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        《電鰻財經(jīng)》文/羅子君

        中航沈飛(600760)42億元的增發(fā)募資方案可謂精彩紛呈，兼顧搬遷、新產(chǎn)能和財務(wù)優(yōu)化，且控股股東航空工業(yè)集團及航空投資也將參與認購。

        《電鰻財經(jīng)》關(guān)注到，中航沈飛當(dāng)前市值1187億元，妥妥的軍工巨無霸，由此對比42億元的增發(fā)，似乎真是花小錢、辦大事。中航沈飛十分重視回報股東，最近三年累計分紅總額19.27億元，可謂“紅利奶牛”。

        值得關(guān)注的是，中航沈飛本次募資有3個項目落地沈北新區(qū)，42億元增發(fā)方案一出，最開心的或許就是沈北新區(qū)政府和管委會了。

        不過，增發(fā)消息披露后，中航沈飛股價連續(xù)下跌，而在此前其股價曾出現(xiàn)的兩根漲幅為5.09%、4.12%的K線十分惹眼。誰能撬動這只千億市值股票?

        千億市值軍工股推出42億元增發(fā)

        12月27日，中航沈飛披露“2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案”，擬向特定對象發(fā)行募集資金總額不超過42億元，用于沈飛公司局部搬遷建設(shè)項目、復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項目、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項目、飛機維修服務(wù)保障能力提升項目以及償還專項債務(wù)、補充流動資金。其中，104370萬元用于償還專項債務(wù)以及補充流動資金。

        根據(jù)發(fā)行預(yù)案，中航沈飛本次增發(fā)股份不會超過發(fā)行前公司總股本的5.60%，即不超過15431.9172股。控股股東、實際控制人航空工業(yè)集團，以及航空工業(yè)集團實際控制的航空投資，分別認購1億元和2億元。兩家關(guān)聯(lián)方認購新股的鎖定期為18個月，其他發(fā)行對象認購新股的鎖定期為6個月。

        目前，航空工業(yè)集團直接持有中航沈飛65.84%的股份，并通過金城集團、中航機電、機載公司及中航證券聚富優(yōu)選2號集合資管計劃間接控制中航沈飛3.11%的股份，航空工業(yè)集團合計控制公司68.94%的股份。

        按照本次發(fā)行股份上限，增發(fā)新股不超過總股本的5.6%，增發(fā)后中航沈飛股權(quán)機構(gòu)不會發(fā)生重大變化，航空工業(yè)集團仍為公司的控股股東、實際控制人。

        沈北新區(qū)喜迎“紅利奶牛”

        《電鰻財經(jīng)》關(guān)注到，中航沈飛十分重視回報股東。該公司最近三年累計分紅總額19.27億元，占年均可分配利潤的105.49%。該公司最近三年的分紅方案為：2020年每股派現(xiàn)0.24元、轉(zhuǎn)增0.4股，2021年半年報每股派現(xiàn)0.06元、年報每股派現(xiàn)0.35元，2022年每股派現(xiàn)0.4元、轉(zhuǎn)增0.4股。

        公開資料顯示，中航沈飛主營業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)品制造，主要產(chǎn)品包括航空防務(wù)裝備和民用航空產(chǎn)品，核心產(chǎn)品為航空防務(wù)裝備。

        中航沈飛表示，本次募資能夠進一步提升公司生產(chǎn)制造、試驗試飛、維修與服務(wù)保障能力，增強公司核心競爭力，進一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。

        《電鰻財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，中航沈飛本次42億元增發(fā)的募投項目中，有3個項目將落地沈北新區(qū)。航空產(chǎn)業(yè)是沈陽市重要支柱產(chǎn)業(yè)，地方政府對中航沈飛的發(fā)展大力支持。

        其實，最大的募投項目早已開啟。2023年8月29日，中航沈飛董事會審議通過了《關(guān)于全資子公司局部搬遷建設(shè)項目的議案》。據(jù)悉，本次搬遷的投資約86.36億元，本次募資的42億元中將有19.22投入到搬遷中，用于購置相關(guān)設(shè)備并支付新廠區(qū)土地出讓金等工程其他費用。

        同時，另外兩個募投項目：復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項目、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項目，建設(shè)地點都在沈陽市沈北新區(qū)航空產(chǎn)業(yè)園，投資總額分別為4.86億元、3.55億元，建設(shè)周期均為24個月，稅后投資回報期均超過9年。

        此外，飛機維修服務(wù)保障能力提升項目則是落地在吉林市昌邑區(qū)吉航公司廠區(qū)，該項目總投資4.37億元，擬使用募集資金3.933億元，實施主體為吉航公司，建設(shè)期也是24個月，項目的稅后內(nèi)部收益率為8.09%，稅后投資回收期11.8年(含建設(shè)期)。

        航空工業(yè)集團絕對控股地位不變

        經(jīng)《電鰻財經(jīng)》計算，以航空工業(yè)集團合計控制中航沈飛68.94%股份、本次發(fā)行股份上限計算，如果航空工業(yè)集團、航空投資分別認購1億元和2億元，發(fā)行完成后，航空工業(yè)集團對中航沈飛的控制權(quán)持股比例將降低至65.67%，仍然處于絕對控股地位。

        航空工業(yè)集團、航空投資均是實力雄厚，且產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深厚。

        航空工業(yè)集團是國務(wù)院國資委100%控股企業(yè)、國有特大型企業(yè)，產(chǎn)業(yè)涉及航空武器裝備、軍用運輸類飛機、直升機、航空供應(yīng)鏈與軍貿(mào)、汽車零部件、資產(chǎn)管理、金融等。

        2022年和2023年1-9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入5493.80億元、4268.85億元，實現(xiàn)凈利潤189.33億元、215.02億元。

        中航航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司(簡稱“航空投資”)成立于2013年，注冊資本19億元，經(jīng)營范圍為項目投資、投資咨詢。航空投資由中航產(chǎn)融100%控股。國務(wù)院國資委為中航產(chǎn)融及航空投資的實際控制人。

        從披露信息看，航空投資財務(wù)報表相對“輕盈”，屬于大資產(chǎn)、小營收、盈利豐厚的狀態(tài)。2022年度2023年1-9月，航空投資凈資產(chǎn)分別為29.72億元、30.39億元，分別實現(xiàn)營業(yè)收入9072.93萬元、4445.41萬元，實現(xiàn)凈利潤3635.67萬元、14154.35萬元。

《電鰻快報》