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        現(xiàn)在真的是一天一只白馬閃崩，在這樣的市場氛圍下，雖然收盤大三指數(shù)中有兩個(gè)是紅的，但賺錢效應(yīng)不佳，兩市2800多家個(gè)股下跌。

        市值超5000億的免稅龍頭中國中免今日午盤突然閃崩跳水，短短20分鐘之內(nèi)便觸及跌停，市值蒸發(fā)600多億元，如果從2月18日以來計(jì)算，該股市值已經(jīng)蒸發(fā)了2690億元。

理由一：

海南發(fā)展有望拿到免稅牌照

        對(duì)于下跌原因有各種理由，首先有市場傳言說是因?yàn)楹Ｄ习l(fā)展拿到了免稅牌照，之后要打價(jià)格戰(zhàn)，所以市場慌了，砸盤出逃中國中免。

        其實(shí)發(fā)免稅牌照給其他實(shí)體，早就不是新聞了，占據(jù)免稅市場份額超80%的中免，龍頭地位也不太可能輕易被動(dòng)搖，這多半屬于下跌之后硬找出來的“鬼故事”!

        此前4月9日晚間，海南發(fā)展公告稱，控股股東海南控股承諾在2021年度非公開發(fā)行事項(xiàng)完成后三年內(nèi)，將旗下免稅品經(jīng)營主體全球消費(fèi)精品(海南)貿(mào)易有限公司的控股權(quán)注入上市公司。

        但相關(guān)機(jī)構(gòu)人士分析指出，從目前的情況來看，能不能最終拿到牌照還是未知數(shù)。同時(shí)不僅要看牌照的含金量，還要看免稅店的實(shí)際經(jīng)營情況，更別說打什么價(jià)格戰(zhàn)了。

理由二：

業(yè)績不及預(yù)期

        也有說是業(yè)績不及預(yù)期的，這個(gè)倒在盤后得到了驗(yàn)證，中免在盤后公布了2021年一季度業(yè)績快報(bào)顯示，今年一季度歸屬于上市公司凈利潤為28.5億元，上年同期虧損2186萬元。但此前市場對(duì)于今年一季報(bào)的預(yù)期是30億元。所以不排除有機(jī)構(gòu)提前知道消息，進(jìn)行搶跑。

        申萬宏源點(diǎn)評(píng)認(rèn)為業(yè)績不及預(yù)期的原因主要有：1、一季度首都機(jī)場13億租金未沖回;2、一季度離島免稅促銷對(duì)利潤率還是有一定影響;3、日上直郵一季度缺貨情況嚴(yán)重，從而影響銷量;4、海南所得稅優(yōu)惠政策暫未實(shí)施。短期公司消息層面和流動(dòng)性層面略偏空，維持21-23年盈利預(yù)測130/170/230億。

北向抄底

內(nèi)資砸盤

        雖然業(yè)績略不及預(yù)期，但盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金今日合計(jì)凈流入84.71億元，其中凈買入中國中免5.43億元，這表明北向資金對(duì)于中國中免還是看好的。

        但是內(nèi)資機(jī)構(gòu)席位出逃，盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，今日共4個(gè)機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)在龍虎榜單上，分別位列買三、賣一、賣三、賣四，合計(jì)凈賣出7.50億元。

理由三：

流動(dòng)性收緊

        實(shí)際上最靠譜的理由倒反而是高估值。對(duì)于近期頻頻上演的白馬股閃崩現(xiàn)象，有分析認(rèn)為，此前流動(dòng)性寬松的背景下，白馬抱團(tuán)股享受了流動(dòng)性高溢價(jià)，同時(shí)也提前透支了未來幾年的業(yè)績?cè)鲩L。

        如今在邊際收緊預(yù)期日益增長的情況下，這部分估值溢價(jià)最近開始以比較慘烈的方式開始還回去了。

        此前公布3月社會(huì)融資數(shù)據(jù)新增3.34萬億，不及預(yù)期的3.6萬億，解讀普遍認(rèn)為這是流動(dòng)性開始邊際收緊的標(biāo)志。

        抱團(tuán)股最近以如此慘烈的方式殺估值，估計(jì)春節(jié)前絕大部分人是想不到的。有分析認(rèn)為，市場的“業(yè)績殺”特征已經(jīng)愈演愈烈，從上周順豐控股到本周的萬華化學(xué)，市場砸盤標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)幾乎“扭曲”，業(yè)績不好要?dú)ⅲ瑯I(yè)績好一樣也要被殺。

