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        《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        近期，業(yè)績持續(xù)下滑的安寧股份(002978.SZ)發(fā)布《2022年度向特定對象發(fā)行A股股票預案(二次修訂稿)》(簡稱修訂稿)，公司擬向不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定對象，發(fā)行不超過1.2億股股份，擬募資金額不超過49.8億元，募集資金將投向年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，安寧股份年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目凈利率(凈利潤/營業(yè)收入)約31.57%，低于公司2023年上半年52.54%的凈利率。

        此次定增，能否挽救公司業(yè)績頹勢，尚難判斷。

        延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈

        根據(jù)安寧股份《修訂稿》，公司上述募資中，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目。

        資料顯示，安寧股份年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目，總投資72億元，建設期為2年。該項目具體建設內(nèi)容包括：總圖運輸系統(tǒng)、公用公輔系統(tǒng)、鈦渣、海綿鈦、鈦及鈦合金錠相關生產(chǎn)系統(tǒng)等。

        目前我國鈦材與美國、日本、俄羅斯在鈦材加工技術上仍有較大差距。近年來，在國家鼓勵科技創(chuàng)新和國內(nèi)大循環(huán)、國際國內(nèi)雙循環(huán)的大背景下，航空航天、化工、電力、醫(yī)療等領域市場的整體需求持續(xù)旺盛，帶動國內(nèi)鈦材消費量呈現(xiàn)增長勢頭。此外，隨著國際市場受俄烏戰(zhàn)爭影響，鈦材產(chǎn)品的出口訂單大幅增加，鈦金屬消費量也將持續(xù)提升。

        根據(jù)中國有色金屬工業(yè)鈦鋯鉿分會統(tǒng)計，2019年至2022年，我國鈦材總用量從6.89萬噸增至14.55萬噸，年復合增長率達到28.34%。其中，2022年度我國海綿鈦的表觀消費量為18萬噸-18.5萬噸，同比增長達17.65%-20.92%，海綿鈦尤其是高品質海綿鈦的產(chǎn)量增速仍無法滿足需求的爆發(fā)式增長。

        安寧股份表示，上述項目具有較高技術門檻，項目建成投產(chǎn)后，可進一步延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化公司產(chǎn)品結構，提升公司產(chǎn)品的附加值，有助于公司實現(xiàn)“鈦礦-鈦(合金)材料”縱向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司的整體競爭力和盈利能力 。

        根據(jù)四川省經(jīng)濟和信息化廳2022年9月23日發(fā)布的《關于四川省綠色低碳優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)重點園區(qū)擬確定名單的公示》，安寧股份上述項目落地建設的攀枝花釩鈦高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)納入四川省10個綠色低碳優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)重點園區(qū)之一。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，經(jīng)測算，安寧股份年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目完全達產(chǎn)后預計實現(xiàn)年均銷售收入56.89億元、年均凈利潤17.96億元。

        有投資者質疑，公司6萬噸鈦材項目寫的凈利率31%，遠不如現(xiàn)在賣礦更掙錢，為什么不多提高產(chǎn)礦量?目前公司鈦精礦產(chǎn)量能否滿足此項目?

        對此，安寧股份回應稱，公司的兩大發(fā)展戰(zhàn)略是橫向并購資源、縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈，將公司打造成礦材一體化的優(yōu)質上市公司，6萬噸能源級鈦(合金)材料項目是在公司現(xiàn)有產(chǎn)品體系的基礎上向下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，可以有效提高公司核心競爭力，增強公司抗風險的能力。“同時，公司也在積極關注資源類項目，以增加公司資源儲備。公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能足以滿足6萬噸鈦材項目生產(chǎn)需要。”

        業(yè)績持續(xù)低迷

        2022年營業(yè)收入、凈利潤雙降后，安寧股份仍然低迷。2023年上半年，安寧股份營業(yè)收入同比下滑21.45%至8.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑32.34%至4.44億元。

        對于業(yè)績下滑，安寧股份在半年報中表示，公司鈦精礦價格小幅度震蕩，釩鈦鐵精礦平均價格低于預期。當期，公司鈦精礦營業(yè)收入同比減少18.82%，釩鈦鐵精礦同比減少25.95%，同期兩者毛利率分別為77.09%、45.37%，均呈現(xiàn)下滑趨勢。

        安寧股份管理層在9月投資者交流會上表示，受下游市場影響，公司今年二季度扣非后凈利潤低于一季度扣非后凈利潤，業(yè)績有所下滑主要是受銷售量和銷量價格減少所致。

        對于訂單情況，安寧股份管理層在上述交流會上透露，公司目前產(chǎn)銷平衡，公司建立有完善的供應商評價體系，采購遵循“知名品牌、行業(yè)頭部、生產(chǎn)型企”的原則。

        安寧股份主營業(yè)務為釩鈦磁鐵礦的開采、洗選和銷售，主要產(chǎn)品為鈦精礦和釩鈦鐵精礦。根據(jù)美國地質調(diào)查局統(tǒng)計，截止2022年末，中國鈦礦資源儲量為1.9億噸，占全球總儲量27.2%，中國是全球主要的原料產(chǎn)地。

        鈦精礦主要用于生產(chǎn)鈦白粉及海綿鈦，其中約90%用于生產(chǎn)鈦白粉，約7-8%用于生產(chǎn)海綿鈦。鈦白粉作為目前世界上最好的白色顏料，主要用于生產(chǎn)涂料、塑料、造紙及油墨等領域，終端用戶主要為房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)，并與基礎工程建設高度相關。

        釩鈦鐵精礦是釩鈦鋼鐵企業(yè)提釩煉鋼的主要原料，相比于其他地區(qū)的鐵礦石產(chǎn)品，釩鈦鐵精礦中含釩，釩鈦鋼鐵企業(yè)以此為原料在冶煉鋼鐵的同時也能提取釩，能增加釩鈦鋼鐵企業(yè)效益。釩在冶金、化工、航空航天等領域廣泛應用，被稱為“工業(yè)味精”。

《電鰻快報》