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        《電鰻快報(bào)》文/李萬(wàn)鈞

        產(chǎn)業(yè)基金成為當(dāng)前各地政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)和招商引資的重要手段，多氟多(002407.SZ)一則公告透露了與南寧兩級(jí)地方政府合資開(kāi)設(shè)鋰電池工廠的投資事項(xiàng)。鋰電是當(dāng)前熱門(mén)行業(yè)，本次合作屬于長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)投資，將是一個(gè)多贏格局。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，各方對(duì)該投資可謂精心設(shè)計(jì)，從協(xié)議細(xì)節(jié)看均十分務(wù)實(shí)，具體路徑為新設(shè)工廠生產(chǎn)鋰電池及相關(guān)配套產(chǎn)品。更值得關(guān)注的是，這一投資目標(biāo)直指上市。

        南寧市及青秀區(qū)將設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金總投資6億元，一期投資2.9億元;多氟多一期投資2.7億元，該公司董事參與的合伙企業(yè)(即多氟多關(guān)聯(lián)方)投資0.3億元，一期合計(jì)投資5.9億元。二期投資中，南寧方面將投入剩余的3.1億元，多氟多將把旗下的鋰電資產(chǎn)注入到新公司中。

        鋰電池新工廠落地南寧 一期投資5.9億元

        據(jù)披露，多氟多與南寧產(chǎn)投科技創(chuàng)新投資有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“南寧產(chǎn)投”)、廣西南寧晟寧投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“晟寧投資”)、廣西寧芯聚鋰投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“寧芯聚鋰”)簽訂《鋰電池項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，擬設(shè)立廣西寧福新能源科技有限公司(暫定名，最終以市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)核定為準(zhǔn)，簡(jiǎn)稱“南寧項(xiàng)目公司”)，注冊(cè)資本5.9億元，新公司依托多氟多自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利技術(shù)，建設(shè)鋰電池項(xiàng)目，主要生產(chǎn)鋰電池及相關(guān)配套產(chǎn)品。

        南寧產(chǎn)投是南寧產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司持股100%的公司，實(shí)控人為南寧國(guó)資委。晟寧投自則是南寧市青秀區(qū)人民政府持股100%的公司。

        南寧產(chǎn)投和晟寧投資將新設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，總投資6億元。基金存續(xù)期為5+2年，其中5年為投資期，2年為退出期。基金到期后經(jīng)基金出資方一致同意，可再延期2年。

        多氟多與寧芯聚鋰構(gòu)成關(guān)聯(lián)方，寧芯聚鋰的執(zhí)行事務(wù)合伙人為焦作芯動(dòng)信息咨詢有限公司(委派代表：吳林)，焦作芯動(dòng)信息咨詢有限公司持股和李云峰各持股50%，李云峰為多氟多董事。

        很顯然，這又是一則地方政府吸引上市公司投資的案例，多氟多的鋰電池業(yè)務(wù)獲得發(fā)展良機(jī)，南寧地方政府則成功引入炙手可熱的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

        值得關(guān)注的是，多氟多對(duì)南寧方面投入的產(chǎn)業(yè)投資基金財(cái)產(chǎn)份額，具有回購(gòu)義務(wù)，該或有回購(gòu)事項(xiàng)構(gòu)成擔(dān)保交易，需提交多氟多股東大會(huì)審議。

        《電鰻快報(bào)》注意到，這是一項(xiàng)長(zhǎng)周期投資項(xiàng)目。產(chǎn)業(yè)投資基金一期到位2.9億元，認(rèn)繳南寧項(xiàng)目公司注冊(cè)資本。多氟多出資2.7億元認(rèn)繳注冊(cè)資本。寧芯聚鋰認(rèn)繳0.3億元，首先投入0.2億元，剩余0.1億元三年內(nèi)完成實(shí)繳。

        目標(biāo)直指獨(dú)立上市

        上述一期投資是以認(rèn)繳南寧項(xiàng)目公司注冊(cè)資本的形式進(jìn)行的，而接下來(lái)的第二次出資，預(yù)計(jì)將以新的估值進(jìn)行投資。

        根據(jù)約定，一期投資到位后的兩年內(nèi)，多氟多將其名下部分或全部鋰電池資產(chǎn)作價(jià)入股，產(chǎn)業(yè)投資基金后續(xù)的3.1億元出資在多氟多鋰電池資產(chǎn)注入南寧項(xiàng)目公司后1個(gè)月內(nèi)到位。

        多氟多鋰電池資產(chǎn)注入前，各方根據(jù)共同認(rèn)可的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)南寧項(xiàng)目公司進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)多氟多鋰電池資產(chǎn)和南寧項(xiàng)目公司的評(píng)估價(jià)值，確定各方持股比例。

        多氟多入股的鋰電池資產(chǎn)包括，多氟多新能源科技有限公司股權(quán)、除多氟多新能源科技有限公司名下資產(chǎn)之外的與鋰電池相關(guān)的專利、技術(shù)、設(shè)備、廠房、土地等可評(píng)估作價(jià)的資產(chǎn)。

        這種剝離專項(xiàng)資產(chǎn)投入啟動(dòng)發(fā)展后的新主體的動(dòng)作，很容易讓人產(chǎn)生獨(dú)立上市的遐想。而南寧方面投資的退出方式約定則證實(shí)了這一點(diǎn)。

        南寧兩級(jí)政府通過(guò)投資平臺(tái)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金對(duì)退出做了詳細(xì)約定，投資滿7年將尋找受讓方，或者多氟多回購(gòu)，而且需要滿足年化6%的固定回報(bào)。

        “退出及回購(gòu)”條款約定，產(chǎn)業(yè)投資基金優(yōu)先通過(guò)南寧項(xiàng)目公司上市方式退出。如果在第一批基金出資款2.9億元實(shí)繳到位之日起5年，最長(zhǎng)延遲不超過(guò)2年，即7年內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)南寧項(xiàng)目公司上市退出，南寧產(chǎn)投和晟寧投資有權(quán)采取以下措施：一是將產(chǎn)業(yè)投資基金持有的南寧項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給意向收購(gòu)方，二是多氟多進(jìn)行回購(gòu)。如果回購(gòu)，則收購(gòu)金額為產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)對(duì)南寧項(xiàng)目公司的投資金額加年化6%的單利。

        多氟多鋰電池業(yè)務(wù)前景可期

        《電鰻快報(bào)》注意到，2020年多氟多的鋰電池業(yè)務(wù)占比不足10%，本次與南寧地方政府的產(chǎn)業(yè)投資合作，將使該業(yè)務(wù)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

        多氟多產(chǎn)品多元化，鋰電池業(yè)務(wù)并非該公司最核心的產(chǎn)品。該公司主要從事高性能無(wú)機(jī)氟化物、電子化學(xué)品、鋰離子電池及材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為鋁用氟化鹽和新材料。新材料中，主要產(chǎn)品包括六氟磷酸鋰、新型鋰鹽和電子化學(xué)品等。其中六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解質(zhì)，主要用于鋰離子動(dòng)力電池、鋰離子儲(chǔ)能電池及其他日用電池。

        2020年，多氟多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.09億元，較上年同期增長(zhǎng)6.26%。其中鋰電池產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.99億元，占比9.47%。

        當(dāng)前在電動(dòng)汽車快速發(fā)展的新格局下，作為動(dòng)力的鋰電池前景廣闊，而中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展也是突風(fēng)猛進(jìn)，多氟多分拆鋰電池業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)獨(dú)立上市，前景可期。

        《電鰻快報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》