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        今天又是跟跌的一天，市場午后窄幅震蕩，成交量大幅萎縮，個股漲多跌少。

        抱團股再度走弱，航發(fā)動力跌停，三一重工等重挫，資金蹺蹺板效應(yīng)下，題材表現(xiàn)較強，碳中和反復(fù)活躍，電力股大漲，不過個股分化嚴重，人氣龍頭順控發(fā)展12連板，南網(wǎng)能源等收大長腿，雄安概念大漲掀漲停潮，數(shù)字貨幣、小米、新疆、中西部基建等概念盤中拉升。

        資金存量博弈下，市場短期波動加大。

        今天滬指跌0.43%，報收3441點;深成跌0.79%，報收13778點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%，報收2758點。滬股通凈流出20.09億，深股通凈流出58.94億。

        從一季度整體表現(xiàn)看，滬指累計下跌0.9%，深成指下跌4.78%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7%。

拜登加稅計劃細節(jié)曝光

        美國總統(tǒng)拜登將于31號在賓州匹茲堡宣布他的一攬子經(jīng)濟復(fù)蘇和增稅計劃。該計劃主要包括：把公司稅從21%調(diào)至28%;對外國子公司的利潤征收全球最低稅率;把資本收益作為富人正常收入征稅，在個人去世后對其未兌現(xiàn)的資本收益征稅;年收入超40萬美元個人的最高個人稅率，恢復(fù)為特朗普稅改前的39.6%。

        據(jù)報道，增稅是為了支付龐大的基建開支和就業(yè)支持，或達2.25萬億美元。

        具體而言，大約6500億美元會被用于重建美國基礎(chǔ)設(shè)施，如道路、橋梁、高速公路和港口;4000億美元用于老年人和殘疾人護理;3000億美元用于住房基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);3000億美元用于重振美國制造業(yè);還包括數(shù)千億美元用于支持國家電網(wǎng)、實施全國高速寬帶、改造國家供水系統(tǒng)等重大投資。

        目前美國市場滯漲嚴重，這些問題亟需解決，拜登此舉確實能帶動資金回流。

        但同時因為又一波美債拋售潮帶來了美債收益率上行，震動了全球股市。

收益率觸及兩年來最高水平

        周二，美債拋售勢頭持續(xù)，10年期收益率升至1.767%，創(chuàng)下2020年1月以來最高水平，拋售潮推動2年期與10年期收益率之差擴大到2015年以來的最高水平。與此同時，美國5年期國債收益率上漲6個基點至0.95%，為2020年2月以來最高。

        亞洲交易時段，在美元/日元走強以及一支美元債發(fā)行公告的推動下，美國國債下跌。5年期美債收益率上穿0.90%，然后出現(xiàn)了大宗賣盤。

        盡管交易員有心推低收益率，但目前還在持續(xù)上漲中。

        對美股來說，杠桿交易風險提升，以及除了計劃相關(guān)的公司外，都會受到流動性影響。

        對金價來說，也是利空，隨著美國國債收益率上升，美元受到了支撐，但金價會隨之下跌。從技術(shù)角度來看，(黃金)價格正在1700美元的關(guān)鍵水平上運行。一個關(guān)鍵的支撐位在1670美元，這是近期的低點，而黃金的整體前景仍然溫和看跌。

        總的來說，拜登的稅收計劃和國債拋售重點還是為了讓資金回流，但是他的計劃能否順利實施還要打個問號，在此期間他國貨幣勢必受到美元擠壓，而通脹壓力在就業(yè)和產(chǎn)出都沒有恢復(fù)的情況下會加大。

A股會有什么影響？

        有業(yè)內(nèi)人士認為短期內(nèi)推動美債收益率上行的各種超預(yù)期因素已經(jīng)充分釋放，預(yù)計上升趨勢不變但速度可能趨緩。

        從實質(zhì)上來說，美債收益率變化對美股的估值水平影響并不大，美債收益率上升或通脹從短期看不會誘發(fā)美國股市暴跌或出現(xiàn)其他系統(tǒng)性金融風險。

        至于對中國經(jīng)濟或資本市場的影響，主要在心理層面，實質(zhì)影響并不算大。因為中美利差仍在高位，即使美債利率這一波上行后，中美利差仍未回到疫情前水平，處在2012年以來(到2020年疫情之前)的歷史高位。

        同時A股的積極信號正在顯現(xiàn)：1)大宗商品價格下跌、通脹壓力回落、國債利率下行，貨幣政策收緊的擔憂正在緩解。2)央行也開始釋放積極信號。3月24日央行貨幣政策委員會一季度會議表示，將推動實際貸款利率進一步降低。

        方向上，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期趨緩、分子端動力弱化，同時通脹預(yù)期回落、貨幣政策預(yù)期邊際趨松、分母端制約緩解，市場風格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心資產(chǎn)等板塊。

《電鰻快報》