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        (圖片來源：達勢股份招股書)

        勵志成為中國首屈一指比薩品牌的達美樂披薩中國特許經營商達勢股份有限公司(下稱“達勢股份”)日前在港交所更新了招股說明書。但這份更新后的數據顯示，達勢股份一邊加快開店的腳步，一邊仍未止住虧損的狀態。

        根據計劃，達勢股份預計到2023年門店數突破760家，但在這個完美的計劃背后，是一份尚存風險的特許經營協議。根據協議，達勢股份的特許經營在2027年6月1日到期，它可在符合特定條件的情況下續期兩個10年，但其也在風險因素中，達勢股份也提到未來存在因為某項原因無法續約特許經營協議的可能。

        值得關注的是，今年9月因品牌方的要求，網紅蛋糕LADY M在中國內地所有門店終止經營。特許經營商多年耕耘是否替他人做嫁衣也一度引發熱議。而特許經營這個無形枷鎖，也為達美樂比薩未來在華發展平添了不確定性。

        員工薪酬開支占比降了

        10月18日下午，記者在北京一家達美樂門店外觀察到，其門店外設有專門取餐箱，供消費者自取與騎手取餐，店內共有5名左右的員工，分別負責后廚與前臺的工作。選擇在店內吃的消費者并不多。記者嘗試在店內下單，等餐時間在15分左右。

        “系統給我們騎手分單，可以配送的距離就是一家門店3km之內，每次會有3、4單左右一起配送，但幾乎沒有超時的情況。”在達美樂門店工作的騎手李曉旭(化名)告訴記者，沒有單子的時候他就近找個地方休息，每天結束配送要把電動車鑰匙交給門店。在這家達美樂店內，掛著10把左右騎手們的電動車鑰匙。

        記者翻看招股書發現，騎手占據了達勢股份雇員相當大份額，截至2022年6月30日，達勢股份共有3199位全職雇員，此外還有9705位兼職雇員，主要擔任騎手及店內員工。今年上半年，達勢股份騎手人數為6500位，占總人數(全職+兼職)比例的超50%。

        但大量的專職騎手也進一步壓縮了達美樂的利潤空間。根據數據，2019年至2021年，其員工薪酬開支分別占當期總收益的40.1%、42.5%和43.7%，員工薪酬開支隨著門店數量的增加而逐年有所提升。不過需要提及的是，今年上半年，該占比從去年同期的44.7%下滑至37.1%。

        李曉旭坦言，“最近幾天單子不多，沒怎么來門店。”騎手王冰(化名)則表示，“我們配送一單是有9元的收入，聽起來是挺多的，但是之前是10元。”記者注意到在這家達美樂門店外還貼有招聘騎手的公告。

        針對騎手反映的配送費用減少，達勢股份方面對《華夏時報》記者表示：“我們沒有下調配送騎手的工資。我們的騎手以計時加計件的方式獲得薪酬，如遇到用餐高峰期、惡劣天氣，我們的騎手還享有額外的每單補貼。”

        開店與盈利何時兼得

        今年3月首次遞交招股書后，達勢股份上市一直未有最新動態。10月14日它在港交所提交了更新后的招股書顯示，其營收在不斷增長的同時仍未擺脫邊開店邊虧損的局面。

        數據顯示，2019年—2022年上半年，達勢股份收入分別為8.37億元、11.04億元、16.11億元及9.09億元，其中，2020年、2021年分別增長32%、45.9%，2022年上半年同比增長18.6%。

        不過，營收能力進一步增強的達勢股份，今年上半年仍未擺脫虧損狀態。2019年—2022年上半年，達勢股份經調整凈虧損(非國際財務報告準則計量)分別為1.68億元、2億元、1.43億元及8310萬元，三年半凈虧損近6億元。

