久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        2022年雪球嘉年華主活動落下帷幕，本場雪球嘉年華既是對2022年資本市場的總結(jié)，也將為2023年的投資拉開序幕。

        在11月27日的巔峰對話中，23位嘉賓圍繞醫(yī)藥、新能源等熱門行業(yè)進行了解析，還對量化基金等關(guān)注度較高的投資策略做了分析，以及對于震蕩市投資復(fù)盤和多元化資產(chǎn)配置等領(lǐng)域深度交流。

        (圖為：2022年雪球嘉年華活動現(xiàn)場)

        在危機中尋找結(jié)構(gòu)性機會

        睿郡資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇為投資者分析了當(dāng)前市場環(huán)境以及未來如何應(yīng)對眾多不確定性。

        針對當(dāng)前市場所處位置，杜昌勇表示，目前市場已經(jīng)反映出了眾多不利因素，估值處于歷史底部區(qū)間，目前風(fēng)險溢價率水平已大幅超過2018年。目前股票收益率具有極大吸引力，建議投資者適度樂觀，適度提高對權(quán)益市場的配置，并提高對短期波動的容忍度。

        展望未來，杜昌勇認為，市場不會立即進入大牛市，更多的是結(jié)構(gòu)性機會。過去兩年，不少熱門賽道給投資者帶來非常好的回報，但波動也巨大，今年很多熱門賽道也產(chǎn)生大幅調(diào)整。在長期投資過程中，建議投資者回避過熱賽道，適度考慮估值。長期來看，市場呈螺旋式上升趨勢，在目前充滿不確定性的市場中，更應(yīng)該看到危機中所蘊含的機會，對市場長期有信心，并選擇堅守。

        那在投資中該如何積極應(yīng)對呢?杜昌勇表示，主要應(yīng)用權(quán)益相關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)類別來做風(fēng)險控制和適度增強，有以下幾條主線：第一，核心策略是尋找估值合理的優(yōu)秀公司，未來一批低估值、高分紅、基本面又有適度改善的公司或許有不錯機會;第二，未來很多新材料、半導(dǎo)體領(lǐng)域會出現(xiàn)自主可控和進口替代機會，整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有再平衡過程;第三，適度積極參與港股市場，從最近十年看，港股絕對估值基本處于1%分位，風(fēng)險溢價率水平處于極端底部區(qū)域，但港股波動大，會采取相對均衡策略;第四，長期看，可轉(zhuǎn)債獲得的收益和股票相近，但波動比股票小，是絕對收益的較佳工具。長期轉(zhuǎn)債市場的超額收益來源于正股上漲和行業(yè)長期前景，這對管理人提出更高要求，未來轉(zhuǎn)債市場也是結(jié)構(gòu)性機會為主。

        寧、茅指數(shù)各領(lǐng)風(fēng)騷

        雪球副總裁夏凡和希瓦私募創(chuàng)始人梁宏圍繞價值和成長的話題進行了對談。梁宏結(jié)合自身投資經(jīng)驗，分享了價值和成長確定性誰更高的觀點，并針對茅指數(shù)、寧指數(shù)的未來走勢等內(nèi)容進行了深度介紹。

        梁宏指出，價值和成長的確定性更受市場風(fēng)格影響，價值股主要基于公司業(yè)績的穩(wěn)定性、低估程度等因素，成長股在于未來的成長性方面。從風(fēng)險角度看，價值股票風(fēng)險會低一點;從收益角度看，投資還是偏向于成長，股市給一些成長性公司發(fā)展、融資空間較大。

        談及當(dāng)前布局時機，梁宏指出，現(xiàn)階段不宜太過悲觀，目前港股機會大于A股。首先，美國貨幣政策轉(zhuǎn)向以后，對港股幫助大于A股;其次，相比A股，港股估值處于比較便宜的位置。

        梁宏還對當(dāng)前備受關(guān)注的茅指數(shù)、寧指數(shù)進行了分析。他表示，兩者各領(lǐng)風(fēng)騷，談?wù)撊魏我活愘Y產(chǎn)需要結(jié)合具體行業(yè)去看，行業(yè)分化比較大。以寧指數(shù)為代表的新能源領(lǐng)域，經(jīng)過多年結(jié)構(gòu)性行情演繹，大量資金都在此板塊布局，雖然近期估值有一定下降，但未來整體性風(fēng)光或許不再，局部領(lǐng)域尚有機會。茅指數(shù)看兩方面因素，一方面看行業(yè)，因為跟宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度大，隨著近期反彈，后面不同行業(yè)有一定分化;另一方面看國內(nèi)貨幣、財政政策如何釋放，又偏向往哪個行業(yè)刺激，政策方向也會導(dǎo)致不同板塊有巨大分化。

