2021-04-19 09:57 | 來源:電鰻快報 | 作者:孫耀琦 | [財經] 字號變大| 字號變小
《電鰻快報》注意到，湘渝鹽化2020年凈利潤雖然同比大幅增長，但主要功臣是出售資產和政府補貼，而該公司扣非后凈利潤在2020年出現大幅下滑。...
《電鰻快報》 孫耀琦/文
專注于鹽及鹽化工產品的生產、銷售的雪天鹽業(600929.SH)，在鹽改后，開始加快戰略擴張步伐。近期，雪天鹽業發布公告稱，公司擬收購湘渝鹽化100%股權，此次交易構成重組。
雪天鹽業擬借助此次收購，參與大西南區域及長江流域廣大市場的食鹽競爭。
《電鰻快報》注意到，湘渝鹽化2020年凈利潤雖然同比大幅增長，但主要功臣是出售資產和政府補貼，而該公司扣非后凈利潤在2020年出現大幅下滑。
擬進軍西南區域
4月19日，雪天鹽業發布《發行股份購買資產暨關聯交易預案(修訂稿)》，公司擬以發行股份的方式，購買輕鹽集團、輕鹽晟富基金和華菱津杉持有的湘渝鹽化100%股權。
根據國務院2016年4月22日發布的《國務院關于印發鹽業體制改革方案的通知》(國發 [2016]25號)，在堅持食鹽專營體制基礎上，從2017年開始推進供給側結構性改革。本次鹽改后，食鹽價格將完全市場化，定點生產企業可以直接進入流通環節，批發型企業將會面對更為激烈的市場競爭和挑戰，利潤空間將會被進一步壓縮。
雪天鹽業稱，盡管鹽改后食鹽銷售的區域限制放開，但受銷售半徑的影響，公司的產品較難輻射至西南區域。
湘渝鹽化控股子公司索特鹽化擁有年產100萬噸的井礦鹽產能，是我國主要井礦鹽生產基地之一，具備食鹽定點生產資質和批發資質。在雪天鹽業看來，如能將索特鹽化有效整合至公司，公司的原鹽生產能力將明顯提升，且湘渝鹽化區位優勢明顯，毗鄰長江，陸路及水運交通極其便利，公司能以此為據點充分參與大西南區域及長江流域廣大市場的食鹽競爭，對全國性食鹽業務布局具有重要的戰略意義。
雪天鹽業主營業務為鹽及鹽化工產品的生產、銷售，主要產品為食鹽、工業鹽、 燒堿、畜牧鹽、芒硝。湘渝鹽化主營業務為鹽及鹽化工產品的生產和銷售，主要產品為鹽、純堿、氯化銨等，擁有純堿產能70萬噸/年、氯化銨產能70萬噸/年、井礦鹽產能100萬噸/年。
《電鰻快報》注意到，2017年至2019年，雪天鹽業營業收入分別為22.04億元、23.03億元、22.72億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.4億元、1.46億元、1.23億元。
標的資產扣非后凈利潤大跌
《電鰻快報》研究發現，雪天鹽業擬收購的湘渝鹽化，扣非凈利潤波動較大，且在2020年大幅下滑。
2017年至2018年間，由于債務負擔較重、管理不善等原因，湘渝鹽化連續虧損。截至2018年12月31日，湘渝鹽化已資不抵債，賬面合并凈資產僅為-2.94億元。
輕鹽集團在完成對湘渝鹽化的收購后，通過多種方式充實湘渝鹽化的資本實力。其中，輕鹽集團及輕鹽晟富基金向湘渝鹽化增資5.3億元，引入工銀投資、華菱津杉等投資者向湘渝鹽化增資共計9.99億元，有效減輕了湘渝鹽化的債務負擔。
在輕鹽集團將湘渝鹽化托管給雪天鹽業經營后，雪天鹽業對該公司進行全面精細化管理，加之2019年主要原材料煤炭的價格整體下行，讓湘渝鹽化2019年扭虧為盈，并實現扣非歸母凈利潤7933.99萬元。
《電鰻快報》注意到，2019年至2020年，湘渝鹽化營業收入分別為18.3億元、19.92億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為8734.98萬元和2.04億元，而扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7933.99萬元和1108.13萬元。
湘渝鹽化2020年度歸屬于母公司股東凈利潤較2019年度大幅上升，主要系由于年內取得土地轉讓款所致。
2020年12月11日，湘渝鹽化于通過公開競價的方式轉讓藍波灣置業100%股權及債權，轉讓標的總成交價款為7.79億元，湘渝鹽化2020年12月22日已收到全部轉讓款。同年，湘渝鹽化未經審計其他收益，由2019年的992.00萬元，大幅增至4927.67萬元。其中，2020年收到萬州經濟技術開發區財務局生產扶持資金4504.76萬元。
而湘渝鹽化2020年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤下滑，主要系由于2020年內受疫情影響，下游行業開工不足，導致純堿及氯化銨銷售價格下滑所致。
2020年，受新型冠狀病毒疫情影響，公司純堿銷售價格一度下跌至約1035元/噸、氯化銨銷售價格一度下跌至約436元/噸 ，與2019年度、2021年1-2月相關產品銷售均價有較大差距。
《電鰻快報》
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