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        《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        嘉應(yīng)制藥(002198.SZ)管理層內(nèi)斗沒有結(jié)束，該公司的大股東提前終止了計(jì)劃好的減持。在兩大股東爭奪經(jīng)營管理權(quán)的同時(shí)，該公司的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)低迷，而且，今年前三季度該公司研發(fā)投入金額不及該公司銷售費(fèi)用的“零頭”。

        管理層內(nèi)斗 大股東提前終止減持

        11月2日晚間，嘉應(yīng)制藥發(fā)布公告，該公司于近日收到持股5%以上股東陳泳洪出具的《關(guān)于提前終止減持計(jì)劃暨減持結(jié)果的告知函》，陳泳洪鑒于其擬將全部股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給陳少彬先生，經(jīng)綜合考慮，決定提前終止上述減持計(jì)劃。截至本公告披露日，陳泳洪此次減持計(jì)劃已實(shí)施減持476.25萬股公司股份，占公司總股本的0.94%。

        6月24日，嘉應(yīng)制藥披露了《關(guān)于持股5%以上股東減持股份計(jì)劃的預(yù)披露公告》，該公司持股5%以上股東陳泳洪計(jì)劃自2021年7月15日至2022年1月14日的六個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)、大宗交易方式減持1926萬股公司股份的全部或部分(占公司總股本比例3.8%)。

        此次持股5%以上大股東陳泳洪提前終止減持是否與該公司管理層“內(nèi)斗”有關(guān)?10月19日該公司發(fā)布的一則關(guān)注函爆出該公司的董秘被打并遭解職，用于信披工作的秘鑰也被搶奪，前期密謀董事會(huì)席位分配的《備忘錄》曝光，獨(dú)立董事公開質(zhì)疑：公司董事會(huì)受到某種干擾，未能正常發(fā)揮管理作用。

        目前嘉應(yīng)制藥無控股股東、無實(shí)際控制人，該公司的第一大股東是深圳市老虎匯資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱老虎匯)，持股比例為11.27%。第二大股東是陳泳洪，持股比例為10.01%，第三大股東是黃智勇，持股比例為4.93%。

        今年年初，陳泳洪、黃智勇、黃利兵在當(dāng)?shù)卣臓烤€下與廣東新南方投資有限公司(以下簡稱新南方投資)朱拉伊接觸，前者決定向后者的協(xié)議轉(zhuǎn)讓嘉應(yīng)制藥12.21%的股份，但最終并未成功，但從此埋下了內(nèi)斗的“種子”。

        現(xiàn)在嘉應(yīng)制藥的第一大股東老虎匯與朱拉伊為首的新南方投資因正爭奪上市公司的經(jīng)營管理權(quán)并愈演愈烈，而該公司的經(jīng)營狀況卻不盡如人意。從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為-2.15億元、0.34億元、-1.24億元和0.2億元;同期扣非后凈利潤增速分別為-490.09%、116%、-459.73%和116.12%。

        研發(fā)費(fèi)用不及銷售費(fèi)用的“零頭”

        半年報(bào)顯示，嘉應(yīng)制藥是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中成藥制造企業(yè)，擁有5種劑型共60多個(gè)藥品品種，主要涉及咽喉類、感冒類、骨科類、風(fēng)濕類中成藥。2020年該公司收入全部來自醫(yī)藥制造。

        今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.03億元，同比增長了13.3%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤僅分別為449萬元和404萬元，同比分別增長了1875.08%和450.26%。

        在業(yè)績持續(xù)低迷以及管理層持續(xù)內(nèi)斗的情況下，今年前三季度，該公司的研發(fā)投入金額為銷售費(fèi)用的零頭，分別為575萬元和2.43億元。2019年和2020年，該公司的研發(fā)投入金額為1435萬元和938萬元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為2.87%和1.72%。

        由此可見，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)了4億元營業(yè)收入，在研發(fā)上只投入了不到600萬元，而營銷卻花掉了2.4億元。本來中成藥的毛利是相當(dāng)高的，該公司今年上半年的毛利率就達(dá)到了76%，比2020年同期增長超過5個(gè)百分點(diǎn)，但巨額銷售費(fèi)用讓該公司凈利潤不到1%。

        過去幾年，嘉應(yīng)制藥看上去比較“佛系”，該公司不追求新的增長點(diǎn)，凈利潤幾乎原地踏步，也幾乎沒怎么給股東分紅，而管理層卻還有心思內(nèi)斗。

        從今年年初至11月3日，該公司的股價(jià)上漲了77.23%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為0.24%。

《電鰻快報(bào)》