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        2020年5月26日，搜狐號(hào)“光庭公司”發(fā)出一條喜訊：武漢光庭信息技術(shù)股份有限公司(下稱：光庭信息)入選湖北省“科創(chuàng)板種子”企業(yè)名單。

        但時(shí)隔半年后，在2020年12月31日，深交所受理了光庭信息的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。為何又從湖北“科創(chuàng)板種子”企業(yè)轉(zhuǎn)向申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板，光庭信息IPO或已經(jīng)認(rèn)識(shí)到自身的科創(chuàng)屬性不足。《商務(wù)財(cái)經(jīng)》研究后也發(fā)現(xiàn)，光庭信息報(bào)告期內(nèi)增收不增利，且招股書與年報(bào)數(shù)據(jù)又不一致，管理費(fèi)用率高出同行但研發(fā)費(fèi)用率又低于同行。

        報(bào)告期內(nèi)增收不增利，自身數(shù)據(jù)打架存疑點(diǎn)

        光庭信息是一家主要為汽車零部件供應(yīng)商和汽車整車制造商提供專業(yè)汽車電子軟件定制化開發(fā)和軟件技術(shù)服務(wù)的信息技術(shù)企業(yè)。本次選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元。

        據(jù)招股書，2017年—2020年，光庭信息的營(yíng)業(yè)收入分別為16,209.38萬元、24,277.28萬元、30,457.35萬元、33,437.45萬元，同期的凈利潤(rùn)分別為8,271.94萬元、7,059.64萬元、5,914.25萬元、7,340。 37萬元，可見報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增加，但凈利潤(rùn)同比卻連續(xù)兩年下滑，只到2020年才重新轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)。

        而且2018年的凈利潤(rùn)7,059.64萬元中，還包含了一筆“意外之財(cái)”。2018年，光庭信息放棄“高精度電子地圖業(yè)務(wù)和導(dǎo)航電子地圖制作甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)”，并協(xié)助武漢中海庭數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司(下稱：中海庭)取得該項(xiàng)資質(zhì)。中海庭支付7,000 萬元(含稅價(jià))作為補(bǔ)償，光庭信息確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)6,558.21萬元，如無該筆營(yíng)業(yè)外收入，其凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)或更為難看。

        此前，光庭信息自2015年在新三板掛牌后業(yè)績(jī)一直不算亮眼。2015年、2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為11,135.19萬元、14,693.68萬元，而凈利潤(rùn)分別為1,279.09萬元、-1,420.67萬元。2015年的營(yíng)業(yè)收入較2014年13,872.23萬元同比下降了19.73%;凈利潤(rùn)比2014年的3,672.70萬元更是降幅達(dá)65.17%。2016年較2015年同期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)31.96%，但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了虧損。

        雖然2017年光庭信息的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，然而這一數(shù)據(jù)還存在疑問。據(jù)光庭信息2017年年報(bào)公示的數(shù)據(jù)，2017年?duì)I業(yè)收入為16,529.07萬元，凈利潤(rùn)為8,617.41萬元。而本次沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO的招股書中，2017年?duì)I業(yè)收入16,209.38萬元，凈利潤(rùn)8,271.94萬元，兩份公開文件的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)相差319.69萬元，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)相差345.47萬元。

        2017年年報(bào)顯示，當(dāng)時(shí)光庭信息的主辦券商為廣發(fā)證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(下稱：大信所)，雖然本次IPO光庭信息改聘國(guó)金證券為其保薦機(jī)構(gòu)，但審計(jì)機(jī)構(gòu)依然是大信所，為何會(huì)出現(xiàn)上述數(shù)據(jù)的差異或需要光庭信息和審計(jì)機(jī)構(gòu)作出解釋說明。

        管理成本高出同行，但研發(fā)費(fèi)用低于同行

        據(jù)招股書，光庭信息披露的同行可比上市公司有中科創(chuàng)達(dá)、東軟集團(tuán)、四維圖新、凌志軟件和誠(chéng)邁科技。

        2020年，同行可比公司中僅中科創(chuàng)達(dá)更新了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，故本次采用2017年—2019年各公司數(shù)據(jù)。

        光庭信息未公布2017年銷售人員數(shù)據(jù)，2018年和2019年有銷售人員41人、42人，平均薪酬18.39萬元、21.20萬元，而同行可比上市公司的銷售人員平均薪酬分別為36.11萬元、35.35萬元。再看銷售費(fèi)用率，2017年—2019年同行可比上市公司的平均銷售費(fèi)用率分別為5.60%、6.15%、5.13%，同期光庭信息的銷售費(fèi)用率分別為11.45%、9.43%、6.91%，雖然各期銷售費(fèi)用率有所下降，但在銷售人員年均薪酬遠(yuǎn)低于同行的情況下，這一數(shù)據(jù)依然高出同行可比上市公司均值。

        對(duì)此，光庭信息解釋為，2017年度公司銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)公司均值，主要系公司2017年度收入規(guī)模相對(duì)較小，同時(shí)地理信息系統(tǒng)(GIS)行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)市場(chǎng)開拓產(chǎn)生的銷售費(fèi)用較高所致;2018年公司銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)公司均值，主要系公司當(dāng)年地理信息系統(tǒng)(GIS)行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)的收入占比大幅提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致公司當(dāng)年的銷售費(fèi)用率水平較高。

        同期，光庭信息的管理費(fèi)用分別為3,549.25萬元、5,600.27萬元、3,859.26萬元，管理費(fèi)用率為21.90%、23.07%、12.67%，同行可比上市公司管理費(fèi)用率均值為12.75%、13.19%、10.76%。剔除股份支付后光庭信息管理費(fèi)用率分別為19.12%、13.50% 、12.67%，依然高于同行。

        管理成本高出同行的同時(shí)，但研發(fā)費(fèi)用卻比同行低出不少。

        招股書披露，光庭信息同行可比上市公司在2017年—2019年研發(fā)占比均值分別為16.06%、21.06%、19.11%，同期光庭信息該數(shù)據(jù)分別為16.21%、8.68%、10.40%，2018年和2019年要明顯低于同行。光庭信息表示，同行中四維圖新處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，研發(fā)投入較大，將四維圖新剔除后，同期均值為9.95%、11.37%、11.01%，光庭信息與同行業(yè)公司不存在明顯差異。2017年公司研發(fā)費(fèi)用率高于同行業(yè)平均水平主要是收入規(guī)模較小，且公司原子公司中海庭從事高精度地圖業(yè)務(wù)，前期研發(fā)費(fèi)用率較高所致。

        在研究光庭信息的期間費(fèi)用時(shí)，可以看到其在地理信息研發(fā)及開拓市場(chǎng)方面的投入頗多，但前文也提到光庭信息已將“高精度電子地圖業(yè)務(wù)和導(dǎo)航電子地圖制作甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)”拱手讓人，確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入6,558.21萬元，使2018年凈利潤(rùn)達(dá)到7,059.64萬元。光庭信息這一轉(zhuǎn)讓之舉或使其公司的科技含量更為降低，也難怪會(huì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板上市，如此一來不知其上市之路是否能夠如愿。

《電鰻快報(bào)》