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        《電鰻財(cái)經(jīng)》 文/林妍

        IPO項(xiàng)目在2023年6月16日順利過(guò)會(huì)的煙臺(tái)邁百瑞國(guó)際生物醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：邁百瑞)，由華泰聯(lián)合證券作為保薦機(jī)構(gòu)。此次IPO，公司預(yù)計(jì)募集資金16億元，所募資金用于生物醫(yī)藥創(chuàng)新中心及運(yùn)營(yíng)總部建設(shè)項(xiàng)目以及用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書(shū)存在很多疑點(diǎn)，尤其是信披質(zhì)量堪憂(yōu)，創(chuàng)業(yè)板定位也被質(zhì)疑。

        嚴(yán)重質(zhì)疑其創(chuàng)業(yè)板定位?

        邁百瑞是一家聚焦于生物藥領(lǐng)域的CDMO企業(yè)，主要為單抗、雙抗、多抗、融合蛋白等生物藥提供專(zhuān)業(yè)化、定制化、一體化的CDMO服務(wù)，可覆蓋從早期研發(fā)、細(xì)胞株開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)工藝開(kāi)發(fā)、分析方法開(kāi)發(fā)、質(zhì)量研究、臨床樣品生產(chǎn)、國(guó)內(nèi)外IND/BLA申報(bào)到大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)的全鏈條環(huán)節(jié)。

        由于藥物種類(lèi)及產(chǎn)品種類(lèi)的多樣性、復(fù)雜性需要較高的技術(shù)含量，生物藥CDMO企業(yè)在研發(fā)方面需要具有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)能力。然而，邁百瑞的研發(fā)費(fèi)用率卻遠(yuǎn)低于同行可比公司。

        據(jù)招股書(shū)披露，2020年-2021年，邁百瑞的營(yíng)業(yè)收入分別為2.17億元、3.88億元和5.08億元，同比增長(zhǎng)率分別為99.13%、78.26%和30.95%;同期研發(fā)費(fèi)用分別為1023.39萬(wàn)元、1453.56萬(wàn)元和1892.50萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.71%、3.75%和3.73%。而可比的藥明生物、澳浦邁以及澳斯康等同行公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為10.93%、7.03%和9.66%。相較來(lái)看，邁百瑞的研發(fā)費(fèi)用率不僅持續(xù)下滑，且遠(yuǎn)低于同行可比公司均值。

        深交所也要求公司說(shuō)明是否存在聯(lián)合研發(fā)(合作研發(fā))的情形?結(jié)合研發(fā)技術(shù)開(kāi)發(fā)、研發(fā)投入、研發(fā)成果情況、產(chǎn)品服務(wù)相較于同行業(yè)公司創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，以案例及數(shù)據(jù)形式說(shuō)明發(fā)行人的“三創(chuàng)四新”具體特征。

        邁百瑞在回復(fù)問(wèn)詢(xún)時(shí)表示，公司在抗體偶聯(lián)藥物(ADC)全業(yè)務(wù)鏈條CDMO服務(wù)中具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不存在聯(lián)合研發(fā)或合作研發(fā)的情形。招股書(shū)中解釋稱(chēng)，研發(fā)費(fèi)用率下滑主要系公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，研發(fā)投入增長(zhǎng)率低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。而研發(fā)費(fèi)用率總體水平低于同行可比公司水平，主要因?yàn)楣九c可比公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)展策略、發(fā)展階段存在差異所致。

        公司在回復(fù)問(wèn)詢(xún)時(shí)強(qiáng)調(diào)，符合創(chuàng)業(yè)板定位的相關(guān)指標(biāo)要求。

        信披質(zhì)量堪憂(yōu)

        2023年4月17日，深交所對(duì)邁百瑞、保薦代表人、簽字會(huì)計(jì)師均均采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施。監(jiān)管函顯示，經(jīng)查明，在發(fā)行上市申請(qǐng)過(guò)程中，邁百瑞存在信息披露違規(guī)情形。因項(xiàng)目金額符號(hào)錯(cuò)誤，邁百瑞將2019年股份支付費(fèi)用“-1.93億元”錯(cuò)誤披露為“1.93億元”，導(dǎo)致當(dāng)年非經(jīng)常性損益、扣非后凈利潤(rùn)計(jì)算和披露錯(cuò)誤。邁百瑞2019年扣非后凈利潤(rùn)實(shí)際應(yīng)為-6545.75萬(wàn)元，與所披露金額差異達(dá)3.86億元。

        深交所在監(jiān)管函中表示，邁百瑞作為信息披露第一責(zé)任人，未能確保申報(bào)稿中主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露準(zhǔn)確;邁百瑞的保薦代表人未按照規(guī)定，對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)扣非后凈利潤(rùn)大幅變動(dòng)的異常情況予以充分關(guān)注，并對(duì)其變動(dòng)合理性、計(jì)算準(zhǔn)確性進(jìn)行審慎核查;邁百瑞的簽字會(huì)計(jì)師未對(duì)與專(zhuān)業(yè)職責(zé)有關(guān)的業(yè)務(wù)事項(xiàng)履行特別注意義務(wù)。因三方均有疏忽，邁百瑞2022年9月公布的首份申報(bào)稿中第一張財(cái)務(wù)報(bào)表便存在3.86億元的差錯(cuò)。

        初步統(tǒng)計(jì)，邁百瑞該申報(bào)稿中共有3張財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)該差錯(cuò)。深交所問(wèn)詢(xún)回復(fù)函顯示，邁百瑞管理層高度重視上述事項(xiàng)，并組織專(zhuān)題會(huì)議進(jìn)行檢討，相關(guān)財(cái)務(wù)人員、財(cái)務(wù)總監(jiān)在會(huì)議上做出深刻檢討;保薦機(jī)構(gòu)質(zhì)控部門(mén)、內(nèi)核部門(mén)已責(zé)令相關(guān)審核人員深刻反省，進(jìn)一步提升審核工作水平;會(huì)計(jì)師事務(wù)所則是，項(xiàng)目組、相關(guān)質(zhì)控及內(nèi)核部門(mén)復(fù)核人未能審慎注意到上述錯(cuò)誤，已充分認(rèn)識(shí)到在復(fù)核工作中存在的不足，并進(jìn)行了深刻反思及檢討，對(duì)重要工作底稿、出具的專(zhuān)業(yè)報(bào)告以及其他申報(bào)材料中與財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的章節(jié)再次進(jìn)行了全面地復(fù)核和檢查。這也側(cè)面看出，該事項(xiàng)的經(jīng)手人員眾多，這個(gè)3.86億元的差錯(cuò)能出現(xiàn)，讓公司的信披質(zhì)量堪憂(yōu)。

        另外，2023年1-6月，邁百瑞為榮昌生物提供CDMO服務(wù)產(chǎn)生497.94萬(wàn)元的營(yíng)收，而據(jù)榮昌生物2023年半年報(bào)顯示，相關(guān)數(shù)據(jù)為450.77萬(wàn)元。此外，榮昌生物在年報(bào)里披露，2021年和2022年其采購(gòu)邁百瑞的服務(wù)金額分別為0. 27億元、0.33億元。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)與邁百瑞在招股書(shū)里披露的0.53億元、0.61億元有所差異。

《電鰻快報(bào)》