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        中國網(wǎng)財經(jīng)9月9日訊 日前，麗人麗妝(605136.SH)披露2024年半年度報告，公司實現(xiàn)營收9.66億元，同比下降32.86%;歸母凈利潤269.41萬元，同比扭虧為盈;扣非凈利潤235.05萬元。

        麗人麗妝是國內(nèi)較早出現(xiàn)的美妝代運營公司，曾一度與施華蔻、蘭蔻等60余個知名品牌達成合作。然而，隨著越來越多的品牌發(fā)力自運營業(yè)務(wù)，以及直播電商的崛起，麗人麗妝作為代運營商的營收空間不斷被擠壓，公司營收自上市后逐年下滑，凈利潤水平也難回“巔峰”。

        對外，麗人麗妝正面臨傳統(tǒng)電商流量紅利見頂，消費品市場廝殺日趨激烈的挑戰(zhàn);對內(nèi)，實控人離婚糾紛、公司大股東輪番減持，麗人麗妝正艱難地尋覓生機。

        上市即巔峰

        數(shù)據(jù)顯示，麗人麗妝在2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.66億元，同比下降32.86%，歸母凈利潤269.41萬元，同比扭虧為盈。對于營收下滑，麗人麗妝解釋為，報告期內(nèi)公司與部分品牌轉(zhuǎn)變運營模式，從買斷模式變成代運營模式所致。此外，麗人麗妝與部分品牌終止合作對于報告期內(nèi)的營業(yè)收入也產(chǎn)生一定影響。

        公開資料顯示，麗人麗妝主營業(yè)務(wù)為化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，主要服務(wù)有品牌化妝品網(wǎng)絡(luò)零售、分銷、線上店鋪運營、品牌營銷推廣服務(wù)、寄售。

        2020年9月，麗人麗妝登陸上交所主板，當年營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長18.71%和18.74%，至46億元和3.39億元。

        然而好景不長，上市第二年起麗人麗妝業(yè)績就出現(xiàn)增長乏力之勢。2021-2023年，麗人麗妝實現(xiàn)的營收分別為41.55億元、32.42億元和27.62億元，分別同比下降了9.67%、21.98%和14.78%。

        盈利水平上，公司歸母凈利潤在2022年錄得虧損1.39億元，雖然2023年麗人麗妝將工作重心放在持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)和去庫存，當期實現(xiàn)歸母凈利潤2952.76萬元，不過該盈利水平遠不如前。

        二級市場上，麗人麗妝股價也走出與業(yè)績一致的“短暫輝煌”，上市時公司發(fā)行價為12.23元/股,自上市首日起，麗人麗妝收獲連續(xù)12個交易日一字漲停，公司股價直接拉升至最高55.28元/股,彼時公司總市值超過220億。而后，麗人麗妝股價便一路下跌，最低點曾到過5.10元/股。截至9月6日收盤，公司股價報5.96元。

        除了業(yè)績、股價難回巔峰，麗人麗妝還不得不直面實控人“后院起火”，大股東加速出逃的挑戰(zhàn)。

        2024年3月，麗人麗妝披露了此前備受關(guān)注的實控人離婚案最新進展，因公司實控人黃韜涉及離婚后財產(chǎn)糾紛，前妻翁淑華請求進行財產(chǎn)分割，將登記在黃韜名下的公司股份合1.34億股中的1/8股權(quán)份額即1674.75萬股進行股權(quán)劃轉(zhuǎn)。按照公告日股價計算，黃韜離婚的“分手費”達1.36億元。

        雖然麗人麗妝表示該事件不會對公司經(jīng)營情況產(chǎn)生重大影響，但無疑引發(fā)了市場對其股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，為麗人麗妝后續(xù)發(fā)展增加了額外的不確定因素，公告發(fā)布后，麗人麗妝遭到投資者“用腳投票”，其股價連續(xù)兩個交易日下跌。

        此外，自麗人麗妝公開發(fā)行的部分限售股解禁后，公司大股東就開始“接力”減持。據(jù)統(tǒng)計，2021年10月至今，麗人麗妝五大股東輪番共計進行了7輪減持，合計已套現(xiàn)近5.6億元。

        傳統(tǒng)電商平臺依賴難解

        事實上，麗人麗妝陷入增長瓶頸與其深度綁定傳統(tǒng)電商平臺，尤其是阿里系平臺不無關(guān)聯(lián)。

        資料顯示，麗人麗妝成立于2010年，最初公司主業(yè)聚焦于向進入中國電商的海外大牌提供代運營服務(wù)，賺取服務(wù)費。在市場需求的驅(qū)動下，麗人麗妝在2010-2020年與施華蔻、蘭芝、雅漾、美寶蓮等超60個國際品牌達成合作關(guān)系。營業(yè)平臺上，麗人麗妝深度依托天貓，據(jù)浙商證券數(shù)據(jù)，2020年麗人麗妝營收天貓占比高達98.14%。

        不過，隨著傳統(tǒng)電商平臺流量見頂，疊加新興電商平臺對傳統(tǒng)電商平臺的沖擊，以及各類品牌商逐漸將電商運營權(quán)收回自建電商團隊，使得以美妝運營為主的阿里系電商代運營平臺首當其沖受到影響。

        2021年起，麗人麗妝在天貓的收入不斷下降，也帶動公司整體營收下降。2021-2023年，其天貓國內(nèi)營收同比分別下降了14.78%、26.6%和19.04%，同期公司營收下降9.67%、21.98%和14.78%。

        盡管2021年起，麗人麗妝加大對抖音等直播電商的的運營占比，其抖音店數(shù)量自2020年的7家迅速增長至2024年上半年的48家，以抖音為主要渠道的收入也自2020年的0.86億元持續(xù)提升至2024年上半年的2.02億元，但2024年上半年麗人麗妝來自天貓國內(nèi)的收入占比仍高達75%，難解對天貓平臺的重度依賴。

        相較行業(yè)內(nèi)其他公司，麗人麗妝在新興渠道上取得的進展仍然顯得有限。以另一家A股美妝代運營上市公司若羽臣為例，其財報顯示，2024年上半年，若羽臣在抖音、京東等非阿里系平臺營收占比已達52.43%。

        代運營模式日漸式微，麗人麗妝還快速布局自有品牌。2022年起，麗人麗妝陸續(xù)推出玉容初、尋味檔案、愛貝萌、貝必優(yōu)、續(xù)歡等自有品牌，覆蓋美妝、母嬰、食品等領(lǐng)域。半年報中，麗人麗妝表示，報告期內(nèi)公司自有品牌整體銷售收入實現(xiàn)增長，相比去年同期增長超160%，不過各品牌具體銷售情況尚未公布，其自有品牌能否扛起增長大旗有待觀察。

《電鰻快報》