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????????《電鰻快報(bào)》文/高偉

????????近日，淘品牌女裝店鋪日禾戎美股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“戎美股份”)創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)。招股書顯示，戎美股份本次擬發(fā)行新股不低于5700萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募資6億元。但經(jīng)《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該公司此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，尤其研發(fā)不足、侵權(quán)遭訴、版權(quán)無(wú)保、信披造假、夫妻控股成為其五大傷痛。

????????面對(duì)《電鰻快報(bào)》發(fā)去的求證函，戎美股份選擇了閉口不言。

????????研發(fā)不足

????????據(jù)招股書披露：2017-2020年上半年，戎美股份的研發(fā)費(fèi)用分別為783.08萬(wàn)元、1129.44萬(wàn)元、1136.51萬(wàn)元、467.98萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.34%、1.6%、1.64%、1.47%。與2019年同行可比公司的研發(fā)投入占比均值3.34%相比，戎美股份研發(fā)投入相對(duì)薄弱。

????????從研發(fā)人員上看，2017-2019年公司的員工總數(shù)分別為388人、365人、340人。其中，2019年戎美股份的設(shè)計(jì)研發(fā)人員總數(shù)僅為46名，占公司員工總數(shù)的13.53%。而定位在中高端女裝的欣賀股份截至2019年6月30日，已形成約378人的設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。對(duì)比兩家公司的設(shè)計(jì)研發(fā)人員投入，戎美股份遠(yuǎn)不及欣賀股份。

????????此外，2017-2020年上半年，戎美股份的推廣費(fèi)分別為4049.24萬(wàn)元、3642.6萬(wàn)元、5057.23萬(wàn)元、3158.69萬(wàn)元，占當(dāng)期銷售費(fèi)用的比例分別為46.05%、38.83%、49.32%、75.43%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.93%、5.17%、7.29%、9.93%。可見，戎美股份的推廣費(fèi)投入遠(yuǎn)高于研發(fā)投入，公司重推廣而輕研發(fā)。

????????侵權(quán)遭訴

????????戎美股份多次陷入關(guān)于著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛的法律訴訟。

????????2020年12月杭州侘寂起訴戎美股份和淘寶網(wǎng)侵犯其著作權(quán)，后雙方和解，戎美股份向杭州侘寂支付10萬(wàn)元。在2016年戎美股份同樣因著作權(quán)侵權(quán)糾紛分別被上海之禾、上海陸坤訴至法院。

????????對(duì)此，戎美股份雖稱相應(yīng)涉案商品已下架，這些訴訟并未對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響，但不得不讓人質(zhì)疑公司的研發(fā)創(chuàng)新能力和著作權(quán)法律意識(shí)。

????????版權(quán)無(wú)保

????????戎美股份采取外協(xié)生產(chǎn)為主、自主生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，其中外協(xié)生產(chǎn)可分為部分委 托加工模式和完全委托加工模式。戎美股份外協(xié)生產(chǎn)的供應(yīng)商并非公司直接管理，在自主生產(chǎn)模式和部分委托加工模式下，服裝款式均由公司自主設(shè)計(jì)。報(bào)告期內(nèi)，戎美股份平均每年銷售產(chǎn)品SPU數(shù)量近 4000款，相當(dāng)于每2.19個(gè)小時(shí)就能推出一款新品。但據(jù)招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司總設(shè)計(jì)款數(shù)分別為1430款、1321款和1390款。與公司平均每年要銷售4000款相差2000多款，那究竟這2000多款從何而來(lái)。而服裝行業(yè)大多流行購(gòu)買樣板、選版的行為，樣版大多非公司自主設(shè)計(jì)，而是從別的渠道進(jìn)行選取，然后選定樣版再進(jìn)行生產(chǎn)。

