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        《電鰻快報(bào)》文/高偉

        6月初，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委審核通過(guò)上海優(yōu)寧維生物科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“優(yōu)寧維”)的IPO申請(qǐng)。該公司從申報(bào)上市以來(lái)，已被上市委五輪問(wèn)詢，其所屬行業(yè)也不得不更改，但其分子公司、辦事處、關(guān)聯(lián)方IP地址買入產(chǎn)品，辦事處數(shù)不清等問(wèn)題，還是困擾著市場(chǎng)。

        優(yōu)寧維信息披露遮遮掩掩何時(shí)了?

        質(zhì)疑一：投研超低卻硬上創(chuàng)業(yè)板?

        對(duì)于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司來(lái)說(shuō)，公司的研發(fā)能力至關(guān)重要。然而，《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)優(yōu)寧維不但沒(méi)有一項(xiàng)發(fā)明專利，研發(fā)費(fèi)用率僅1%，而且銷售的產(chǎn)品大多數(shù)是第三方品牌。

        招股說(shuō)明書顯示，2017年至2020年，優(yōu)寧維的研發(fā)費(fèi)用分別為317.44萬(wàn)元、589.88萬(wàn)元、863.40萬(wàn)元、873.37萬(wàn)元，銷售費(fèi)用則分別為3832.54萬(wàn)元、5203.43萬(wàn)元、6622.52萬(wàn)元、6744.53萬(wàn)元，銷售費(fèi)用的合計(jì)數(shù)為研發(fā)費(fèi)用的8.47倍。同期營(yíng)業(yè)收入分別為4.32億元、6.04億元、7.87億元、8.49億元，初步計(jì)算優(yōu)寧維的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.74%、0.98%、1.1%、1.03%。而截至2021年5月31日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)2020年平均研發(fā)費(fèi)用率為4.33%，研發(fā)費(fèi)用率的中位數(shù)也有3.82%。

        除了研發(fā)費(fèi)率超低，優(yōu)寧維上會(huì)稿中沒(méi)有一項(xiàng)發(fā)明專利，只有6項(xiàng)實(shí)用新型專利，且公司的研發(fā)人員變動(dòng)十分“復(fù)雜”。截至2020年12月31日，公司IT研發(fā)人員19人，較2019年12月31日減少5人，研發(fā)人員的劇烈變化令市場(chǎng)生疑。至此，深交所也質(zhì)疑優(yōu)寧維是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

        質(zhì)疑二：如何解釋IP地址重合、收貨地址重復(fù)?

        據(jù)《電鰻快報(bào)》調(diào)查，由于優(yōu)寧維主推線上銷售，交易所曾要求優(yōu)寧維是否存在通過(guò)發(fā)行人分子公司、辦事處、關(guān)聯(lián)方IP地址買入發(fā)行人產(chǎn)品情形。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，優(yōu)寧維IP地址重合設(shè)計(jì)的銷售金額分別為1993.87萬(wàn)元、19779.00萬(wàn)元、17113.87萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.62%、32.75%、21.75%。收貨地址重復(fù)的客戶涉及的銷售金額分別為19870.13萬(wàn)元、34558.97萬(wàn)元、47355.14萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的比例為46.10%、57.26%、60.20%。

        這意味著優(yōu)寧維的銷售數(shù)據(jù)，很可能存在很大的水分。這種左手倒右手的銷售亂象，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)際上欲蓋彌彰，也讓投資者為其誠(chéng)信問(wèn)題感到不安。

        質(zhì)疑三：到底多少個(gè)辦事處?

        招股書顯示優(yōu)寧維在全國(guó)設(shè)有32個(gè)辦事處，而公司官網(wǎng)中宣稱的辦事處36個(gè)。招股書顯示優(yōu)寧維本科人數(shù)占比僅有56.57%，而公司官網(wǎng)中宣稱員工中80%以上擁有本科學(xué)歷，其中是否存在數(shù)據(jù)披露真實(shí)問(wèn)題?以哪個(gè)為準(zhǔn)?

