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        《電鰻快報(bào)》文/尹秋彤

        9月29日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會2021年第106次發(fā)審委會議否決了江蘇德納化學(xué)股份有限公司(以下簡稱“德納股份”)首發(fā)申請，這是今年被否的第20家IPO企業(yè)。《電鰻快報(bào)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書還存在很多疑點(diǎn)。

        對于本網(wǎng)的求證函，德納股份選擇了置之不理。

        家族控股是非多

        據(jù)招股書，昇達(dá)投資持有公司50.23%股權(quán)，系德納股份控股股東。秦怡生、秦旭東、秦小琪分別持有德納股份控股股東昇達(dá)投資55.00%、30.00%、15.00%股權(quán)，間接持有德納股份41.76%、22.78%、13.10%股份，合計(jì)間接持有德納股份77.63%股份，系德納股份實(shí)際控制人。

        德納股份實(shí)際控制人為秦怡生、秦旭東、秦小琪，其中秦怡生為秦旭東、秦小琪之父親，秦旭東為秦小琪之兄弟，三人合計(jì)間接持有公司39984.60萬股。

        市場人士認(rèn)為，一直以來，股權(quán)集中、“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營企業(yè)中，如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)將更加突出。家族式企業(yè)在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能損害其他小股東的權(quán)益。

        九鼎系重倉項(xiàng)目引敗局

        據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，九鼎投資、九鼎集團(tuán)通過JD Logan、魯資九鼎合計(jì)持有德納股份16.33%股份，為德納股份的最大外部股東。證監(jiān)會要求德納股份說明JD Logan、魯資九鼎投資德納股份的原因及背景;其入股價(jià)格是否合理、公允;JD Logan、魯資九鼎投資資金的具體來源及合法性;JD Logan及魯資九鼎是否屬于私募股權(quán)投資基金，其向發(fā)行人提供借款是否符合基金合同約定，是否違反相關(guān)監(jiān)管規(guī)定;JD Logan、魯資九鼎入股發(fā)行人是否符合相關(guān)規(guī)定。

        值得注意的是，9月25日，九鼎投資及其董秘易凌杰由于未及時(shí)披露信息而遭到證監(jiān)會江西監(jiān)管局的行政監(jiān)管措施決定書;9月28日公告稱，九鼎集團(tuán)董事長吳剛、總經(jīng)理黃曉捷、副總經(jīng)理覃正宇、蔡蕾、吳強(qiáng)、董秘古志鵬系數(shù)因2014年的信披違規(guī)遭遇公開譴責(zé)、通報(bào)批評等紀(jì)律處分，并全部記入證券期貨市場誠信檔案;9月29日，九鼎集團(tuán)董事長吳剛因涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。

        據(jù)了解，九鼎系的禍?zhǔn)聲Φ录{股份IPO投資等主業(yè)帶來影響，例如在其具有潛在被調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)的情況下，被投企業(yè)為保證資本運(yùn)作的順利，接受其作為股東的可能性或?qū)⑦M(jìn)一步下降，就算在入股定價(jià)的博弈環(huán)節(jié)，九鼎系可能也會因處罰、被查事故而陷入被動。

        安全隱患再成障礙

        德納股份所處的化工行業(yè)，能耗大、安全隱患大，化工污染等各種潛在問題。其主要產(chǎn)品包括環(huán)氧乙烷衍 生醇醚及其醋酸酯(E系列溶劑)、環(huán)氧丙烷衍生醇醚及其醋酸酯(P 系列溶劑)、 環(huán)氧乙烷(EO)系列等，其應(yīng)用的領(lǐng)域包括涂料、電子、油墨、 化纖紡織、化肥農(nóng)藥等。

        《電鰻快報(bào)》注意到，此次遭到監(jiān)管層質(zhì)疑的問題之一便是EO系列作為危險(xiǎn)化學(xué)品，其實(shí)際產(chǎn)量卻超過德納化學(xué)的安全生產(chǎn)許可證上所載的生產(chǎn)能力。

        從招股書來看，德納股份由于未能夠安全生產(chǎn)所遭到的行政處罰次數(shù)并不少。2015年度德納化學(xué)的安全生產(chǎn)事故支出高達(dá)1312.4萬，2016年該部分的支出313.51萬元。

        在環(huán)保方面，也遭到了監(jiān)管層的質(zhì)疑：“報(bào)告期各期環(huán)保投入與排污量相匹配情況，環(huán)保與安全生產(chǎn)的內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行”。根據(jù)招股書顯示，從2015年至2017年，德納化學(xué)遭到了環(huán)保局的多次處罰，包括無組織廢氣中非甲烷總烴濃度超標(biāo)、甲醚和非甲烷總烴濃度排放超標(biāo)等問題，累計(jì)罰款達(dá)到88.7萬元。

        董事長百余風(fēng)險(xiǎn)纏身

        據(jù)天眼查顯示，德納股份創(chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理秦旭東目前任職11家企業(yè)，擔(dān)任股東4家，擔(dān)任高管7家，且實(shí)際控制11家企業(yè)。尤為注意的是，俞黎明周邊風(fēng)險(xiǎn)有87條，預(yù)警提醒也有42條。

        其擔(dān)任法定代表人的江蘇德納化學(xué)股份有限公司被起訴的開庭公告多達(dá)12條，其中今年以來就因勞務(wù)合同糾紛遭起訴4條，還曾因曾因締約過失責(zé)任糾紛而被起訴。擔(dān)任高管的江蘇天音化工有限公司曾因其他案由而被起訴。

        另外，擔(dān)任法定代表人的德納化工濱海有限公司曾因其他原因而受到行政處罰，擔(dān)任法定代表人的江蘇德納化學(xué)股份有限公司有動產(chǎn)處于抵押狀態(tài)，擔(dān)任法定代表人的德納化工濱海有限公司有動產(chǎn)處于抵押狀態(tài);擔(dān)任法定代表人的江蘇德納化學(xué)股份有限公司曾因拖欠稅款而被列入欠稅公告名單;擔(dān)任法定代表人的江蘇德納化學(xué)股份有限公司有環(huán)保處罰信息，擔(dān)任高管的江蘇天音化工有限公司有環(huán)保處罰信息，擔(dān)任法定代表人的德納化工濱海有限公司有環(huán)保處罰信息……

        董事長數(shù)十條風(fēng)險(xiǎn)纏身，且訴訟纏身，如此一來，怎能保護(hù)普通投資者利益?會否有利益輸送行為發(fā)生?

        《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道德納股份IPO被否后的新進(jìn)展。

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