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        9月14日，美股三大股指大幅下跌，道指、納指和標(biāo)普跌幅分別為3.94%、5.16%和4.32%。

        大成基金認(rèn)為美股大跌主因在于美國通脹再度超預(yù)期：美國8月CPI同比上漲8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%，連續(xù)6個月高于8%;并且核心CPI同樣超預(yù)期漲幅6.3%，表明美國高通脹黏性超過了市場的一致預(yù)期，通脹壓力近期難以緩解，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在超預(yù)期的通脹黏性面前會長期保持鷹派，誘發(fā)市場大跌。

        從通脹成因來看，大成基金指出勞動力市場和房租是主要推動因素。美國勞動力市場較為緊張，薪資上漲帶動通脹，工資的粘性使通脹難以控制。CPI拆解分項中，房租占比最大的成分，房價上漲和疫情居家復(fù)工導(dǎo)致租房緊張，房租上漲在一定程度上推動了CPI上漲。

        從CME利率期貨隱含的加息預(yù)期來看，在通脹數(shù)據(jù)公布后9月加息75BP概率大幅上升，甚至出現(xiàn)了加息100BP的預(yù)期。

        展望后市，大成基金認(rèn)為：

        首先對于美股市場而言，數(shù)據(jù)公布前已經(jīng)開始交易的“通脹見頂”預(yù)期落空，經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性也變得更低，市場再度回歸“緊縮交易”的敘事，維持對美股市場的審慎評估。

        其次對于A股而言，A股市場應(yīng)對加息是有經(jīng)驗的，5-6月A股在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背景下上演獨(dú)立行情。當(dāng)前A股仍以內(nèi)為主，房地產(chǎn)穩(wěn)，則市場穩(wěn)，美聯(lián)儲加息和美股大跌對A股影響是邊際鈍化的。

        但當(dāng)前來看，美聯(lián)儲加息會對情緒和風(fēng)險偏好上會有所壓制，對于高估值品種并不友好，建議關(guān)注黃金價格和人民幣匯率的信號。如果黃金不大幅上漲，人民幣不繼續(xù)貶值，那么對A股市場負(fù)面影響應(yīng)該是有限的。

        風(fēng)險提示：基金投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報》