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        近日，科士達(dá)(002518.SZ)發(fā)布公告顯示，公司計劃非公開發(fā)行不超過8804.61萬股，募資總額不超過23.73億元，以落實公司在新能源光伏及儲能領(lǐng)域未來發(fā)展戰(zhàn)略。然而，科士達(dá)賬面貨幣資金高達(dá)19億元，公司卻定增募資超6億元用于補(bǔ)流，融資規(guī)模合理性引發(fā)深交所質(zhì)疑。

        具體來看，科士達(dá)此次定增的募集資金將用于光伏逆變器和儲能變流器生產(chǎn)基地建設(shè)項目、光儲系統(tǒng)集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項目、電池模組生產(chǎn)基地(二期)建設(shè)項目、福州研發(fā)中心建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金。

        3月8日，深交所向科士達(dá)下發(fā)關(guān)于定增的審核問詢函。深交所關(guān)注到，科士達(dá)此次定增募資額超20億元，但截至2023年第三季度，公司貨幣資金賬面余額為19.47億元;一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)賬面余額為1.00億元，為一年內(nèi)到期的大額存單;其他非流動資產(chǎn)中可轉(zhuǎn)讓定期存單賬面余額為4.22億元。

        對此，深交所要求科士達(dá)結(jié)合公司營運(yùn)資金保有量、貨幣資金持有量、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、購買大額存單及理財產(chǎn)品情況等，說明本次融資的必要性及融資規(guī)模的合理性。

        值得關(guān)注的是，科士達(dá)定增的23.73億元中，公司計劃使用6.92億元進(jìn)行補(bǔ)充流動資金，在市場看來顯然與公司公開披露的充足的貨幣資金相矛盾。根據(jù)2023年中報，科士達(dá)貨幣資金期末余額為23.15億元，包括庫存現(xiàn)金4.84萬元、銀行存款18.30億元和其他貨幣資金4.85億元。

        此外，科士達(dá)截至2023年第三季度不存在短期借款，公司資產(chǎn)負(fù)債率也低于同行更令市場質(zhì)疑其融資合理性。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，科士達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率為39.90%，低于同行業(yè)可比公司科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)的63.81%、易事特(300376.SZ)的46.52%和英威騰(002334.SZ)的48.50%。

        從定增目的來看，科士達(dá)此次定增中有三個募投項目均為擴(kuò)充產(chǎn)能。其中，公司擬使用募集資金8.17億元用于光伏逆變器和儲能變流器生產(chǎn)基地建設(shè)項目、3.56億元用于光儲系統(tǒng)集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項目、3.2億元用于電池模組生產(chǎn)基地(二期)建設(shè)項目。

        目前，科士達(dá)所處的光伏逆變器行業(yè)正迎來擴(kuò)產(chǎn)潮，多家企業(yè)披露定增方案、加大研發(fā)投入以維持競爭優(yōu)勢。在此背景下，科士達(dá)2023年前三季度研發(fā)投入同比增長48.81%，但公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重卻逐年降低。

        2020年-2022年，科士達(dá)研發(fā)費(fèi)用分別為1.66億元、1.69億元和1.82億元，占營業(yè)收入的比例分別為6.84%、6.01%和4.13%。到2023年第三季度，公司研發(fā)投入為1.54億元，占營業(yè)收入的比例降至3.78%。

        光伏逆變器行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)潮或?qū)懋a(chǎn)能過剩的風(fēng)險?？剖窟_(dá)在公告中表示：“面對廣闊的發(fā)展前景和旺盛的市場需求，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，同時吸引較多新增市場參與者加入競爭，導(dǎo)致行業(yè)新增產(chǎn)能大幅增加，市場競爭加劇。若未來下游市場需求增速不及行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度，則新能源光伏及儲能行業(yè)將存在一定產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，可能對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”

        深交所還關(guān)注到，科士達(dá)最近一年及一期對第一大客戶銷售收入分別為11.06億元和11.53億元，銷售占比分別為25.14%和28.34%;公司同期向第一大供應(yīng)商采購電芯等原材料金額分別為7.15億元和7.90億元，采購占比分別為24.23%和29.04%。

        對此，深交所要求科士達(dá)結(jié)合與第一大客戶和供應(yīng)商的合作背景、具體合作方式、相關(guān)協(xié)議簽訂情況及主要條款、交易情況等，說明公司和相關(guān)主體合作是否穩(wěn)定，是否對第一大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴，境外業(yè)務(wù)是否受到中美貿(mào)易摩擦等因素影響，相關(guān)業(yè)績增長是否可持續(xù)。

《電鰻快報》