        另外，招股書披露的銷售數(shù)據(jù)和大客戶的年報(bào)數(shù)據(jù)存在出入。招股書，2018到2019內(nèi)的報(bào)告期內(nèi)，上海透景生命科技股份有限公司是該公司的第一大客戶，兩年該公司對(duì)其產(chǎn)生的銷售收入分別為0.65億元和0.58億元。但透景生命年報(bào)數(shù)據(jù)披露，不具名披露的前五大供應(yīng)商的采購(gòu)數(shù)據(jù)與上述數(shù)據(jù)卻不匹配。面對(duì)數(shù)據(jù)差異，優(yōu)寧維的解釋是透景生命暫估入庫(kù)時(shí)間性差異所致，公司收入確認(rèn)以客戶出具的簽收單、驗(yàn)收?qǐng)?bào)告等為依據(jù)。不過(guò)，這樣的解釋并沒(méi)有得到深交所的肯定。

        “甚至自己有多少個(gè)‘孩子’都數(shù)不清，這家公司還能做什么?”業(yè)內(nèi)人士稱，這些混沌數(shù)據(jù)的背后，說(shuō)明公司內(nèi)部治理的水平極低。那么，一旦上市后，這家公司能否保證數(shù)據(jù)上披露的絕對(duì)準(zhǔn)確?

        致質(zhì)疑四：保薦機(jī)構(gòu)后院起火?

        據(jù)披露，民生證券為優(yōu)寧維此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)，但公開資料顯示，2020年8月13日湖北證監(jiān)局關(guān)于對(duì)民生證券股份有限公司武漢分公司采取出具警示函措施的決定。

        資料顯示，湖北證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)民生證券武漢分公司負(fù)責(zé)人兼任合規(guī)管理人員，導(dǎo)致合規(guī)管理人員兼任與合規(guī)管理職責(zé)相沖突的職務(wù);合規(guī)管理人員資質(zhì)不達(dá)標(biāo)。此行為證監(jiān)會(huì)認(rèn)為違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》相關(guān)規(guī)定。

        《電鰻快報(bào)》還注意到，私募人士葉飛的爆料讓一些券商也卷入了這場(chǎng)輿論漩渦。葉飛在爆料中曾提及的民生證券方面最近對(duì)外宣稱，今年一季度確有自營(yíng)部門的投資經(jīng)理在投資權(quán)限內(nèi)買入中源家居股票。這也是截至目前，唯一一家券商公開承認(rèn)自家自營(yíng)部門介入了葉飛爆料的問(wèn)題股。

        保薦機(jī)構(gòu)后院失火，由此保薦上市的優(yōu)寧維，會(huì)有多少可信度呢?

        質(zhì)疑五：董事長(zhǎng)實(shí)控11家公司?

        公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理冷兆武，也是公司的最終受益人?！峨婗牽靾?bào)》據(jù)天眼查顯示，冷兆武目前任職9家企業(yè)，擔(dān)任股東3家，擔(dān)任高管7家，實(shí)際控制11家企業(yè)。

        尤為注意的是，冷兆武的周邊風(fēng)險(xiǎn)有7項(xiàng)，預(yù)警提醒也多達(dá)65條。

        其中，他擔(dān)任股東的上海優(yōu)駿科貿(mào)有限公司有清算信息;曾擔(dān)任高管的廈門璽千易食品有限公司因登記的住所或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄;擔(dān)任法定代表人的上海優(yōu)寧維生物科技股份有限公司被起訴的開庭公告;擔(dān)任法定代表人的上海優(yōu)寧維生物科技股份有限公司曾因其他原因而受到行政處罰;擔(dān)任法定代表人的上海優(yōu)寧維生物科技股份有限公司有環(huán)保處罰信息……

        董事長(zhǎng)實(shí)控十余家公司且有數(shù)十條風(fēng)險(xiǎn)纏身，如此一來(lái)，怎能保證普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

《電鰻快報(bào)》