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        近日，泰康基金2023年四季度投資策略會(huì)在北京召開。會(huì)上，泰康基金總經(jīng)理金志剛致辭，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融證券研究專家吳曉求作金融市場(chǎng)改革主題演講，泰康基金固定收益基金經(jīng)理任翀、泰康基金策略研究員范子銘、泰康基金量化投資部負(fù)責(zé)人魏軍等出席并發(fā)表主題演講，共同探討2023年第四季度投資布局，展望2024年投資機(jī)會(huì)。

建設(shè)金融強(qiáng)國(guó) 須發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用

        近日，中央金融工作會(huì)議在京舉行。會(huì)議對(duì)金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢(shì)進(jìn)行了全面分析，部署了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。

        本次策略會(huì)上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融證券研究專家吳曉求分享了對(duì)中央金融工作會(huì)議的解讀，并作金融市場(chǎng)改革主題演講。他表示，“中央金融工作會(huì)議中內(nèi)容非常豐富，其中我最關(guān)注的，第一是提到我們要建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，第二是要發(fā)揮資本上的樞紐作用。”

        吳曉求認(rèn)為，建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重點(diǎn)在于打造現(xiàn)代金融體系，建設(shè)功能多樣、業(yè)態(tài)多元、開放普惠的現(xiàn)代金融體系是我們接下來(lái)一個(gè)階段的目標(biāo)。同時(shí)，從金融大國(guó)向金融強(qiáng)國(guó)的升級(jí)過(guò)程，離不開金融市場(chǎng)化改革。“中國(guó)的金融功能現(xiàn)在還是相對(duì)單一，我們必須通過(guò)市場(chǎng)化的改革，通過(guò)推動(dòng)中國(guó)金融的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，來(lái)達(dá)到金融的功能多元性、高質(zhì)量的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民部門，滿足多元化的金融需求。”吳曉求說(shuō)。

        主題演講中，吳曉求強(qiáng)調(diào)，建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重要基礎(chǔ)，是建設(shè)有投資價(jià)值的、規(guī)范透明、有韌性的資本市場(chǎng)。它應(yīng)該包含完善的法治、高度的契約精神、透明的信息、科技進(jìn)步和創(chuàng)新能力、以及良好的人民幣信用。

        “2024年是中國(guó)資本市場(chǎng)制度改革年。為了達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，我們還要采取積極的措施，穩(wěn)定市場(chǎng)。只有讓市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)，我們才能夠推動(dòng)改革進(jìn)程。我相信，未來(lái)中國(guó)的資本市場(chǎng)定將通過(guò)改革，設(shè)計(jì)一個(gè)良好的制度。我們的市場(chǎng)是可以期待的。”吳曉求表示。

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好 現(xiàn)階段市場(chǎng)底部特征明顯

        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升。前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%，雖然比上半年下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但這主要是受到去年同期基數(shù)的影響。從兩年平均增速來(lái)看，前三季度同比增長(zhǎng)4.1%，實(shí)際上比上半年上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，三季度GDP環(huán)比增速達(dá)到1.3%，比二季度上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，反映出經(jīng)濟(jì)的回升態(tài)勢(shì)。

        策略會(huì)上，泰康基金策略研究員范子銘分享了對(duì)于四季度權(quán)益市場(chǎng)的看法。他認(rèn)為，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的基本面企穩(wěn)對(duì)于全市場(chǎng)是一個(gè)積極的貢獻(xiàn)，但是海外的因素對(duì)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)定價(jià)還是有比較大的壓力。“海外的資金流動(dòng)會(huì)對(duì)我們的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)一定的沖擊，同時(shí)在結(jié)構(gòu)上，這一段時(shí)間的一個(gè)特征就是上游的資源領(lǐng)漲，例如中上游的煤炭石油等。這也造成了近期各個(gè)行業(yè)整體呈現(xiàn)出普跌的一個(gè)狀態(tài)。”范子銘說(shuō)。

        不過(guò)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫，美國(guó)通脹逐步回落，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向?qū)捤桑纻找媛视型鸩较滦校Ｍ饬鲃?dòng)性拐點(diǎn)或?qū)⒅鸩匠霈F(xiàn)。未來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步回升，海外投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和權(quán)益市場(chǎng)的看法或?qū)⒏臃e極。

        “通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的特征分析，還有資金面的這個(gè)正面和負(fù)面的分析。我們認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)下跌之后底部特征更加的明顯，同時(shí)，反彈的概率非常的高。”范子銘表示。

        泰康基金固定收益基金經(jīng)理任翀、泰康基金量化投資部負(fù)責(zé)人魏軍也分享了他們對(duì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)的分析和市場(chǎng)展望。任翀認(rèn)為，經(jīng)歷了近兩年的調(diào)整，A股整體估值水平已經(jīng)顯著偏低，這也意味著未來(lái)多個(gè)行業(yè)都有較好的機(jī)會(huì)。

        任翀認(rèn)為，在第四季度的行業(yè)配置上，一方面要順應(yīng)新技術(shù)趨勢(shì)或者關(guān)注受到政策支持的成長(zhǎng)領(lǐng)域，二者有望成為相對(duì)稀缺的增長(zhǎng)亮點(diǎn);另一方面，自下而上尋找復(fù)蘇反轉(zhuǎn)的細(xì)分領(lǐng)域也較為關(guān)鍵。此外，成長(zhǎng)稀缺和利率中樞下行背景下，高分紅、高股息資產(chǎn)和部分主題板塊可能仍存在相對(duì)收益。

        魏軍則從“專業(yè)的指數(shù)投管人踐行A股的價(jià)值投資策略”的角度，作了主題分享。他分別介紹了如何從價(jià)值的角度來(lái)觀測(cè)A股市場(chǎng)，如何用指數(shù)化的方法去捕捉市場(chǎng)的投資價(jià)值，當(dāng)前A股市場(chǎng)指數(shù)、指增產(chǎn)品的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及泰康基金在指數(shù)化投資方面的努力和工作。

        本次投資策略會(huì)上，專家學(xué)者和基金經(jīng)理普遍看好2023年第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)。同時(shí)，他們普遍認(rèn)為，2024年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)A股上市公司整體盈利水平回升，疊加A股市場(chǎng)當(dāng)前的低估值效應(yīng)，市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)較為明顯。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：

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《電鰻快報(bào)》