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        近日，“最貴新股” 禾邁股份話題登上社交媒體熱搜，由于IPO定價達557.8元/股，不少股民直呼“買不起”。

        公募報價首尾相差14倍

        12月9日，中一簽需要繳納近28萬元的新股禾邁股份迎來申購。

        從禾邁股份發(fā)布的公告來看，詢價過程中，不同公募基金給禾邁股份的報價大有差異，報價最低的淳厚基金，擬申購價格52.50元，報價最高的南方基金，擬申購價格798元，二者竟相差14倍。

       圖片來源：公司發(fā)行公告

        從詢價情況來看，僅有少數(shù)機構(gòu)給出了低于200元的報價，機構(gòu)普遍給出了高于發(fā)行價的報價。本次共有385個投資者管理的7760個配售對象參與詢價，投資者報價集中度最高的三個價格分別為524.28元/股、710.50元/股、590.00元/股。

        中閱資本管理股份公司基金經(jīng)理劉安田表示：“機構(gòu)詢價價格偏高是一種正?，F(xiàn)象，只有給出高價格，才會獲配。新股報價其實是個相對封閉的小圈子，機構(gòu)之間溝通比較充分。機構(gòu)為了入圍而相對提高一些詢價，并不是沒有任何理由的胡亂報價，本身是一種相互博弈。事實上，明顯超出平均值的高報價也是無效的。這次詢價，基金管理公司的報價加權(quán)平均數(shù)和報價中位數(shù)均為網(wǎng)下投資者中最高，目的是為了確保命中。A股IPO的詢價制度現(xiàn)在已經(jīng)具有價格發(fā)現(xiàn)能力。”

        機構(gòu)激辯高發(fā)行價

        如此高的發(fā)行價格，究竟是否合理?

        有機構(gòu)人士認為：“按照這一發(fā)行價計算，對應靜態(tài)市盈率225.94倍。估值太高。”

        在北京某私募基金經(jīng)理看來，機構(gòu)對公司業(yè)務的高預期，疊加對行業(yè)的高預期，共同造就了“最貴新股”。他表示：“這個價格不能說是不合理。只能說，較高的發(fā)行價和目前市場對于整個光伏逆變器產(chǎn)業(yè)的超高預期有關(guān)，公司趕上了最好的上市時點。”

        資料顯示，禾邁股份公司主營業(yè)務為光伏逆變器，且在集中式和分布式光伏發(fā)電場景中均有對應產(chǎn)品提供。

        與之對比，主營業(yè)務為光伏逆變器的陽光電源是近年來的大牛股，此外錦浪科技、固德威等股價也有較大漲幅，客觀上有較強的比價效應。“因此，機構(gòu)對于禾邁股份有很高的預期。”他表示。

        多只“三高”股票股價破發(fā)

        近期，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板多次出現(xiàn)新股上市首日破發(fā)現(xiàn)象。其中，高估值、高發(fā)行價、高繳款的“三高”股票是破發(fā)的重災區(qū)。

        今年以來，有禾邁股份、百濟神州、尤安設(shè)計、達瑞電子等13只股票發(fā)行價超過100元/股。其中，尤安設(shè)計、達瑞電子等均是“出道即顛峰”，上市首日破發(fā)，股價也再未超越發(fā)行價。

        “新股詢價過高，二級市場就會給予相應的反應，新股破發(fā)，也正是市場對于過高的發(fā)行價格的‘用腳投票’。當參與機構(gòu)虧了錢，自然會影響后續(xù)報價的估值，最終通過市場自發(fā)調(diào)節(jié)，讓IPO的詢價達到最合理的價值引導和價值發(fā)現(xiàn)功能。”劉安田表示。

        新股破發(fā)，也導致網(wǎng)下打新整體收益率下降。一位基金人士表示，此后機構(gòu)投資者報價會更加謹慎，尤其對于打新基金而言，會更多考慮新股破發(fā)風險。

        劉安田表示，過去兩年，打新類產(chǎn)品的收益率一直在10%以上，最高甚至達到30%左右的年化水平。但如今參與網(wǎng)下打新的機構(gòu)和個人用戶越來越多，新股IPO價格過高也減少了二級市場利潤差。“目前看來，打新的年化收益在6%-8%之間。”一位私募基金經(jīng)理透露。

《電鰻快報》