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        《電鰻快報》文/林妍

        9月9日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2021年第66次審議會議結果公告，迪哲(江蘇)醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“迪哲醫(yī)藥”)首發(fā)獲通過。中信證券為其保薦機構，擬募資17.83億元。經(jīng)《電鰻快報》調查發(fā)現(xiàn)，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，科創(chuàng)成色令人擔憂，對于本網(wǎng)發(fā)去的求證函，迪哲醫(yī)藥置若罔聞。

        三年半虧損約15億元

        據(jù)招股書信息披露，迪哲醫(yī)藥2018年、2019年、2020年，迪哲醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3941.92萬元、4101.75萬元、2776.08萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別-17361.40萬元、-44575.32萬元、-58661.19萬元，加權平均凈資產(chǎn)收益率-27.55%、-113.69%、-88.56%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-13,642.62萬元、-36,562.69萬元、-41,001.25萬元。由于產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，產(chǎn)品尚未實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)和銷售，在研管線數(shù)量較多且研發(fā)投入較大，目前仍處于經(jīng)營虧損狀態(tài)。

        2021年1-6月，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為-29857.71萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-30009.38萬元，虧損幅度較上年同期有所增加。隨著研發(fā)投入的增加，預計公司2021年1-9月仍處于虧損狀態(tài)。

        三年半虧損約15億元，這的確令市場側目，反觀這次迪哲醫(yī)藥擬在科創(chuàng)板募資17.83億元，不得不說，這是在“借錢搞研發(fā)”。并且，讓市場心涼的是，目前看不到盈利。迪哲醫(yī)藥表示，公司未來仍需較大規(guī)模的持續(xù)研發(fā)投入，用于在研項目的臨床前研究、臨床試驗及新藥上市申請等研發(fā)活動。未來一段時間內，公司預期將持續(xù)虧損，累計未彌補虧損有可能進一步擴大。

        科創(chuàng)成色令人擔憂

        《電鰻快報》注意到，迪哲醫(yī)藥成立不足4年，目前無任何產(chǎn)品商業(yè)化，且大半發(fā)明專利是通過購得。

        據(jù)其首發(fā)上市申請文件審核中心意見落實函的回復報告稱，目前，公司的研發(fā)管線中有 4 個處于臨床階段并用于多個適應癥的創(chuàng)新藥， 以及多個處于臨床前研究階段的候選創(chuàng)新藥。其中，DZD9008、DZD1516、 DZD2269 及 DZD8586 均系公司自主研發(fā)的產(chǎn)品;DZD4205、DZD2954 及 DZD0095 的化合物專利系公司自阿斯利康處購買所得。

        迪哲醫(yī)藥稱，DZD4205、DZD2954 及 DZD0095 的化合物專利雖然系自 AZAB 處購買所得，但確定產(chǎn)品方向及后續(xù)研發(fā)策略全部由公司自主決策，公司取得上述化合物時其研發(fā)仍處于較早期階段，在購進化合物后，公司利用自有的核心技術平臺進行自主研發(fā)。

        不過，DZD4205是迪哲醫(yī)藥也是從股東阿斯利康(AZAB)購得，并是迪哲醫(yī)藥目前產(chǎn)品管線中唯一一項獲準開展二期臨床試驗的產(chǎn)品。根據(jù)科創(chuàng)板第五套上市標準中“醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗”，可以說，DZD4205是決定迪哲醫(yī)藥能否科創(chuàng)板上市的核心關鍵。

        尤為注意的是，迪哲醫(yī)藥2018年、2019年及2020年的研發(fā)費用分別為2.1億元、4.2億元和4.4億元。并且大手筆地投入研發(fā)，遙遙無期的盈利，多少讓市場為其上市募資捏一把汗。雖然公司創(chuàng)立4年就擁有了4個處于臨床研究的創(chuàng)新藥，但研發(fā)進度最快的也僅處于二期，與貝達藥業(yè)、君實生物、澤璟制藥等國內大型醫(yī)藥企業(yè)相比，產(chǎn)品數(shù)量和研發(fā)進度均處于下風，有待進一步擴充產(chǎn)品線。

        涉嫌股權代持利益輸送

        《電鰻快報》注意到，上交所問詢迪哲醫(yī)藥是否涉及股權代持、利益輸送等。

        根據(jù)申報材料，無錫迪喆是發(fā)行人員工持股平臺，現(xiàn)有員工41人;同時董事長XIAOLIN ZHANG(張小林)從上海桓遠借款7000萬元，年利率3.8%，并約定向呂洪斌的銀行賬號發(fā)放借款金，同時約定XIAOLIN ZHANG(張小林)向呂洪斌發(fā)放借款600萬元用于對發(fā)行人的出資，年利率6.0%。當日，呂洪斌收到前述7000萬元款項后，扣除個人借款600萬元后，將剩余6,400萬元轉賬至張小林銀行賬戶。上交所問詢函要求迪哲醫(yī)藥說明：上述員工持股平臺出資人是否均實際為公司員工;張小林向上海桓遠借款7000萬元先轉入?yún)魏楸筚~戶后再轉出的原因及合理性;張小林年利率3.8%的借貸利率的原因及合理性;上述行為是否涉及股權代持，是否存在其他利益輸送或安排?

        迪哲醫(yī)藥雖然一一作出解釋，但人們心中的顧慮仍然存在。

        董事長實際控制5家企業(yè)

        據(jù)天眼查顯示，公司董事長張小林，目前任職4家企業(yè)，擔任股東3家，擔任高管2家，實際控制5家企業(yè)。尤為注意的是，張小林周邊風險有2條，預警提醒也有8條。

        其中，其擔任法定代表人的迪哲(江蘇)醫(yī)藥股份有限公司被起訴的開庭公告，有被公告內容提及的開庭公告;另外，張小林擔任法定代表人的迪哲(江蘇)醫(yī)藥股份有限公司發(fā)生了投資人變更，發(fā)生了注冊資本變更，曾存在名稱變更記錄等……

        董事長10條風險纏身，如此一來，怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發(fā)生?

        《電鰻快報》將繼續(xù)跟蹤報道迪哲醫(yī)藥IPO進展。

《電鰻快報》