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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        近期，莎普愛思(603168.SH)的大股東和董事頻繁減持該公司股份。自2017年遭遇“神藥”事件后，即使轉(zhuǎn)戰(zhàn)“補(bǔ)腎 藥”，但該公司的業(yè)績?nèi)詻]有起色。

        大股東、董事頻繁減持

        9月22日，莎普愛思發(fā)布公告，今年5月28日，莎普愛思的大股東陳德康和董事胡正國計(jì)劃減持上市公司股份。截至9月21日，陳德康未減持莎普愛思股份，此次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢;胡正國通過集中競價交易方式減持莎普愛思股份11萬股，占莎普愛思總股本3.2億股的0.0341%，占計(jì)劃減持股份數(shù)量上限的8.4388%，此次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，莎普愛思的大股東和董事們最近減持較為頻繁。該公司9月1日發(fā)布公告披露，從2022年9月24日至2023年3月22日，該公司的大股東上海景興擬通過集中競價交易方式減持的股份數(shù)量不超過645萬股，即不超過公司總股本的2%。同期該公司的獨(dú)立董事葛盛芳計(jì)劃通過集中競價交易方式減持的股份數(shù)量不超過6萬股，即不超過公司總股本的0.0186%。

        此前，從2022年3月1日至2022年8月27日期間，上海景興已通過集中競價交易方式減持莎普愛思股份48萬股，占莎普愛思總股本3.2億股股的0.1488%，占計(jì)劃減持股份數(shù)量上限的7.4419%。

        截至2022年8月31日，上海景興持有莎普愛思無限售條件流通股2097萬股，占該公司總股本的6.5012%;公司獨(dú)立董事葛盛芳持有莎普愛思無限售條件流通股24萬股，占公司總股本的0.0748%。

        半年報顯示，莎普愛思主要從事藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及醫(yī)療服務(wù)，其主要涵蓋眼科用藥(抗白內(nèi)障類)、抗微生物藥(頭孢菌素類)、抗微生物藥(喹諾酮類)等細(xì)分治療領(lǐng)域。2021年，該公司有74%的收入來自醫(yī)藥工業(yè)，26%的收入來自診療服務(wù)。

        今年上半年，莎普愛思實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.8億元，同比下降了11.57%;同期歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3563萬元和1879萬元，同比分別增長了32.19%和下降了25.74%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3266萬元，同比下降了64.14%。

        對于業(yè)績變動的原因，莎普愛思表示，受新冠肺炎疫情影響，公司滴眼液等產(chǎn)品銷量及診療服務(wù)板塊營收下降;此外，受集采影響，公司乳酸左氧氟沙星氯化鈉注射液銷量下降。

        近年來，莎普愛思的業(yè)績基本徘徊在虧損的邊緣。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為-1.56億元、-0.39億元、-2.12億元和0.31億元，同期增速分別為-220.55%、75.22%、-448.54%和114.64%。

        “神藥”事件后 業(yè)績難有起色

        莎普愛思的業(yè)績也曾經(jīng)輝煌過。該公司在1997年上市，滴眼液是該公司的核心產(chǎn)品，主要在醫(yī)院進(jìn)行推廣，但該公司在當(dāng)時招股說明書里提到，“公司雖然盡力在醫(yī)院推廣，但未達(dá)到預(yù)期效果。”

        不過，轉(zhuǎn)機(jī)很快就來了。2004年，國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)將莎普愛思眼液轉(zhuǎn)換為OTC藥物。這意味著，莎普愛思的產(chǎn)品不限于醫(yī)院銷售，可以直接面向普通公眾。因此，莎普愛思開啟了瘋狂的廣告推銷，也開啟了該公司的吸金之路。

        從2012 年至2016年的短短4年內(nèi)，莎普愛思的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了5億到近10億的飛躍，而這些收入基本來自莎普愛思滴眼液。

        數(shù)據(jù)顯示，2017年莎普愛思共實(shí)現(xiàn)營收9.39 億元，其中滴眼液貢獻(xiàn)了逾6.8億元。事實(shí)上，2017年前三季度，莎普愛思的營收便已超7億元。該公司的2017年年報顯示，其滴眼液毛利率高達(dá)93.55%，超過茅臺91%的毛利率。

        然而，2017年12月，媒體發(fā)布的一篇名為《一年賣出7.5億的洗腦“神藥”，請放過中國老人》的文章攪了莎普愛思的局。該文章直指莎普愛思主打產(chǎn)品莎普愛思滴眼液所謂可以預(yù)防和治療白內(nèi)障，實(shí)則是誤導(dǎo)，利用洗腦式廣告營銷影響老年人。

        此事件對莎普愛思影響巨大，其美譽(yù)度受到了巨大損傷。體現(xiàn)在業(yè)績上，2018年該公司的營業(yè)收入為6.07億元，比2019年減少了3億多元。

        此后，莎普愛思轉(zhuǎn)而走向“補(bǔ)腎之路”。從2018年開始，該公司的子公司莎普愛思強(qiáng)身藥業(yè)增加了十全大補(bǔ)丸、鎖陽固精丸等新的銷售產(chǎn)品品種。在這之前，莎普愛思強(qiáng)身藥業(yè)還生產(chǎn)銷售六味地黃丸、鹿鞭補(bǔ)酒、七鞭回春樂膠囊、男寶膠囊等產(chǎn)品。

        然而，“補(bǔ)腎之路”沒有推動該公司業(yè)績增長。按產(chǎn)品劃分，2021年該公司有39.3%的收入來自滴眼液，6.7%的收入來自大輸液，21.3%的收入來自頭孢克圬。其2021年的收入中并沒有看到上述藥品對業(yè)績的貢獻(xiàn)。

        由此可見，就算除去近年來疫情對該公司業(yè)績的影響，莎普愛思似乎仍然沒有從2017年的“神藥”事件中走出。

        2022年上半年，莎普愛思的研發(fā)費(fèi)用為3012萬元，同比下降了18.44%。2020年和2021年，該公司的研發(fā)投入金額分別為2780萬元和1.02億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為7.76%和16.23%。

《電鰻快報》