久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        9月7日，盡管是周六，深交所主板傳來一家IPO終止的消息。

        據(jù)深交所官網(wǎng)披露，因歐菲斯集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱歐菲斯)、保薦人廣發(fā)證券撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)《深交所發(fā)行上市審核規(guī)則(2024年修訂)》第六十二條，深交所決定終止其發(fā)行上市審核。

        歐菲斯2023年6月28日上市申請獲受理，2023年7月25日收到首輪問詢，與近期終止的不少IPO類似，歐菲斯也是超一年未見回復(fù)上市委問詢。

        歐菲斯成立于2014年，主營業(yè)務(wù)是以B2B直銷為主的辦公物資銷售，服務(wù)的基本是政企大客戶，公司一個典型特征是營業(yè)收入體量大，但毛利率非常低，報(bào)告期三年(2021年到2023年)毛利率均只有個位數(shù)，而應(yīng)收賬款增長較快。

        歐菲斯的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常特殊，第一大股東是一個有限合伙企業(yè)，其中的9名合伙人通過協(xié)議控制的方式被認(rèn)定為實(shí)控人。

        營收體量大毛利率低

        應(yīng)收賬款快速增長

        根據(jù)歐菲斯招股書的介紹，公司是一家面向辦公物資垂直產(chǎn)業(yè)鏈，主要為大型政企客戶提供辦公物資“數(shù)字化、一站式”采購服務(wù)的供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)是以B2B直銷為主的辦公物資銷售。公司成立于2014年，業(yè)已成為辦公物資B2B直銷市場的主要企業(yè)之一。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，報(bào)告期內(nèi)(2021年、2022年、2023年)，歐菲斯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.83億元、81.64億元、82.78億元，增長極為有限;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.48億元、1.53億元、1.7億元，增長同樣緩慢。實(shí)際上，如果看扣非后的凈利潤，歐菲斯報(bào)告期三年是持續(xù)下滑的，分別為1.43億元、1.38億元和1.3億元。

        看歐菲斯的營業(yè)收入和凈利潤絕對值，不難發(fā)現(xiàn)兩者差距懸殊，其中主要原因是毛利率較低。報(bào)告期三年，公司綜合毛利率分別為7.92%、8.01%、7.41%。毛利率低主要與公司前述直銷商業(yè)模式有關(guān)，其類似一家貿(mào)易服務(wù)商或者說批發(fā)商。

        而這樣的商業(yè)模式下，較高體量的營業(yè)收入給歐菲斯帶來了規(guī)模不算小的應(yīng)收賬款，且其增速遠(yuǎn)超營收和利潤的增速。

        報(bào)告期各期末，歐菲斯應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為14.78億元、21.2億元、20.68億元。公司稱，近年來，隨著數(shù)字一體化集采向MRO品類的延展，以中國建筑、中國電建為代表的建筑行業(yè)客戶正在成為公司大型政企客戶群體的重要一員。受行業(yè)特點(diǎn)影響，該等客戶回款周期較長，致使公司應(yīng)收賬款規(guī)模逐步擴(kuò)大，整體周轉(zhuǎn)速度減慢。

        歐菲斯稱，未來，隨著MRO品類商品在B2B直銷中的重要性繼續(xù)上升，公司應(yīng)收賬款規(guī)模很可能將進(jìn)一步提升。

        股權(quán)結(jié)構(gòu)較為特殊

        有限合伙企業(yè)成控股股東

        與常見情況不同，歐菲斯的股權(quán)結(jié)構(gòu)也非常特殊。絕大多數(shù)擬上市公司的控股股東，為自然人或公司制企業(yè)，而歐菲斯的控股股東是一家有限合伙企業(yè)。

        招股書顯示，重慶歐菲斯辦公伙伴一號企業(yè)管理中心(有限合伙)(以下簡稱一號中心)直接持有歐菲斯85.3628%的股份，為第一大股東。重慶歐菲斯二號企業(yè)管理中心(有限合伙)(以下簡稱二號中心)則持有公司3.8657%的股份。

        王立金、王長福、葉貫強(qiáng)、吳亮亮、曾剛、劉志榮、吳駿寅、安平、戴開岳通過新歐菲斯實(shí)際控制一號中心、二號中心，合計(jì)控制公司89.2285%的股份，為公司共同實(shí)際控制人。新歐菲斯擔(dān)任一號中心、二號中心普通合伙人(GP)、執(zhí)行事務(wù)合伙人。

        值得注意的是，如果進(jìn)行穿透，上述9名實(shí)控人的持股比例非常分散，即便是最高的王立金，持股也沒有超過10%，僅為8.47%，而比例最低的劉志榮僅持股1個多百分點(diǎn)。如果看控股股東一號中心背后的有限合伙人(LP)，更是達(dá)到了46名。

        歐菲斯在招股書中提醒，如果上述九人在《共同控制協(xié)議》約定的期間內(nèi)違約，或者《共同控制協(xié)議》到期后實(shí)際控制人不再續(xù)簽，或者未來公司上市后鎖定期屆滿股東退出、減持、公司發(fā)行證券或重組等，公司的共同控制結(jié)構(gòu)可能存在不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司的重大經(jīng)營決策造成影響。

        歐菲斯原計(jì)劃募資10.3億元，規(guī)劃了兩個建設(shè)項(xiàng)目。

《電鰻快報(bào)》