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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????2023年上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙降的勝宏科技(300476.SZ)，進(jìn)入2023年后開(kāi)始改變此前內(nèi)生增長(zhǎng)的戰(zhàn)略。先是在2月份，公司終止了此前擬投入定增募資近15億元的“高端多層、高階HDI印制線(xiàn)路板及IC封裝基板建設(shè)項(xiàng)目”。后在7月份宣布，擬以不高于4.6億美元的價(jià)格，收購(gòu)Pole Star Limited(簡(jiǎn)稱(chēng)PSL)全部股權(quán)。

????????而在2023年9月，勝宏科技發(fā)布公告稱(chēng)，將向特定對(duì)象發(fā)行股票尚未明確投向的募集資金13.85億元及利息，用于上述收購(gòu)。

????????資料顯示，勝宏科技的核心業(yè)務(wù)是PCB(印刷線(xiàn)路板)，公司產(chǎn)品主要覆蓋剛性PCB。而此次購(gòu)標(biāo)的公司PSL屬于PCB制造行業(yè)，主要產(chǎn)品為撓性電路板(FPC)及其組件。

????????30億投資項(xiàng)目終止

????????近期，勝宏科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)同意，將向特定對(duì)象發(fā)行股票尚未明確投向的募集資金13.85億元及利息，用于支付收購(gòu)PSL的100%股權(quán)部分對(duì)價(jià)。此次使用部分募集資金金額，占公司2021年向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額的比例為69.26%。

????????2021年11月，勝宏科技通過(guò)定增募資總額19.99億元，募資凈額19.85億元。根據(jù)原投資計(jì)劃，公司上述募集資金中，14.85億元擬用于高端多層、高階HDI印制線(xiàn)路板及IC封裝基板建設(shè)項(xiàng)目，5億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在2023年2月，勝宏科技董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于終止部分募集資金投資項(xiàng)目的議案》，同意終止“高端多層、高階HDI印制線(xiàn)路板及IC封裝基板建設(shè)項(xiàng)目”，終止項(xiàng)目剩余的募集資金將繼續(xù)存放于募集資金專(zhuān)戶(hù)中。

????????勝宏科技上述項(xiàng)目實(shí)施主體為公司全資子公司南通勝宏科技有限公司，該項(xiàng)目擬投資總額為29.89億元，擬使用募集資金14.85億元，原計(jì)劃建設(shè)期為24個(gè)月，第三年開(kāi)始達(dá)產(chǎn)50%，第四年開(kāi)始滿(mǎn)產(chǎn)。截至2023年1月31日，該項(xiàng)目實(shí)際投入募集資金1976.4萬(wàn)元，投資進(jìn)度1.33%。

????????上述項(xiàng)目終止，引發(fā)交易所關(guān)注。深交所在《關(guān)注函》中要求勝宏科技說(shuō)明，公司自身產(chǎn)能及銷(xiāo)售需求變化情況，說(shuō)明募集資金到位后未按計(jì)劃投入使用的原因及本次擬終止募投項(xiàng)目的合理性，并說(shuō)明募投項(xiàng)目前期論證是否充分、立項(xiàng)是否審慎。

????????在募投項(xiàng)目建設(shè)前期，2022年上半年，PCB行業(yè)仍維持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年三季度，PCB市場(chǎng)出現(xiàn)增速放緩的跡象。2022年四季度，PCB市場(chǎng)需求疲軟的態(tài)勢(shì)持續(xù)，全球電子整機(jī)市場(chǎng)需求進(jìn)一步下降，包括PC、手機(jī)等領(lǐng)域， 汽車(chē)行業(yè)亦受到影響，Prismark預(yù)測(cè)2022年全球PCB增長(zhǎng)率為2.9%。

????????勝宏科技稱(chēng)，隨著PCB行業(yè)整體需求增速的放緩，2022年三季度，公司銷(xiāo)售需求增長(zhǎng)乏力，營(yíng)業(yè)收入同比下降1.47%，首次出現(xiàn)單季度收入同比下降的情形。

????????勝宏科技表示，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著疫情影響的減緩，以及Chat GPT及人工智能、新能源汽車(chē)及智能駕駛等方面的需求驅(qū)動(dòng)，PCB行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景向好，公司將在認(rèn)真考察及審慎論證后，擇機(jī)于東南亞投資建廠。

????????在勝宏科技看來(lái)，公司上述未按計(jì)劃使用募集資金及擬終止募投項(xiàng)目，主要系因PCB行業(yè)需求的變動(dòng)所致，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速、疫情等多方面影響，具有合理性;在項(xiàng)目前期論證階段，PCB市場(chǎng)需求及公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，前期論證充分、立項(xiàng)審慎。

????????收購(gòu)境外資產(chǎn)

????????根據(jù)勝宏科技此前公告，為順應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司擬以現(xiàn)金形式收購(gòu)Tree House Limited (簡(jiǎn)稱(chēng)THL)持有的PSL全部股權(quán)，此次交易完成后，勝宏科技將持有PSL的100%股權(quán)并間接持有MFS Technology (S) Pte Ltd (簡(jiǎn)稱(chēng)MFSS)及其所有子公司(包括MFS Technology (M) Sdn Bhd 、湖南維勝科技電路板有限公司、湖南維勝科技有限公司、益陽(yáng)維勝科技有限公司和MFS Technology Europe UG ，以下合稱(chēng)“集團(tuán)公司”)100%的股權(quán)。

????????上述收購(gòu)總成本不超過(guò)4.6億美元，其中包含大約3.65億美元股權(quán)價(jià)值、不超過(guò)約0.95億美元債務(wù)以及其他與此次交易相關(guān)的可能產(chǎn)生的費(fèi)用。

????????資料顯示，PSL作為持股公司持有MFSS的100%的股權(quán)，MFSS為一家成立于1988年的柔性印刷電路和互連解決方案創(chuàng)新提供商，擅長(zhǎng)高密度、多層數(shù)柔性電路板的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，專(zhuān)注于醫(yī)療、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、汽車(chē)與工業(yè)控制等終端行業(yè)。

????????數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年一季度，PSL合并報(bào)表中，營(yíng)業(yè)收入分別為2.81億美元、2.61億美元、0.6億美元，凈利潤(rùn)分別為1685.4萬(wàn)美元、1890.4萬(wàn)美元、227.1萬(wàn)美元。

????????PCB業(yè)務(wù)是勝宏科技的核心業(yè)務(wù)，公司通過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)在剛性PCB(單雙面板、多層板和HDI板)產(chǎn)品方面建立了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。勝宏科技稱(chēng)，此次并購(gòu)標(biāo)的公司PSL屬于PCB制造行業(yè)，主要產(chǎn)品為撓性電路板(FPC)及其組件，和公司積極布局PCB產(chǎn)業(yè)鏈橫向一體化的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相符。

????????2022年，MFSS集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入為2.61億美元，F(xiàn)PC產(chǎn)品收入為1.97億美元，PCB產(chǎn)品收入為6470萬(wàn)美元。

????????勝宏科技稱(chēng)，收購(gòu)MFSS集團(tuán)，主要有以下考慮：MFSS業(yè)務(wù)以柔性電路板為主，與勝宏產(chǎn)品高度互補(bǔ);MFSS集團(tuán)總部位于新加坡，且在馬來(lái)西亞擁有工廠，其海外產(chǎn)能將成為勝宏科技全球化戰(zhàn)略的重要組成部分;勝宏科技可以協(xié)助MFS集團(tuán)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提升盈利水平，進(jìn)而反哺勝宏科技。

《電鰻快報(bào)》