        背后其實(shí)是機(jī)構(gòu)在借機(jī)調(diào)倉，數(shù)據(jù)顯示，今年1月份公募基金發(fā)行十分火爆，發(fā)行規(guī)模逾5000億，根據(jù)3個(gè)月的鎖定期，投資者在4月可以申請(qǐng)贖回。

        結(jié)合白馬股的近期的詭異表現(xiàn)，基金業(yè)相關(guān)人士猜測，公募基金借助在一季報(bào)業(yè)績期，等待白馬反彈順勢進(jìn)行調(diào)倉。

        有分析認(rèn)為，以往每逢季報(bào)、年報(bào)業(yè)績披露期，市場往往都有一波集中炒作，機(jī)構(gòu)正是利用這一“預(yù)期差”，進(jìn)行硬核切換。

下一個(gè)被砸的會(huì)是它嗎？

        那么下一個(gè)被砸的將是誰呢?今日盤后市值超700億的建材龍頭股北新建材公告稱，公司預(yù)計(jì)2021年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元–5.8億元，上年同期盈利3323萬元，同比增長1404.52%-1645.24%。

        業(yè)績?cè)鲩L的原因：一是公司本年主產(chǎn)品銷量增長，營業(yè)收入增長，公司凈利潤相應(yīng)增長;二是上年同期受新冠肺炎疫情影響，公司生產(chǎn)和銷售受到一定影響。

        雖然公布了不錯(cuò)的一季報(bào)預(yù)告，但是鑒于最近白馬股出業(yè)績后就被砸，北新建材吧里股民反而持謹(jǐn)慎態(tài)度。

        有網(wǎng)友就表示，今年市場缺錢的情況下，一季報(bào)之后能否繼續(xù)增長很難說，明天沖高回落概率大。

        也有網(wǎng)友表示，34-36是比較安全的價(jià)位，如果恐高的話就減一下倉。

        北新建材明日能否打破“業(yè)績殺”魔咒，明日市場就會(huì)給出答案，我們將拭目以待。

后市展望

        對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

        招商證券指出，當(dāng)前美股迭創(chuàng)新高而A股陷入調(diào)整，A股當(dāng)前主要反映的是宏觀流動(dòng)性回歸中性，微觀流動(dòng)性層面，當(dāng)前邊際增量資金放緩，從增量轉(zhuǎn)為存量博弈的格局。但是從美聯(lián)儲(chǔ)最近的擴(kuò)表速度明顯放緩來看，美股在未來3個(gè)月之內(nèi)，也可能會(huì)出現(xiàn)類似A股春節(jié)之后那樣級(jí)別的調(diào)整。屆時(shí)，A股反而會(huì)相對(duì)抗跌。

        興業(yè)證券指出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期，流動(dòng)性收緊預(yù)期再次成為市場焦點(diǎn)。基本面與流動(dòng)性預(yù)期的賽跑，階段性誰成為領(lǐng)跑者，是當(dāng)前市場上、下的主要觸發(fā)劑。雖然CPI略超預(yù)期，但距離貨幣快速收緊仍有較長距離。短期市場維持震蕩格局，當(dāng)前是業(yè)績兌現(xiàn)期、景氣觀察期、基本面改善較強(qiáng)、2021年業(yè)績確定性較強(qiáng)，利用震蕩格局優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)、調(diào)倉換倉、布局的重要時(shí)間窗口。當(dāng)然，國際關(guān)系層面的中美、中歐之間最新進(jìn)展、4月的政治局會(huì)議是對(duì)當(dāng)前市場節(jié)奏值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。

        方正證券分析，歷史上共出現(xiàn)四次市場調(diào)整而低價(jià)股逆勢上漲的行情，2007年10月、2010年12月開始的低價(jià)股行情發(fā)生在牛轉(zhuǎn)熊的初期，2016年10月、2020年7月開始的低價(jià)股行情發(fā)生在牛市的中途調(diào)整期。當(dāng)前低價(jià)股行情是三重驅(qū)動(dòng)因素的共振，分別是抱團(tuán)瓦解以及估值割裂導(dǎo)致的風(fēng)格切換，碳中和的催化劑以及業(yè)績的反轉(zhuǎn)。拉長時(shí)間來看，低價(jià)股獲得持續(xù)超額收益的概率不大，階段性行情持續(xù)時(shí)間在2-6個(gè)月，跑贏全A的幅度在10%-20%之間，持續(xù)時(shí)間長的低價(jià)股行情需要業(yè)績的共振。業(yè)績的持續(xù)性將是決定低價(jià)股行情能走多遠(yuǎn)的核心因素，一季報(bào)是試金石，后續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)進(jìn)入旺季后商品價(jià)格的演繹以及出口景氣的持續(xù)性。

《電鰻快報(bào)》