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        本報(bào)記者 吳珊 見(jiàn)習(xí)記者 方凌晨

        2024年以來(lái)，具有高股息、低估值特點(diǎn)的紅利主題基金，因較為出色的收益表現(xiàn)吸引了越來(lái)越多投資者的目光，公募基金管理人持續(xù)發(fā)力布局紅利策略產(chǎn)品。截至3月11日，年內(nèi)已有15只(不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同)紅利主題基金成立，另有近10家機(jī)構(gòu)旗下相關(guān)產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。

        隨著紅利主題產(chǎn)品不斷“上新”，相關(guān)賽道是否過(guò)于“擁擠”引發(fā)投資者關(guān)切。對(duì)此，受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前紅利賽道還談不上“擁擠”，紅利策略產(chǎn)品仍值得關(guān)注。

年內(nèi)超七成實(shí)現(xiàn)正收益

        紅利主題基金采取的是紅利策略，即通過(guò)尋找長(zhǎng)期分紅穩(wěn)定，且股息率高的股票來(lái)獲取收益。今年以來(lái)，紅利主題基金的發(fā)行持續(xù)活躍。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，年內(nèi)已有15只紅利主題基金陸續(xù)成立，另有包括中銀中證央企紅利50、信澳紅利智選、中信保誠(chéng)國(guó)企紅利量化選股等在內(nèi)的近10家機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。此外，國(guó)泰基金、華夏基金、摩根資產(chǎn)管理等多家基金管理人也有相關(guān)紅利主題產(chǎn)品處于申報(bào)過(guò)程中。

        談及紅利策略持續(xù)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)的原因，華泰柏瑞紅利ETF基金經(jīng)理李茜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“今年以來(lái)，在不確定性因素較多的環(huán)境下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依然偏低，高股息板塊表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)，紅利策略具有較強(qiáng)防御屬性的優(yōu)勢(shì)更加凸顯。”

        事實(shí)上，近年來(lái)，紅利主題基金發(fā)行加速，擴(kuò)容顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，目前市場(chǎng)上共成立紅利主題基金190只，合計(jì)規(guī)模超1455億元，相較于2018年末949億元的規(guī)模增長(zhǎng)超50%。

        在寶盈華證龍頭紅利50指數(shù)基金經(jīng)理蔡丹看來(lái)，高股息股票具有類債券屬性，與國(guó)債利率走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。近幾年央行不斷降準(zhǔn)降息，國(guó)債利率持續(xù)下行，高股息資產(chǎn)相對(duì)債券類資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)還是很明顯，這也是投資者這幾年青睞紅利資產(chǎn)的主要原因。

        從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，在有業(yè)績(jī)記錄的190只紅利主題產(chǎn)品中，142只產(chǎn)品今年以來(lái)取得正收益，占比達(dá)74.74%。其中，有50只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在10%以上。具體來(lái)看，華泰柏瑞紅利ETF以14.21%的年內(nèi)收益率居于榜首，寶盈華證龍頭紅利50A/C則分別以14.03%、13.97%的年內(nèi)收益率緊隨其后，建信滬深300紅利ETF、中泰紅利優(yōu)選一年持有、華寶紅利精選A/C等收益均表現(xiàn)較好。

        “紅利策略的投資回報(bào)主要來(lái)源于股息收入、盈利增長(zhǎng)及估值提升三個(gè)方面。其中，股息收入在海外成熟市場(chǎng)更受到高度重視;同時(shí)，由于高分紅的公司往往具有行業(yè)成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定等藍(lán)籌特征，其穩(wěn)定的分紅也相應(yīng)能幫助投資者穿越不同的市場(chǎng)周期，助力平滑投資波動(dòng)。”華寶基金指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理及標(biāo)普紅利ETF基金經(jīng)理胡潔對(duì)記者表示。

仍具備長(zhǎng)期配置價(jià)值

        紅利主題基金受到越來(lái)越多投資者青睞，“高股息”成為機(jī)構(gòu)投資決策的關(guān)鍵詞之一，紅利主題賽道是否“擁擠”也成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

        李茜表示：“年初以來(lái)，紅利策略因其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)被許多投資者關(guān)注，交易擁擠度指標(biāo)一度指向較高水平。近期市場(chǎng)情緒有所降溫，交易擁擠度有所回落，處于合理區(qū)間范圍。從中長(zhǎng)期角度看，在經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展切換為高質(zhì)量發(fā)展以及外資不斷流入的背景下，成長(zhǎng)策略的凈利潤(rùn)增速優(yōu)勢(shì)相對(duì)紅利指數(shù)進(jìn)一步收斂，部分公司迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值中樞的雙下移。”

        “未來(lái)定價(jià)體系可能會(huì)發(fā)生變化，增加盈利定價(jià)的權(quán)重。以股息率作為篩選標(biāo)準(zhǔn)的紅利策略天然可能具有盈利定價(jià)的優(yōu)勢(shì)，不僅能夠較大程度防御下行風(fēng)險(xiǎn)，還可能在基本面與估值方面顯露較為可觀的成長(zhǎng)性。”李茜如是說(shuō)。

        “目前紅利賽道還談不上‘擁擠’。”蔡丹表示，從估值水平來(lái)看，中證紅利指數(shù)的最新PE(市盈率)和PB(市凈率)分別位于歷史22.84%和14.72%的分位數(shù)水平，股息率為5.32%，當(dāng)前估值并不算高，相對(duì)其他寬基指數(shù)，紅利類指數(shù)的估值也不高。從主流紅利指數(shù)的編制規(guī)則來(lái)看，指數(shù)定期選擇高股息的股票納入組合，被動(dòng)實(shí)現(xiàn)了高拋低吸，使成份股保持相對(duì)高股息和相對(duì)低估值的狀態(tài)，從股息率上實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰。從國(guó)內(nèi)跟蹤紅利主題相關(guān)ETF的總規(guī)模來(lái)看，相對(duì)所覆蓋股票市值占比并不高，同時(shí)，當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益基金配置紅利類資產(chǎn)的占比也并不高。

        隨著經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)發(fā)展和市場(chǎng)持續(xù)回暖，其他投資機(jī)會(huì)也在涌現(xiàn)，如何看待紅利主題基金的長(zhǎng)期投資價(jià)值?

        李茜認(rèn)為，紅利策略的防御屬性或仍是資金的避風(fēng)港。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在2024年將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，紅利策略在穩(wěn)增長(zhǎng)板塊暴露較高，或再次成為攻守兼?zhèn)涞臉?biāo)的的重要抓手。

        胡潔則認(rèn)為，紅利策略久經(jīng)考驗(yàn)，的確是跨越周期的長(zhǎng)贏之選，在A股市場(chǎng)上值得更多的投資者給予關(guān)注和實(shí)踐。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，高股息資產(chǎn)仍是值得廣大投資者重視、具備一定確定性的良好投資方向。

        來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

《電鰻快報(bào)》