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        近期，一只QDII產品僅5個交易日就實現基金份額翻倍，更是在二級市場連續(xù)多天因溢價而停牌，引發(fā)市場關注。此前，該產品成立僅約一個月，份額就縮水超八成，并一度成為迷你基金，接近清盤邊緣。

        從昔日“鮮人問津”，到今日“眾人哄搶”，這一魔幻式的變身也凸顯出迷你基金“守得云開見月明”的發(fā)展?jié)摿Α＝冢嗉一鸸炯娂姵鍪?ldquo;護盤”旗下迷你基金，通過修改基金合同終止條款，避免進入自動清盤局面。過去頗受冷落的迷你基金，近期似乎迎來了基金公司的特別關照。

        昔日冷門產品走俏

        僅僅5個交易日，場內交易價格漲幅超過20%，基金份額翻倍，換手率居高不下，連續(xù)發(fā)布溢價風險提示，溢價率曾飆升至20%以上，連續(xù)三天均停牌一小時。近日，一只QDII產品上演魔幻一幕。

        7月3日，南方基金南方東英銀河聯昌富時亞太低碳精選ETF(場內簡稱：亞太精選ETF)突然大幅上漲，更是在7月8日和7月9日連續(xù)兩天單日漲超7%。從7月3日至7月9日，該基金交易價格漲幅就已超過20%，期間溢價率曾超過20%。7月10日，基金交易價格創(chuàng)歷史新高，達到1.594元，當天換手率超過400%。隨后，交易價格有所回落，截至7月19日收盤，交易價格為1.313元，但仍有2.3%的溢價率。

        隨著場內交易價格的拉升，基金份額也水漲船高。WInd數據顯示，在7月8日單日漲超8%的刺激下，當天該基金流通份額驟增2000萬份，并在隨后持續(xù)增加。僅5個交易日的時間，該基金份額便已翻倍，從1.147億份增加至2.547億份。

        溢價的飆升、份額的大幅增加，顯示出投資者對該基金的追捧程度。以溢價為例，業(yè)內人士分析，由于跨境投資的QDII基金有外匯額度的限制，容易導致一級市場的申購受限，只能通過二級市場購買，遇上大量投資者蜂擁進場，自然會推高溢價率。

        令人頗為驚訝的是，這一如今被眾人哄搶的基金，此前一度身陷無人問津的尷尬境地。2022年12月30日，亞太精選ETF上市交易，僅過去約一個月，基金份額便縮水約八成，凈贖回超過10億份。基金規(guī)模曾長時間在清盤線5000萬元附近徘徊。彼時，有基金人士認為，投資者對QDII產品認可度有限或是此類產品“吸金容易留金難”的原因之一。

        時過境遷，今年以來，QDII基金一躍成為市場熱門產品，多只QDII基金輪番上演被投資者“哄搶”的場景。亞太精選ETF似乎也“守得云開見月明”，由此前的冷門品種快速成為市場的香餑餑。

        基金公司紛紛出手“護盤”

        有跡象顯示，南方基金公司對旗下迷你基金較為珍視。其近日多番出手調整基金合同自動終止條款，避免基金被自動清盤，以此延續(xù)迷你產品的運作時長。

        據不完全統(tǒng)計，僅7月以來，南方基金公司已陸續(xù)發(fā)布多則公告，宣布就旗下南方中證全指電力公用事業(yè)ETF、南方上證科創(chuàng)板芯片ETF、南方國證在線消費ETF、南方中證主要消費ETF等多只產品召開持有人大會審定相關議案，調整基金合同自動終止條款并修訂基金合同。

        南方基金公司遠非個案。廣發(fā)基金、天弘基金等多家基金公司近期也紛紛發(fā)布類似公告。7月，廣發(fā)基金宣布就旗下廣發(fā)中證2000ETF、廣發(fā)中證主要消費ETF召開持有人大會修改基金合同終止條款，廣發(fā)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50增強策略ETF合同終止條款修改已正式生效。天弘基金就旗下天弘中證1000增強策略ETF宣布召開持有人大會修改終止條款。

        根據相關議案，上述基金合同終止條件將由此前的“連續(xù)50個工作日出現基金份額持有人數量不滿 200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金合同應當終止，無需召開基金份額持有人大會”調整為“連續(xù)60個工作日出現前述情形的，基金管理人應當在10個工作日內向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內召集基金份額持有人大會”。

        也就是說，基金將不再面臨因持有人數量和基金規(guī)模不達標而自動被清盤的局面，可以交由基金管理人決定是否清盤，然后交由持有人大會審議。即便持有人數量和基金規(guī)模不達標，基金也可以選擇繼續(xù)運作下去。而且，清盤紅線時長也進一步放寬，由此前的50個工作日延長至60個工作日。

        業(yè)內人士分析，這一修訂從某種程度上透露出基金公司對迷你產品規(guī)模容忍度的提高，以及較為強烈的保盤傾向。

        保留產品線期待“花開”

        “更多還是想要保留產品線，基金盤子還在，當市場風口來臨時，就不至于無基可推。”多位基金人士表示，這通常是基金公司不愿清盤的關鍵因素。

        他們補充說，尤其是對于指數型基金而言，由于一家基金公司對于一個指數，往往只會布局一只產品，一旦被清盤，那就會喪失對相應指數的布局，無法給投資者提供相應的資產配置工具。從近期調整合同終止條款涉及的產品來看，相關基金確實以指數基金居多。

        另外，中國證券報記者在采訪調研中了解到，仍看好基金投資價值、新發(fā)基金成本較高也是基金公司收緊清盤閘口的重要原因。

        “雖然有公司在面對迷你基金時，可能直接選擇‘一清了之’。但是，像一些仍有投資價值的產品，未來說不定什么時候就成了香餑餑。”一位公募基金人士表示，不再放任自動清盤，這其實是一件好事，能夠促使基金公司對迷你產品采取審慎態(tài)度，避免低位清盤損害持有人利益。而且，如果放任清盤后，又要新發(fā)類似產品，成本也會高很多。

        有行業(yè)內人士評價，對于那些開始“熱”起來的產品，基金公司自然就更不會著急清盤。例如，南方中證全指電力公用事業(yè)ETF、南方上證科創(chuàng)板芯片ETF，前者年內漲超20%，后者漲超15%，兩只基金跟蹤的行業(yè)指數“正是熱門之際，又怎會舍得任其清盤”?至于南方基金公司和廣發(fā)基金公司都出手“護盤”中證主要消費ETF，這或許也透露出對消費板塊行情的看好。

        不過，也有基金人士認為，亞太精選ETF的華麗變身縱然很有吸引力，一定程度上能夠刺激基金公司的保盤動力。但該基金作為QDII基金產品類型，從冷門到熱門的切換，背后其實有著獨特的環(huán)境因素。未必所有保盤的迷你基金都能上演類似的好戲。

        有業(yè)內人士分析，近期諸多迷你基金調整合同終止條款的催化劑，也許與此前關于迷你基金的監(jiān)管新規(guī)有關。據悉，今年4月，監(jiān)管要求基金公司承擔迷你基金的各類固定費用，不再從基金資產中支取。如果不承擔迷你基金固定費用，須在2024年6月底前給出解決方案。這或許意味著，許多基金公司情愿承擔費用，也要“保盤”旗下迷你基金，以待“柳暗花明”。

《電鰻快報》