        民營醫(yī)療企業(yè)要找準(zhǔn)自身定位

        在“民營醫(yī)療企業(yè)的競爭優(yōu)勢”主題中，雪球人氣用戶@woodenfox對話愛爾眼科醫(yī)院集團董事副總裁、董事會秘書吳士君，幫助投資者深入了解醫(yī)療行業(yè)以及民營醫(yī)療企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

        吳士君表示，OK鏡集采有一定必然性，屬于意料之外、情理之中。第一，OK鏡在控制青少年近視進展的有效性上得到了長時間、大樣本的臨床驗證，此次集采一定程度上也為OK鏡的有效性提供了可靠保證;第二，我國青少年近視問題日益嚴峻，70%以上的初中畢業(yè)生、95%以上大學(xué)畢業(yè)生都佩戴了眼鏡。在此背景下，OK鏡集采是趨勢所在。

        談及民營醫(yī)療企業(yè)未來發(fā)展，吳士君指出，民營醫(yī)療企業(yè)需找準(zhǔn)自身定位，對公立醫(yī)院進行補充。目前公立醫(yī)院醫(yī)療體系的定位是保基本、保公平，不能提供過高標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療服務(wù)。但是不同收入群體存在多元化、多層次的醫(yī)療需求，在此過程中市場空間巨大。因此，對于民營醫(yī)療企業(yè)來說，需要在一些基本服務(wù)不到位的地方做好基本服務(wù)，同時，在多層次上下功夫，根據(jù)自身條件，對市場進行深入研究和細分，找準(zhǔn)自己定位，形成特色優(yōu)勢。

        吳士君進一步分析，社會人口總量和結(jié)構(gòu)變化，會帶來醫(yī)療服務(wù)需求相應(yīng)變化，如中國已經(jīng)進入老齡化、長壽化社會，對于老年人容易患的疾病需求隨之增大。此外，我國人口基數(shù)巨大，存量需求非常大，但目前很多眼科醫(yī)療服務(wù)的滲透率非常低，大量青少年視光問題并沒有得到及時、正確解決。作為醫(yī)療機構(gòu)，有責(zé)任和義務(wù)通過持續(xù)科普讓民眾得到高質(zhì)量服務(wù)，為廣大老年人和青少年提供正確、合格的醫(yī)療服務(wù)。

        深挖新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游機會

        雪球人氣用戶@吉普賽007和天齊鋰業(yè)副總裁、董事會秘書張文宇、協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊，圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游進行深度解讀，暢談了未來行業(yè)發(fā)展趨勢。

        關(guān)于鋰價發(fā)展趨勢，張文宇主要從鋰產(chǎn)品供需格局分析。從需求端看，動力電池、新能源汽車、儲能等需求強勁，從傳統(tǒng)能源向新能源的轉(zhuǎn)變趨勢越來越快，長遠對需求端很有信心;從供應(yīng)端看，受地理環(huán)境、環(huán)保要求、成本結(jié)構(gòu)、天氣變化、資源布局、政策要求以及產(chǎn)能規(guī)劃的時間、進度、人員管理水平等制約因素比較多。目前在上中下游的投產(chǎn)時間錯配，會導(dǎo)致鋰價可能中短期供需處于錯配，反映到鋰價，未來幾年將處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。鋰是中國、國際重要的戰(zhàn)略資源，也是新能源行業(yè)、鋰電行業(yè)重要的資源，未來無論價格在何種水平，鋰電行業(yè)、新能源行業(yè)，應(yīng)該都會向較好方向發(fā)展。

        關(guān)于硅料目前價格以及后市趨勢，宋昊表示，硅料價格目前基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，主要從三個維度分析硅料價格走勢：第一市場供需，當(dāng)供給增加沒有辦法充分滿足需求增加時，一定會價格上漲;第二上下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局，對比下游，上游擴產(chǎn)速度整體偏慢，多晶硅投資現(xiàn)在最快能看到基本十幾個月，產(chǎn)能投產(chǎn)，再加上化工生產(chǎn)產(chǎn)能爬坡以及品質(zhì)達標(biāo)時間，需要3-6個月甚至更長時間;第三不同廠商之間的競爭力，多晶硅領(lǐng)域每一家企業(yè)的成本以及在特定成本狀態(tài)下形成的產(chǎn)品品質(zhì)，決定了價格以及客戶未來接受狀況。

