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        《電鰻快報》文/尹秋彤

        還有十幾天，蜂巢基金就要滿四歲了。這家相對青澀的基金公司，似乎在走一條不尋常的道路，用有限的基金經(jīng)理“一拖多”好固收類產(chǎn)品。

        《電鰻快報》卻發(fā)現(xiàn)，蜂巢基金規(guī)模擴張很快，但業(yè)績卻不甚理想，僅有4名基金經(jīng)理管理32只基金產(chǎn)品，苦苦撐住這家“小而美”基金公司。4名基金經(jīng)理何時會精疲力竭?

        規(guī)模“單腿”蹦

        據(jù)《電鰻快報》觀察，蜂巢基金在2018年5月18日成立，是由銀行業(yè)資深專業(yè)人士發(fā)起，具有鮮明基因特質(zhì)的公募基金。創(chuàng)始人唐煌曾任廣發(fā)銀行金融市場部總經(jīng)理，創(chuàng)始人陳世涌曾先后從業(yè)過廈門國際銀行、興業(yè)銀行，在興業(yè)銀行時，一度擔任過金融市場總部副總裁、資金營運中心總經(jīng)理、同業(yè)業(yè)務部總經(jīng)理。這導致蜂巢基金的全部在管規(guī)模為347.28億元，其中混合型基金有2只，管理規(guī)模僅0.12億元;債券型基金多達30只，管理規(guī)模達347.16億元，占該公司總規(guī)模的99.97%，屬于典型的“單腿蹦”姿勢發(fā)展。

        值得注意的是，截至今年一季度末，蜂巢基金347.28億元的管理總規(guī)模，在可比的231家基金公司中，排名第87名，一步一個臺階，輕松躋身前半營。

        “從公司成長規(guī)律看，確定‘固收+’戰(zhàn)略邏輯是清晰的，除了專業(yè)之外，背后還有三個邏輯，一是固收市場規(guī)模大;二是有持續(xù)的發(fā)展前景;三是需要專業(yè)機構(gòu)發(fā)展以債券為主導的資產(chǎn)管理。”談到戰(zhàn)略邏輯，陳世涌公開表示，“蜂巢基金的主路徑就是‘固收+’，在發(fā)展過程中有所為有所不為，逐步地、適度地、有選擇地添加其他資產(chǎn)或者策略。”

        顯然，蜂巢基金還很享受現(xiàn)在的“單腿蹦”發(fā)展模式。

        管理業(yè)績差

        有了管理規(guī)模，如果投資業(yè)績跟不上也早晚“崴泥”。作為個人系公募的蜂巢基金，更需要通過基金公司優(yōu)秀的管理能力來獲得打開渠道的機會。然而，蜂巢基金的投研力量卻比較虛弱。

        據(jù)《電鰻快報》觀察，蜂巢基金目前僅有4名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理數(shù)量在可對比的231家基金公司中排名第134名;4名基金經(jīng)理管理著32只基金，基金數(shù)量在可對比的231家基金公司中排名第108名。

        從基金經(jīng)理的平均任職年限上看，蜂巢基金4名基金經(jīng)理平均任職2年又46天，遠不及各公司平均任職年限3年又187天，在可對比的231家基金公司中排名第110名。其中，蜂巢基金在一年內(nèi)新聘2名基金經(jīng)理，與此同時則有3名基金經(jīng)理離職。目前任職時間最短的王宏，任職基金經(jīng)理僅165天，但已經(jīng)在管理7只基金了。任職時限僅2年又的3天金之潔，更是肩挑重擔，管理著16只基金。

        基金經(jīng)理數(shù)量捉襟見肘，其業(yè)績也是不堪入目。

        廖新昌的蜂巢卓睿混合A、蜂巢卓睿混合C，近一年回報率分別為-21.98%、-22.29%，同期同類基金平均業(yè)績?yōu)?9.48%;近2年回報率分別為-16.58%、-17.25%，同期同類基金平均業(yè)績?yōu)?2.94%;近3年回報率分別為-14.72%、-15.92%，同期同類基金平均業(yè)績?yōu)?8.56%。顯然，蜂巢基金的主動權(quán)益投資與同類基金還有很大差距。

        債券型基金中，蜂巢基金旗下的30只債券型基金近3年平均回報率為10.90%，跑輸同類基金同期13.74%的平均業(yè)績。

        顯然，蜂巢基金目前的投資管理很吃力，投研團隊力量較薄弱，這或成其今后發(fā)展的障礙。

《電鰻快報》