1775.95萬元。

        據(jù)披露，雙成藥業(yè)聚焦于多肽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已有多個(gè)多肽品種(包括原料藥和制劑)在發(fā)達(dá)國(guó)家獲批，并上市銷售，是中國(guó)多肽行業(yè)中具有國(guó)際水平的企業(yè)。品種及生產(chǎn)場(chǎng)地也多次通過美國(guó)FDA、歐盟EMA、菲律賓FDA和沙特SFDA的GMP檢查。

        雙成藥業(yè)稱，其具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，公司盈利能力較低。

        2012年8月上市以來，雙成藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均沒有出色表現(xiàn)。2015年之前，公司凈利潤(rùn)雖然常見波動(dòng)，但持續(xù)盈利，年度凈利潤(rùn)最高為2011年，為0.70億元，2015年下降至0.53億元。2016年開始，凈利潤(rùn)盈虧交替出現(xiàn)。

        扣非凈利潤(rùn)方面，從2016年開始到2023年，8年間，公司年度扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。算上今年上半年，則是連虧八年半。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，雙成藥業(yè)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為-3.13億元。

        因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，2015年以來的9個(gè)年度，雙成藥業(yè)一直未派發(fā)現(xiàn)金紅利。

        本次重組，被市場(chǎng)解讀為雙成藥業(yè)重要的“脫胎換骨”、脫困重生的動(dòng)作。

        奧拉股份已經(jīng)扭虧為盈。2022年、2023年及2024年1—7月，奧拉股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.78億元、4.72億元、5.38億元，凈利潤(rùn)分別為-8.56億元、-9.62億元、3.07億元。

        奧拉股份稱，虧損的主要原因系為提升員工的主觀能動(dòng)性，促進(jìn)員工和公司的共同發(fā)展實(shí)施股權(quán)激勵(lì)而確認(rèn)的大額股份支付費(fèi)用所致，公司股份支付費(fèi)用已于2023年全部攤銷完畢，并在2024年1—7月實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。剔除股份支付因素的影響后，2022 年、2023 年(未經(jīng)審計(jì))及2024年1—7月(未經(jīng)審計(jì))的凈利潤(rùn)分別為6833.04萬元、3471.87萬元和3.07億元。

        王成棟父子左手倒右手，如果奧拉股份順利完成曲線上市，未來的經(jīng)營(yíng)能否達(dá)到預(yù)期，也屬于未知數(shù)。

《電鰻快報(bào)》