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????????《電鰻快報(bào)》文/高偉

????????10月22日，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指跌0.34%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指紅盤報(bào)收。北向資金再度大幅凈買入131.82億元，連續(xù)兩日凈買入超百億，為年內(nèi)首次。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，今年以來，A股一直屬于結(jié)構(gòu)性行情，滬指微漲3.15%，深成指微漲0.15%。不過，卻有公募基金閑不住，開啟了規(guī)模擴(kuò)容模式。

????????小“雞”勁大

????????今年以來，基金發(fā)行有著明顯規(guī)律，總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)狀態(tài)。自今年4月份公募基金發(fā)行經(jīng)歷低谷后，基金發(fā)行逐步回暖。

????????據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年第一季度，出現(xiàn)了多只100億元的爆款基金，當(dāng)季度共發(fā)行426只基金，發(fā)行份額超1萬億份;第二季度基金發(fā)行417只，雖數(shù)量沒有太多減少，但規(guī)模縮減至5500多億份;第三季度基金發(fā)行數(shù)量達(dá)544只，環(huán)比大幅增加，但由于基金平均發(fā)行份額偏低，三季度基金發(fā)行規(guī)模只有7200多億份;10月份以來，又有200只新基金進(jìn)入發(fā)行階段，待產(chǎn)品正式成立后即將“增援”A股。

????????《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，小型基金公司具有明顯的擴(kuò)容意愿，最為典型的是2014年成立的創(chuàng)金合信基金，旗下基金截至10月19日的管理規(guī)模612.26億元，旗下基金數(shù)量146只，經(jīng)理人數(shù)29人。而在去年底，該基金公司規(guī)模僅419.22億元，不到10個(gè)月規(guī)模擴(kuò)容46%。創(chuàng)金合信基金年內(nèi)成立的股票型基金就多達(dá)14只，股票型基金規(guī)模從去年年底的73.45億元，猛增至188.43億元，增幅達(dá)156.54%。

????????小“雞”勁大，說的就是創(chuàng)金合信基金。

????????冰火兩重天

????????可是，新基金成立后的凈值表現(xiàn)就不是那么回事了!

????????據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，今年1月20日成立的創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票A、創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票C，截至10月22日單位凈值分別為1.3783元、1.3731元，也就是說，成立9個(gè)月凈值上漲了37.83%、37.31%。可是，今年6月23日成立的創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票A、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票C，不到四個(gè)月，單位凈值已經(jīng)僅剩0.8644元、0.8630元，成立以來回報(bào)率分別為-13.56%、-13.70%，與創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票A相比，業(yè)績(jī)首尾相差51.53個(gè)百分點(diǎn)。

????????如果說，成立時(shí)期有差異，對(duì)比不太科學(xué)的話。我們可對(duì)比今年1月11日成立的創(chuàng)金合信港股通量化股票A、創(chuàng)金合信港股通量化股票C，與創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票A、創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票C成立時(shí)間差不了幾天。但創(chuàng)金合信港股通量化股票A、創(chuàng)金合信港股通量化股票C成立以來回報(bào)率分別為-10.93%、-11.49%，與創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票A相比，業(yè)績(jī)首尾相差也多達(dá)49.32個(gè)百分點(diǎn)。

????????觀察發(fā)現(xiàn)，今年新成立的14只股票基金中，有6只出現(xiàn)了虧損，即跌破凈值。

????????另?yè)?jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，剔除今年9月份新成立基金后，創(chuàng)金合信基金旗下有可比業(yè)績(jī)的88只(各類份額分開計(jì)算，下同)權(quán)益類基金中，9月份有57只基金業(yè)績(jī)虧損，占比約65%;57只虧損基金中，有11只跌幅超過12%。

????????業(yè)內(nèi)人士稱，小型基金公司在投資管理方面確實(shí)缺乏經(jīng)驗(yàn)沉淀，不宜快速忙擴(kuò)容。

《電鰻快報(bào)》