        在虧損這件事上，達勢股份認為這是前期發展必要的投入。它認為過去數年產生大幅經調整凈虧損(非國際財務報告準則計量)主要由于其為了推動門店網絡的快速增長及提升品牌知名度在過往作出大量的初步投資，而這些投資在它看來對其利用中國比薩市場巨大空白達至盈利是不可或缺的，也有利于其在餐飲行業獲得競爭優勢。

        達勢股份自2010年12月起經營達美樂比薩，最初只是達美樂比薩北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的總特許經營商。2017年5月，王怡加入達勢股份擔任首席執行官，在加入達勢股份前，她曾擔任麥當勞的特許經營副總裁。同年6月，達勢股份與Domino’s International(Domino’s Pizza， Inc.的附屬公司)續簽了總特許經營協議，特許經營區域也擴大至整個中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區，初步期限為期10年，有效期至2027年6月1日止，達勢股份可在符合特定條件的情況下續期兩個10年。

        特許經營也成了達勢股份的潛在風險之一，招股書中，達勢股份在風險因素中提到，其倚重與Domino’s Pizza International Franchising Inc.或Domino’s International 于2017年6月1日簽訂的總特許經營協議，未來存在因為某項原因無法續約特許經營協議的可能。

        招股書顯示，達勢股份看好中國龐大的比薩市場，目標成為中國第一的比薩公司。不過，達勢股份想要實現這一目標并不容易，其在國內市場的競爭對手中，必勝客在國內已有逾2000家門店，尊寶比薩門店數量也已超過2000家。在收入端，據百勝中國披露數據，今年上半年必勝客收入為9.95億美元。相比之下，達勢股份在門店數量與收入上與競爭對手都有較大的差距。

        數據顯示，2017年以前，達美樂中國的擴張節奏偏慢，且只在北京和上海活動，截至今年上半年其共有508家門店，仍主要分布在北京、上海，上半年有63.8%的收入來自北京及上海。其計劃在2022年、2023年、2024年分別新開120家、180家及177新店。

        30分鐘必達的優勢有多大

        達美樂披薩最大的記憶點就是其外賣的配送速度，得益于速度優勢，其外送渠道的收入占比也在逐年提高。

        數據顯示，連續幾年達勢股份七成以上收入依賴外送。2019年—2022年上半年，其外送訂單產生的收入分別為5.86億元、8.22億元、11.80億元及6.50億元，分別占公司同期總收入的70.0%、74.5%、73.2%及71.5%。

        據弗若斯特沙利文報告，達美樂是中國市場唯一在所有銷售渠道承諾提供30分鐘必達服務的比薩品牌。但30分鐘必達對配送的時間是個不小的挑戰，達勢股份承諾倘未能于下單后30分鐘內送達，將為客戶贈送優惠券。為保證配送及時，達勢股份采用專職外賣騎手為自己服務，并通過智能訂單調度及配送保證配送的時間。

        不過，記者注意到，在社交平臺上，有消費者吐槽“達美樂的配送范圍在縮小，明明在配送范圍內但顯示超出配送范圍”、“1.5km都不送，只能美團點，美團超時不用賠優惠券”、“這么近不如自己去店里取，還省下8元配送費”。

        對此，達勢股份方面在回復《華夏時報》記者時則表示：“我們沒有縮小配送范圍，為了確保比薩送達時的溫度和品質，所以我們會限定門店的配送范圍。承諾外送30分鐘必達，以確保口感，若超時我們會送出免費比薩券以表心意。所以我們的配送范圍也是根據這個原則劃定的。”

        達美樂比薩外送訂單30分鐘必達是延續了其在美國市場的承諾，在國內市場的優勢又有多大呢?廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬認為，“國外的效率比較慢，所以達美樂比薩的‘30分鐘必達’承諾在國外較有核心競爭力。但在國內，無論是從打車到外賣，整體的速度都是非常快的。所以這根本不是重度消費人群的核心需求，其更多要在整個產品創新、升級、迭代、性價比上去凸顯。”

《電鰻快報》