????????戎美股份那2000多款的設(shè)計(jì)是不是由外協(xié)生產(chǎn)的供應(yīng)商提供呢?像這種由供應(yīng)商來(lái)提供一些不授版權(quán)保護(hù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，然后讓公司來(lái)進(jìn)行選款，之后再進(jìn)行生產(chǎn)加工的情況并不少見。如果真的是這樣，那么日禾戎美的產(chǎn)品將有大部分不授版權(quán)保護(hù)。截至2020年12月31日，戎美股份及下屬子公司擁有的作品著作權(quán)證書一共為103個(gè)，這也進(jìn)一步證實(shí)了，日禾戎美的服裝設(shè)計(jì)存在很嚴(yán)重的版權(quán)保護(hù)問題。而且據(jù)相關(guān)資料顯示，戎美股份在IPO申報(bào)期內(nèi)，曾陷入與上海之禾女裝抄襲侵權(quán)糾紛中，被同行告上法庭。

????????信披造假

????????招股書還顯示，報(bào)告期內(nèi)，主要戎美股份店鋪“戎美高端女裝”累計(jì)獲得超過(guò)500萬(wàn)次的買家好評(píng)。“戎美高端女裝”在產(chǎn)品相符、服務(wù)態(tài)度和物流服務(wù)三個(gè)維度的店鋪評(píng)分均接近滿分，粉絲數(shù)量超過(guò)500萬(wàn)，門店好評(píng)率超過(guò)99.9%。報(bào)告期內(nèi)，“戎美高端女裝”的退貨率分別為1.31%、1.41%和1.63%，退貨率較低。

????????經(jīng)調(diào)查顯示，在2018年的一個(gè)月中，戎美30天來(lái)的售后率達(dá)到54.9%，也就是說(shuō)，每賣出100件，就要出現(xiàn)55件退回。

????????韓都衣舍相關(guān)人員表示1.31%、1.41%和1.63%的退貨率或不真實(shí)，韓都衣舍目前日常退貨率維持在10%-15%，有活動(dòng)大促的時(shí)候在20%-25%，其甚至坦言，一般品牌的退貨率甚至?xí)哌_(dá)50%-60%。

????????市場(chǎng)高度質(zhì)疑戎美股份披露的信息是否存在弄虛作假?

????????夫妻控股

????????戎美股份的實(shí)際控制人為郭健、溫迪夫妻。在外界宣傳中，“高學(xué)歷”是這對(duì)80后夫妻的重要標(biāo)簽，兩人相繼取得清華大學(xué)MBA學(xué)歷。本次發(fā)行前，兩人合計(jì)直接或間接持有公司98.24%的股份。同時(shí)，郭健任公司董事長(zhǎng)，溫迪任董事及總經(jīng)理。

????????可以說(shuō)公司股權(quán)存在高度集中的問題，公司表決權(quán)都集中在夫妻二人手中，一家企業(yè)股權(quán)過(guò)度集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)之一便是散戶的投票對(duì)公司治理基本起不到制約作用。如果出現(xiàn)大股東、管理層決策失誤，或者大股東侵害小股東利益，小股東完全無(wú)能為力。

????????《電鰻快報(bào)》另?yè)?jù)天眼查數(shù)據(jù)，董事長(zhǎng)郭健有8則任職信息，擔(dān)任股東2家，且擔(dān)任高管7家，有實(shí)際控制權(quán)7家。尤為注意的是，郭健有44條周邊風(fēng)險(xiǎn)，且預(yù)警提醒19條。

????????其中，他擔(dān)任法定代表人的上海戎美品牌管理有限公司曾因著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛而被起訴，擔(dān)任法定代表人的日禾戎美股份有限公司曾因網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物合同糾紛而被起訴，擔(dān)任法定代表人的日禾戎美股份有限公司曾因著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛而被起訴……夫妻控股，且董事長(zhǎng)實(shí)控多家公司，并且還有被訴訟，如此一來(lái)，怎能保證普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

????????《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道戎美股份IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》