        在夯實企業(yè)核心競爭力方面，張文宇表示，第一，做好國內(nèi)和國際資源的布局，給未來戰(zhàn)略發(fā)展提供基礎(chǔ);第二，修煉自身基本功實力，堅持把質(zhì)量做好、做硬，能滿足國內(nèi)和海外客戶和下游企業(yè)的需求，從而能從容、自信地應(yīng)對周期變化;第三，在研發(fā)和技術(shù)改造方面做好扎實工作，關(guān)注未來技術(shù)路線發(fā)展、產(chǎn)業(yè)變革和需求。

        宋昊表示，主要從四個維度夯實企業(yè)核心競爭力：第一，在周期發(fā)展中分析下一步市場會向什么地方演進，包括技術(shù)、行業(yè)格局、市場競爭力變化等;第二，技術(shù)上的突破能夠帶來成本優(yōu)勢，要想真正在市場立足，一定取決于質(zhì)量，未來在質(zhì)量端會有更大變化;第三，如果面臨周期緊縮，需要從成本、品質(zhì)等多方面做好企業(yè)自身管理;第四，密切關(guān)注企業(yè)自身資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流安全等。

        創(chuàng)新藥迎來投資機遇

        小豐基金基金經(jīng)理張小豐、青僑陽光基金經(jīng)理林偉與熙德博遠資本創(chuàng)始合伙人李秋實探討了中國創(chuàng)新藥所面臨的機遇和挑戰(zhàn)。張小豐表示，創(chuàng)新藥行業(yè)在國內(nèi)比較新，企業(yè)盈利周期靠后，對持續(xù)融資需求高，過去幾年有泡沫，現(xiàn)在是剩者為王時代，一些沒有競爭力的企業(yè)退出市場，未來競爭環(huán)境變好。從GDP宏觀角度看，醫(yī)藥的開支占GDP的比例會逐漸上升，創(chuàng)新藥類別占比極速上升，總量增長大。

        林偉指出，A股創(chuàng)新藥PE、PB的歷史峰位約10%，港股低估程度更嚴重，未來修復(fù)空間大。生物醫(yī)藥有三大驅(qū)動力——經(jīng)濟發(fā)展、人口老齡化、科技進步，正好對應(yīng)三種類型增長點，一是經(jīng)濟增長帶來的醫(yī)療升級需求，如支付能力提升，創(chuàng)新藥滲透率提升;老齡化對醫(yī)療行業(yè)有好處，GDP中醫(yī)藥支出超額狀態(tài)是老齡化所帶動;整個醫(yī)療體系不斷升級，新技術(shù)持續(xù)創(chuàng)造新需求，增長點源源不斷，整個價格體系也會往上走，需求會不斷釋放，這是整個行業(yè)景氣的基礎(chǔ)。

        李秋實認為，未來一兩年港股、美股納斯達克的生物醫(yī)藥企業(yè)存在大幅上漲的可能性。在美股、港股中，雙抗、ADC醫(yī)療科技、數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域都存在彈性公司，一些隱形冠軍和口腔、眼科、醫(yī)美相關(guān)的器材或藥，沒有政策影響干擾、壁壘很高，也是未來看好的方向。

        多元配置力爭分散風(fēng)險

        上海黑翼資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人鄒倚天、艾方資產(chǎn)董事長、投資總監(jiān)蔣鍇、穩(wěn)博投資創(chuàng)始人鄭耀、白鷺資管合伙人、投資總監(jiān)張晨櫻圍繞“量化基金如何持續(xù)創(chuàng)造超額收益”進行了分享。鄒倚天指出，量化風(fēng)控是量化策略的一大特色，量化策略以模型作為基礎(chǔ)，可以用定量方法刻畫風(fēng)控，模型有一定預(yù)測作用，會對當(dāng)前市場波動及未來可能波動做出刻畫，從而來調(diào)整組合。

        蔣鍇表示，在選擇量化產(chǎn)品時，要選擇特征穩(wěn)定的產(chǎn)品，觀察其最大回撤、下浮率等。未來兩三年，中國市場應(yīng)該能獲得不錯的阿爾法，量化產(chǎn)品的阿爾法也沒有衰減，建議投資者可增加量化產(chǎn)品的配置。

