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        《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        理邦儀器(300206.SZ)預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)將下降，這是自2018年至2020年該公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)以來(lái)的首次業(yè)績(jī)下降。病人監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)下降是該公司業(yè)績(jī)下降的主因，不過(guò)在研發(fā)上的大力投入讓該公司的業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)成為可能。

        前三季度預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下降

        10月13日，理邦儀器發(fā)布公告，預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.3億元—13.2億元，預(yù)計(jì)同比下降30%—35%;預(yù)計(jì)同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.4億元—2.7億元，同比下降58%—63%;預(yù)計(jì)同期扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)為1.98億元和2.28億元，同比下降62%—67%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，理邦儀器在公告中解釋稱，第一、報(bào)告期內(nèi)，該公司整體營(yíng)收較去年同期有所下降，除監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線外，超聲產(chǎn)品線、心電產(chǎn)品線、婦幼產(chǎn)品線、體外診斷產(chǎn)品線及智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。2020年前三季度，由于疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，與抗疫直接相關(guān)的監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線銷售出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)當(dāng)期整體營(yíng)收基數(shù)變大。本報(bào)告期內(nèi)，隨著全球疫情緩解，監(jiān)護(hù)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售已逐步恢復(fù)至正常狀態(tài)，進(jìn)而使得本報(bào)告期內(nèi)的整體營(yíng)收有所下降。

        此外，2020年受疫情影響，理邦儀器的營(yíng)收異常增長(zhǎng)，若以本報(bào)告期整體營(yíng)收數(shù)據(jù)與2019年前三季度相比，預(yù)計(jì)增速為50.29%-61.85%，復(fù)合增長(zhǎng)率仍維持在30%左右，保持著快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

        報(bào)告期內(nèi)，該公司繼續(xù)以理邦云為業(yè)務(wù)核心，通過(guò)融合云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G等新型技術(shù)及理念，對(duì)現(xiàn)有信息化綜合解決方案持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，目前已推出的方案包括：智慧電生理綜合解決方案、智慧監(jiān)護(hù)信息化綜合解決方案、智慧婦幼一體化平臺(tái)解決方案、智慧胸痛信息化綜合解決方案、智慧心電網(wǎng)絡(luò)信息化綜合解決方案及智慧檢驗(yàn)信息化綜合解決方案。特別是智慧心電網(wǎng)絡(luò)信息化解決方案，在基層醫(yī)療和等級(jí)醫(yī)院中滲透率穩(wěn)步提高，未來(lái)有望帶動(dòng)該公司整體智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

        高速增長(zhǎng)能否“重啟”?

        半年報(bào)顯示，2011年04月上市的理邦儀器主要從事醫(yī)療電子設(shè)備產(chǎn)品和體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)。2020年，該公司有63.43%的收入來(lái)自多參數(shù)監(jiān)護(hù)產(chǎn)品及系統(tǒng)，9.68%的收入來(lái)自婦幼保健產(chǎn)品及系統(tǒng)，9.98%的收入來(lái)自心電產(chǎn)品及系統(tǒng)，9.2%的收入來(lái)自體外診斷，5.64%的收入來(lái)自數(shù)字超聲診斷系統(tǒng)，0.79%的收入來(lái)自其他服務(wù)收入。

        從2015年至2019年，理邦儀器的扣非后凈利潤(rùn)為-0.26億元、0.29億元、0.08億元、0.38億元、1.15億元和6.11億元;同期扣非后凈利潤(rùn)增速分別為-721.31%、211.19%、-71.3%、367.91%、197.6%和433.14%。由此可見(jiàn)，從2018年至2020年，該公司實(shí)現(xiàn)了較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

        今年上半年，理邦儀器的病人監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35,175.85萬(wàn)元，較去年同期下降59.66%;同期該公司的心電診斷業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14,618.06萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)34.96%;超聲影像業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8,967.93萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)55.83%;婦幼健康業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13,793.21萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)25.80%;體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13,678.41萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)22.25%。

        從2018年開(kāi)始，理邦儀器進(jìn)入了快速增長(zhǎng)階段，業(yè)績(jī)連續(xù)三年大幅增長(zhǎng)。今年前三季度該公司病人監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)收入的下降造成了該公司整體業(yè)績(jī)下降。未來(lái)該公司的業(yè)績(jī)能否重回高增長(zhǎng)?

        2020年，理邦儀器的研發(fā)投入為2.2億元，自2011年上市至今，該公司累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)15.3億元，長(zhǎng)期、持續(xù)性的高研發(fā)投入目前已進(jìn)入收獲期，近年來(lái)該公司先后推出了Acclarix AX3便攜式全數(shù)字彩色超聲診斷系統(tǒng)、m36X 磁敏免疫分析儀、SP-1200 特定蛋白免疫分析儀、X系列多參數(shù)監(jiān)護(hù)儀、生物刺激反饋儀、F15胎兒/母親監(jiān)護(hù)儀等一系列新品。未來(lái)，伴隨著公司全球化戰(zhàn)略的不斷深入，研發(fā)創(chuàng)新能力有望進(jìn)一步得到穩(wěn)步提升。

        業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，理邦儀器具備完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，目前業(yè)務(wù)覆蓋了國(guó)內(nèi)34個(gè)省份及海外170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2020年新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，該公司積極響應(yīng)海內(nèi)外市場(chǎng)需求，疫情期間累計(jì)向國(guó)內(nèi)各地醫(yī)療機(jī)構(gòu)交付四萬(wàn)余件產(chǎn)品，先后向德國(guó)、西班牙、意大利、英國(guó)、美國(guó)、俄羅斯和巴西等海外140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)交付數(shù)十萬(wàn)余件產(chǎn)品，對(duì)該公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外中高端醫(yī)院加速打開(kāi)市場(chǎng)起到了顯著促進(jìn)作用，該公司品牌進(jìn)一步增強(qiáng)，為該公司后續(xù)持續(xù)快速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

        今年上半年，理邦儀器的研發(fā)投入為11,141.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.05%，占同期營(yíng)業(yè)收入的12.58%。從今年年初至10月13日收盤，該公司股價(jià)的下降了34.06%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為7%。

《電鰻快報(bào)》