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        《電鰻財經》文 / 米萊

        龍津藥業(yè)(002750.SZ)的控股股東減持不斷，近期再計劃減持2403萬股。在停止了醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務后，該公司的業(yè)績低迷依舊，沒有創(chuàng)新藥是該公司未來提升業(yè)績的最大困難。

        控股股東在減持2403萬股

        4月6日，龍津藥業(yè)發(fā)布公告，持有該公司股份1.58億股(占公司總股本比例39.40%)的控股股東昆明群星投資有限公司(以下簡稱群星投資)、持有該公司股份235萬股(占公司總股本比例0.59%)的實際控制人樊獻俄計劃自2023年5月4日至2023年11月3日以大宗交易方式減持該公司股份不超過1602萬股(占公司總股本4.00%)，以集中競價方式減持本公司股份不超過801萬股(占公司總股本2%，任意連續(xù)90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%)，合計減持不超過2403萬股(占公司總股本6%)。

        《電鰻財經》注意到，龍津藥業(yè)近來減持不斷。2月28日，龍津藥業(yè)發(fā)布公告稱，其控股股東群星投資在2022年8月26日至2023年2月25日已減持該公司股份401萬股，占公司總股本的1%。

        同天，龍津藥業(yè)發(fā)布公告，持有該公司股份5%以上的股東立興實業(yè)有限公司在2022年8月26日至2023年2月25日期間減持797萬股，占公司總股本的1.99%。

        與股東們的“組團”減持相呼應的是，龍津藥業(yè)的業(yè)績頹勢。該公司發(fā)布的2022年業(yè)績預告顯示，報告期內預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3800萬元至57000萬元;預計扣非后凈利潤為虧損3900萬元至5800萬元;預計比上年同期下降278%-463%;預計同期營業(yè)收入為11500萬元至13000萬元。

        對于業(yè)績的預虧，龍津藥業(yè)在公告中解釋稱，主要是因為公司受不再經營藥品批發(fā)業(yè)務，醫(yī)院處方限制、醫(yī)保支付限制等政策和區(qū)域疫情反復等不利因素持續(xù)影響，而參與中成藥省際聯盟集中帶量采購的省份自2022年5月起陸續(xù)執(zhí)行中標采購價，公司產品中標價降幅約67%，實際執(zhí)行采購量也低于預期，公司主要產品在全部省份銷量同比下降，母公司主營業(yè)務收入持續(xù)下降、營業(yè)利潤相應減少。

        此外，因龍津藥業(yè)收到楚雄州監(jiān)察委員會《扣押通知書》，公司及子公司據此計提預計負債而產生營業(yè)外支出1200余萬元(屬非經常性損益);受經營環(huán)境影響，當期公司及子公司確認資產減值損失增加，綜合導致公司2022年度整體業(yè)績預計虧損。

        無創(chuàng)新藥 業(yè)績難提升

        年報顯示，龍津藥業(yè)所處行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，其產品主要治療領域為心腦血管疾病。2022年上半年，該公司有90.94%的收入來自醫(yī)藥制造業(yè)，8.66%的收入來自種植業(yè)，0.4%的收入來自其他。如果產品劃分，該公司有89.14%的收入來自中藥凍干粉針劑，1.78%的收入來自化學藥凍干粉針劑。而在2021年，該公司有30.36%的收入來自醫(yī)藥制造業(yè)，68.84%的收入來自醫(yī)藥批發(fā)業(yè)，0.8%的收入來自其他。

        由此可見，剝離掉醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務對龍津藥業(yè)的業(yè)績影響較大。事實上，自2015登陸A股市場以來，該公司的業(yè)績比較低迷，而且近年來一直處在虧損的邊緣。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.03億元、-0.4億元、-0.03億元和-0.1億元。

        業(yè)績低迷與該公司的“集采”中標價格大降有直接關系。根據中成藥省際聯盟集采領導小組辦公室于2021年12月21日發(fā)布的《中成藥省際聯盟集中帶量采購擬中選結果公示》，龍津藥業(yè)產品注射用燈盞花素擬中選省際聯盟集中帶量采購，擬中選基準價格為75.31元/盒(10 瓶/盒，以報價代表品 25mg 規(guī)格計)，與當時采購價格相比降幅為 67%。

        龍津藥業(yè)的主要產品包括中成藥和化學仿制藥，在售代表性產品包括龍津®注射用燈盞花素、注射用降纖酶、注射用生長抑素等藥品，劑型均為凍干粉針劑，主要用于心腦血管類、內分泌類疾病的治療;該公司在研產品亦為聚焦于前述治療領域的高端化學仿制藥和創(chuàng)新藥，劑型以口服固體制劑為主。

        然而，截至目前，龍津藥業(yè)無任何在售創(chuàng)新藥，其創(chuàng)新藥仍處于拓荒階段。該公司在其2022年半年度報告中披露，近年來，該公司還先后投資設立子公司從事創(chuàng)新藥研發(fā)、高端化學仿制藥研發(fā)、工業(yè)大麻種植、區(qū)域性醫(yī)藥批發(fā)、藥品代理服務等業(yè)務。目前，龍津藥業(yè)已有1 項化學1.1類創(chuàng)新藥已申報臨床試驗。

        2022年12月19日，龍津藥業(yè)在回答投資者提問時表示，公司在研化學創(chuàng)新藥“注射用ZKLJ02”已獲得臨床試驗批件。

        2020年和2021年，龍津藥業(yè)的研發(fā)投入金額分別為2071萬元和2495萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為8.15%和3.55%。2022年前三季度，龍津藥業(yè)的研發(fā)費用為1513萬元，同比增長了31%。

        值得注意的是，2020年和2021年，龍津藥業(yè)的資本化研發(fā)投入占比分別為5.35%和21.5%，占比在上升。

《電鰻快報》