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????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????在過去幾年業績出現“三連降”后，爾康制藥(300267.SZ)在2021年的業績又出現了大幅虧損。研發投入占比不足3%，該公司未來的業績情況令人擔憂。

????????業績預計大虧 遭交易所問詢

????????1月29日，爾康制藥發布公告披露，該公司收到了深交所問詢函。根據爾康制藥1月28日披露的2021年業績預告，預計虧損6.5億元至8.2億元，爾康制藥對改性淀粉及淀粉囊項目資產組、改性淀粉及淀粉囊系列存貨等相關資產計提減值準備，2021年度減值準備計提金額預計為8億元至9.5億元。

????????深交所要求爾康制藥逐項列示該公司預計計提資產減值準備的資產名稱，相關資產發生減值跡象的時點，此次大額計提存貨等相關資產減值的原因及合理性，計提存貨等資產減值的依據，是否已及時進行減值測試并履行信息披露義務和風險提示，相關會計估計判斷和會計處理是否符合《企業會計準則》的規定。

????????此外，爾康制藥需要說明與上年同期相比計提資產減值準備的會計政策、會計估計、確定依據是否發生重大變化，計提相關資產減值是否符合《企業會計準則》的規定，并說明2021年度主要客戶銷售情況，各庫齡段存貨適銷周轉情況等，說明該公司以前年度存貨等相關資產減值計提是否充分，是否存在利用2021年大額計提存貨跌價準備等資產減值進行跨期利潤調節的情形。

????????最后，深交所要去爾康制藥補充說明改性淀粉及淀粉囊業務2021年度的生產經營情況，包括但不限于生產線運營情況、該年度訂單情況、該年度訂單及客戶是否較上年度發生重大變化、應收賬款回收情況等。

????????《電鰻快報》注意到，爾康制藥2021年虧損嚴重，報告期內歸屬于母公司股東的凈利潤在-6.5億元至-8.2億元之間，扣非后凈利潤在-6.8億元至-8.6億元之間。

????????業績持續低迷 研發投入占比低

????????半年報顯示，爾康制藥的主營業務集中在藥用輔料、原料藥、成品藥三大領域，是國內生產規模大、品種全的藥用輔料龍頭企業。2020年該公司有97.78%的收入來自醫藥行業，如果按產品劃分，該公司有79.52%的收入來自藥用輔料，5.07%的收入來自成品藥，13.19%的收入來自原料藥，2.22%的收入來自其他。

????????對2021年業績大幅虧損的原因，爾康制藥在公告中表示，根據企業會計準則等政策規定，基于謹慎性原則，公司對改性淀粉及淀粉囊項目資產組、改性淀粉及淀粉囊系列存貨等相關資產計提減值準備，經財務部門初步測算，2021年度減值準備計提金額預計為80,000萬元~95,000萬元。

????????爾康制藥在表示，改性淀粉及淀粉囊是該公司自主研發的擁有核心知識產權的高新技術產品，公司是全球首家實現淀粉膠囊產業化的企業。淀粉膠囊作為非動物源發性植物膠囊，具有綠色、天然、環保、可溯源性的優勢，符合消費和健康需求的發展趨勢，產品標準已收錄于2015年版及2020年版《中國藥典》，已申請國內外專利97項，獲得美國FDA注冊、HALAL認證、KOF-K猶太潔食認證、DMF證書等多項國際權威認證，公司“植物淀粉膠囊研制開發及產業化”項目于2017年獲得“湖南省科技進步一等獎”。

????????近年來，該公司一直積極推進改性淀粉及淀粉囊的應用，相關產品已在30多個國家的100多個品種中使用，使用改性淀粉及淀粉囊生產的藥品、保健品質量穩定、安全可靠。但是，受市場環境、行業政策等客觀因素影響，改性淀粉及淀粉囊系列產品的推廣和銷售遇到較大困難：一方面，受藥品一致性評價、集中采購等醫改政策影響，雖經公司多番努力，淀粉囊國內市場推廣仍不達預期;另一方面，就目前情況來看，全球新冠疫情影響短期內無法消除，改性淀粉市場推廣受到較大阻礙。從而導致改性淀粉及淀粉囊系列產線產能利用率低，改性淀粉及淀粉囊系列存貨動銷率低。

????????2011年9月登陸A股市場后，近年來爾康制藥的業績增長比較低迷，從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為2.63億元、1.45億元和0.83億元，同期增速分別為-43.2%、-44.43%和-41.38%。由此可見，爾康制藥的業績三連降后在2021年出現了大幅虧損。

????????今年前三季度，該公司的研發費用為3337萬元，同比增長了4.3%。2018年、2019年和2020年，該公司的研發投入金額分別為5647萬元、5512萬元和4807萬元，同期研發投入占營業收入的比例為2.4%、2.01%和2.02%。可見該公司的研發投入占比較低。

????????業績出現大幅虧損，爾康制藥的股價也出現了大幅下降，從1月17日至1月28日的10個工作日內，該公司的股價下降了20.37%。

《電鰻快報》