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     《電鰻財經》文 / 米萊

       股價大幅增長后，葵花藥業(002737.SZ)的控股股東計劃大幅減持其持股。盡管該公司的業績在2021年實現了大幅增長，但其對研發的“吝嗇”投入仍未改變。

      控股股東減持1168萬股

      5月14日晚間，葵花藥業發布公告，持有該公司股份5274萬股(占公司總股本比例9.03%)的公司實際控制人關彥斌計劃于2022年5月19日至2022年8月16日期間以大宗交易方式減持該公司股份不超過1168萬股，占其直接持有該公司股份總數的22.15%，占該公司總股本的2%。  

     截至2022年第一季度末，葵花藥業的第一大股東是葵花集團有限公司，持有2.65億股，持股比例為45.41%;該公司的第二大股東是關彥斌，持有5274萬股，持股比例為9.03%。關彥斌為葵花集團有限公司的控股股東;為黑龍江金葵投資股份有限公司第一大股東。 對于控股股東大幅減持對應的是葵花藥業今年第一季度業績的下滑，報告期內，該公司實現營業收入11.98億元，同比下降了1.5%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.19億元和2.03億元，同比分別下降了2.96%和5.6%。

     2021年，葵花藥業實現了較快的業績增長，報告期內，該公司實現營業收入44.6億元，同比增長了28.86%;同期歸屬于上市公司股東扣非前和扣非后凈利潤分別為7.05億元和6.08億元，同比分別增長了20.58%和28.31%。

     年報顯示，葵花藥業經營領域為醫藥健康產業。2021年該公司有99.85%的收入來自醫藥行業;如果按產品來劃分，該公司有71.81%的收入來自中成藥，25.66%的收入來自化學藥，2.39%的收入來自營養保健品，0.15%的收入來自其他。

    《電鰻快報》注意到，近年來葵花藥業的業績增長已顯疲態，從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為4.9億元、5.01億元和4.74億元，同期增速分別為34.12%、2.12%和-5.31%。

    研發投入仍“吝嗇”

     事實上，葵花藥業一直表現出“重營銷 輕研發”的情況。從2019年至2021年，葵花藥業的銷售費用分別為12.77億、8.73億和11.75億元，分別占公司營業收入的29.22%，25.22%和26.34%。2021年，該公司僅廣告及業務宣傳費就支出了8.69億元。

     對于2021年銷售費用同比增加34.66%的原因，葵花藥業解釋稱，系“本期公司對市場投入的廣告、宣傳投入增加所致”。

     與銷售費用的大筆支出不同的是，2021年，葵花藥業的研發投入為1.32億元，相比2020年的1.14億元增長16.29%;占營業收入的2.96%，與2020年的3.28%相比，減少0.32%。

    從2018年至2020年，葵花藥業的研發費用分別為1.22億元、1.18億元和1.14億元，同期銷售費用分別為14.47億元、12.77億元和8.729億元。

    由此可見，葵花藥業在其控股股東關彥斌因殺妻入獄以及關氏姐妹接班后并改變其“打法”，仍然主要以大量營銷投入來促業績增長。事實上，關氏姐妹在營銷上比較輕車熟路。

    資料顯示，葵花藥業現任董事長的大姐關玉秀，曾任葵花藥業廣告部主管、財務總監助理、重慶區省級經理、葵花藥業伊春總經理、葵花藥業集團唐山生物制藥總經理等職位。擔任公司總經理的二妹關一，在2002年入職葵花藥業后，曾先后在葵花藥業廣告部副總經理、市場管理中心總經理等崗位上任職。

    截至目前，葵花藥業的研發支出連續三年占比在3%上下，研發人員數量連續三年下降，從2018年的657人下降至2021年末的535人。

    值得注意的是，在研發投入沒有明顯提升的情況下，該公司的董監高管的薪酬卻出現大幅增長。財報顯示，2021年，該公司董監高報酬總計1096.42萬元，較2020年的634.44萬元增長72.82%。

    其中，關玉秀、關一、關彥玲三人2021年稅前報酬分別是115.68萬元、202.26萬元和79.73萬元。 2020年，他們的稅前報酬分別為111萬元、93萬元和55.82萬元。 其中，關一的薪酬漲幅最高，達117.48%。

     在研發投入比較“吝嗇”的情況下，葵花藥業的業績增長能走多遠?從今年2月初至5月13日收盤，該公司的股價上漲了37.91%，目前該公司的已達到了今年以來的最高點，這或許是其控股股東大幅減持的原因之一。

《電鰻快報》