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????????《電鰻快報》 劉云峰/文

????????4月30日，上交所科創(chuàng)板上市委員會召開2021年第28次上市委員會審議會議，此次會議上審核了陜西斯瑞新材料股份有限公司(以下簡稱“斯瑞新材”)、蘇州瑞可達(dá)連接系統(tǒng)股份有限公司(以下簡稱“瑞可達(dá)”)的首發(fā)上市申請，上述兩家公司均獲通過。

????????斯瑞新材

????????斯瑞新材報告期內(nèi)以軌道交通、電力電子、航空航天、醫(yī)療影像等高端應(yīng)用領(lǐng)域為目標(biāo)市場，形成了高強高導(dǎo)銅合金材料及制品和中高壓電接觸材料及制品兩大核心業(yè)務(wù)，同時培育了高性能金屬鉻粉、CT和DR球管零組件等新興業(yè)務(wù)。

????????招股書顯示，2018年-2020年，斯瑞新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.92億元、5.66億元、6.81億元;同期凈利潤分別為1722.80萬元、3042.89萬元、5203.26萬元，該公司的營收與凈利潤穩(wěn)步增長。經(jīng)公司初步測算，斯瑞新材預(yù)計2021年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入約1.64億元至2.00億元，同比增長約36.97%至67.41%;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約1014萬元至1239萬元，同比增長約43.19%至75.01%;預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約494.00萬元至604.00萬元，同比增長約56.69%至91.51%。

????????《電鰻快報》關(guān)注到，斯瑞新材的主要原材料是銅材。報告期內(nèi)，斯瑞新材的采購金額分別為2.00億元、2.45億元和2.85億元，占各期采購總額的比重分別為62.38%、64.03%和64.79%。2020年受疫情和下游需求變動的影響，電解銅的價格發(fā)生較大波動。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1#電解銅均價從2020年1月10日的4.88萬元/噸一路下跌至3月31日的3.85萬元/噸，跌幅達(dá)到21.18%，此后1#電解銅均價逐步提高，截至2021年3月31日，均價已經(jīng)上漲至6.61萬元/噸。如果未來電解銅等原材料持續(xù)上漲，該公司未能采取有效措施應(yīng)對，則可能會給其生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

????????此次，斯瑞新材擬募集資金約3.62億元，所募資金將投向年產(chǎn)4萬噸銅鐵和鉻鋯銅系列合金材料產(chǎn)業(yè)化項目(一期)。上述募投項目投產(chǎn)后，該公司的產(chǎn)能將大幅增加，鉻鋯銅合金材料新增1.43萬噸，銅鐵合金材料新增0.57萬噸，其中鉻鋯銅合金材料是該公司迅速增長的核心業(yè)務(wù)，銅鐵合金材料是培育中的新興業(yè)務(wù)，已經(jīng)小批量供貨并實現(xiàn)收入。如果斯瑞新材不能有效開拓市場，或者行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，則可能導(dǎo)致產(chǎn)品銷售遇阻、部分生產(chǎn)設(shè)備閑置、募集資金投資項目不能達(dá)到產(chǎn)業(yè)化預(yù)期收益的風(fēng)險。

????????瑞可達(dá)

????????瑞可達(dá)是專業(yè)從事連接器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立伊始，該公司始終以連接器產(chǎn)品為核心，持續(xù)開發(fā)迭代，堅持客戶需求導(dǎo)向，現(xiàn)已具備包含連接器、組件和模塊的完整產(chǎn)品鏈供應(yīng)能力。經(jīng)過十余年發(fā)展，該公司已成為同時具備光、電、微波連接器產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。

????????報告期末瑞可達(dá)擁有發(fā)明專利14項，實用新型和外觀專利128項，境外專利2項。該公司作為國家高新技術(shù)企業(yè)，一直將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動力，不斷推出適應(yīng)市場的新產(chǎn)品。該公司的“HS高速高密矩形印制板連接器”自主研發(fā)項目被列入2015年國家火炬計劃。2018年，該公司的“新能源電動汽車用電連接器”被四川省科學(xué)技術(shù)廳列入成果轉(zhuǎn)化項目。

????????招股書顯示，2018年-2020年，瑞可達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.50億元、5.08億元、6.10億元;同期凈利潤分別為3635.41萬元、3953.30萬元、7252.17萬元，該公司的業(yè)績穩(wěn)步增長。

????????但《電鰻快報》也關(guān)注到，隨著產(chǎn)銷規(guī)模快速增長，瑞可達(dá)存貨規(guī)模逐年增加。報告期各期末，該公司存貨余額分別為9571.05萬元、1.14億元和1.36億元。近三年，瑞可達(dá)存貨周轉(zhuǎn)率平均為3.38，接近于得潤電子，高于永貴電器、徠木股份和中航光電等可比上市公司。受下游新能源汽車行業(yè)變化影響，該公司部分存貨存在跌價情況，報告期各期末存貨跌價準(zhǔn)備分別為307.02萬元、1238.59萬元和1366.89萬元，對該公司經(jīng)營業(yè)績造成較大影響。若該公司未來整體銷售遲滯、市場需求下降導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)不暢，或產(chǎn)品市場價格大幅下跌，均可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，出現(xiàn)存貨跌價的風(fēng)險。

????????此次，瑞可達(dá)擬募集資金約4.81億元，其中1.50億元用于補充流動資金，剩余資金投向高性能精密連接器產(chǎn)業(yè)化項目。

《電鰻快報》