        鄭耀建議，如果想去做較好的擇時，要看量化基金是以獲取阿爾法，還是以獲取貝塔或者以獲取風(fēng)格收益為目標(biāo)，風(fēng)格貝塔具有反升性，建議不要追高。如果以獲取阿爾法收益為目標(biāo)，建議長期持有，過往表現(xiàn)證明阿爾法一定會持續(xù)帶來效果收益。

        張晨櫻認為，如果對一個策略有比較清晰了解并且前后具有一致性的話，個人投資者也可以做資產(chǎn)配置，可以配置兩個表現(xiàn)不太一樣的基金，最后獲得穩(wěn)健收益。

        博孚利資管總經(jīng)理何陽陽、洛書投資合伙人兼副總經(jīng)理李林、雪球資管投資總監(jiān)楊鑫斌和千象資產(chǎn)合伙人、副總經(jīng)理呂成濤為投資者帶來多元資產(chǎn)配置的分享。李林指出，在投資過程中，一定要堅持分散投資、資產(chǎn)配置的原則，才能充分分散風(fēng)險，能夠相對平穩(wěn)渡過整個資產(chǎn)價格的周期性波動，最終為資產(chǎn)創(chuàng)造保值增值的環(huán)境。大宗商品在資產(chǎn)配置過程中是不可缺少的環(huán)節(jié)，可以將其作為類似于權(quán)益類資產(chǎn)的一種配置型資產(chǎn)去考慮。

        楊鑫斌分析稱，能掙錢的行業(yè)屈指可數(shù)，包含煤炭、新能源及其產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)。雖然三季度煤炭股有整體下滑，但是整體長趨勢看，目前上游賺取利潤較高。

        呂成濤表示，大宗商品價比較難預(yù)測，今年從7月份到現(xiàn)在走勢并沒有形成連貫趨勢。總體來看，近期分化非常嚴重，但是拉長看，大宗商品價格中樞在逐步抬升。

        納斯達克投資智能業(yè)務(wù)中國區(qū)董事總經(jīng)理Anny Liu建議，投資者可以通過購買ETF享受到好指數(shù)表現(xiàn)帶來的回報。對于半導(dǎo)體行業(yè)，可以選擇費城半導(dǎo)體指數(shù)對應(yīng)的ETF進行投資布局;當(dāng)前民眾對生命健康越發(fā)重視，生物醫(yī)藥板塊成為備受關(guān)注且未來有發(fā)展前景的行業(yè)，納斯達克生物醫(yī)藥指數(shù)是生物醫(yī)藥行業(yè)的一個晴雨表和風(fēng)向標(biāo)，通過分析納斯達克生物醫(yī)藥指數(shù)里的成分股、關(guān)注ETF或相應(yīng)QDII基金，都可以幫助投資者更好捕捉未來有發(fā)展前景的行業(yè)。此外，納斯達克共4萬多只指數(shù)，涉及區(qū)塊鏈、人工智能、云計算、加密貨幣等多個行業(yè)，可以幫助投資者更好進行投資。

        面對市場劇烈震蕩，投資者應(yīng)該如何調(diào)整心態(tài)呢?雪球人氣用戶@持有封基、@九龍十三姨、@紅星菜館分別給出了建議。@持有封基表示，要到魚多的池塘捕魚，要更多去選擇大魚，深度挖掘，用廣度替代深度，腳踏實地去增加自己的財富，而不是暴漲暴跌。未來看好新能源、高端機械制造、智能化機械制造等代表國家未來發(fā)展方向的行業(yè)，食品和醫(yī)療行業(yè)也是長期看好的方向。@九龍十三姨表示，投資者要考察基金的投資風(fēng)格是否和自己的投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力相匹配。面對虧損和回撤，最好基于個人的風(fēng)險承受能力、所選基金的認知來做出調(diào)整、補倉、持有現(xiàn)金等的判斷。@紅星菜館建議，現(xiàn)在是買入基金的經(jīng)典時刻，在資產(chǎn)類別或者基金策略上進行配平，盡可能多做選擇和配置。同時向部分的基金經(jīng)理學(xué)習(xí)逆向投資，這是保持樂觀心態(tài)很重要的因素。

《電鰻快報》