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????????距離上半年A股收官僅剩幾個交易日，中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，保險板塊五大龍頭企業(yè)中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險A股市值年初以來縮水逾5800億元。不過，機構(gòu)人士表示，下半年，險企負債端有望持續(xù)改善，板塊將迎估值修復(fù)。

????????五大險企走勢承壓

????????今年以來，A股保險板塊走勢低迷，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的股價年內(nèi)跌幅分別達24.19%、11.54%、20.70%、9.74%、19.27%。

????????分析人士表示，今年上半年保險板塊整體表現(xiàn)弱于大盤的原因包括多個方面，比如開門紅銷售火爆使短期需求飽和，新單增長乏力，規(guī)模增長承壓;代理人質(zhì)態(tài)改善情況不及預(yù)期，高價值保單銷售受阻，價值增長承壓;部分險企處于改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，短期陣痛難以避免等。

????????以萬億市值龍頭險企中國平安為例，“受華夏幸福債務(wù)風(fēng)險和壽險改革給負債端帶來的短期陣痛影響，估值持續(xù)承壓，跌幅居五大上市險企之首。”某保險行業(yè)分析人士表示。

????????還有業(yè)內(nèi)人士認為，二季度以來，長端利率拐頭向下，準備金折現(xiàn)率同方向變動，準備金增提使險企負債增加、利潤減少。

????????面對保險股整體表現(xiàn)不佳，投資者也是“操碎了心”，有些急壞的投資者紛紛“支招”。比如，有的投資者提議險企回購公司股票。對此，中國平安6月22日在互動平臺表示，公司將視市場情況及公司的資本情況等因素，適時決定是否回購。業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著上市險企未來有可能打響“股價保衛(wèi)戰(zhàn)”。

????????下半年將打“翻身仗”

????????上半年表現(xiàn)墊底，保險板塊下半年有沒有可能打個“翻身仗”?

????????“當(dāng)前估值處于低位，配置價值顯著”已成為當(dāng)前諸多分析人士對保險板塊的共識。

????????信達證券非銀行金融分析師王舫朝預(yù)計，6月新單保費較5月邊際改善。隨著各家險企持續(xù)聚焦增員，并繼續(xù)打造高質(zhì)量代理人隊伍，代理人逐步適應(yīng)新重疾定義下產(chǎn)品銷售，負債端壓力有望逐步緩解。資產(chǎn)端方面，長端利率下行空間有限，或帶動保險估值修復(fù)。此外，今年第三支柱養(yǎng)老保險將加快建設(shè)，稅優(yōu)將成為推動年金險增長的有力保證。100萬億元的中短期儲蓄和理財轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老儲備，有望為行業(yè)負債端帶來1萬億元保費增量。

????????“在政策提振、業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇背景下，下半年保險股有望走出估值修復(fù)行情。”萬聯(lián)證券分析師徐飛表示，建議關(guān)注壽險改革驅(qū)動下人力質(zhì)態(tài)改善預(yù)期強，以及布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、不斷推進保險產(chǎn)品創(chuàng)新的頭部險企。

????????新時代證券分析師鮑淼認為，人身險業(yè)務(wù)方面，行業(yè)逐步進入常態(tài)發(fā)展;財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)、生活的恢復(fù)，預(yù)計保費增速將逐步回升。行業(yè)成長的方向依然比較明確，為實體經(jīng)濟提供風(fēng)險保障和長期資金支持的職能將得到穩(wěn)定和強化，預(yù)計作為估值基礎(chǔ)的內(nèi)含價值也將穩(wěn)健增長，板塊具備長期配置價值。

《電鰻快報》