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        《電鰻快報》文/李萬鈞

        以開放擁抱世界，用改革促進發(fā)展，是當(dāng)前中國資本市場的新常態(tài)。據(jù)《電鰻快報》觀察，近兩年，隨著金融供給側(cè)改革和資本市場、外匯市場新政陸續(xù)落地，國際資本和金融機構(gòu)涌入，整個中國金融市場競爭加劇的同時也更加活躍。為了更好地在新發(fā)展格局下保持優(yōu)勢、占據(jù)先機，包括證券、銀行、保險等在內(nèi)的金融機構(gòu)開始通過各種途徑擴充資本實力。

        2月2日晚間，東興證券(601198)披露非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募集資金70億元，用于增加公司資本金，補充公司營運資金，其中主要投向為擴大投資業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)?！峨婗牽靾蟆费芯堪l(fā)現(xiàn)，東興證券這次的融資規(guī)模是前次融資的1.47倍。2016年該公司增發(fā)募資規(guī)模為47.77億元，截至去年前次募資已經(jīng)使用完畢。

        拋出70億元定增募資方案 有望迎來“股價提振”效應(yīng)

        根據(jù)發(fā)行預(yù)案，東興證券本次擬非公開發(fā)行A股不超過47448.4863萬股，計劃募集資金總額不超過70億元(含70億元)，扣除發(fā)行費用后將全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司市場競爭力。

        《電鰻快報》注意到，如果按照上述募資規(guī)模和發(fā)行股份數(shù)據(jù)頂格計算，本次東興證券發(fā)行價應(yīng)該為14.75元/股。而自2020年7月份以來，東興證券的股價一直保持震蕩整理形態(tài)，近期更是向下破位，沖破了12元的下軌道，截至2月2日，該公司收盤價位11.18元/股。那么，定增預(yù)案一經(jīng)披露，東興證券的股價是否會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)呢?

        《電鰻快報》進一步研究發(fā)現(xiàn)，本次募資規(guī)模遠遠高于前次規(guī)模。2016年9月，東興證券向境內(nèi)特定投資者非公開發(fā)行A股，發(fā)行價格為18.81元/股，共增發(fā)股份25396.0657萬股，募資總額47.77億元。而本次募資70億元，為前次募資規(guī)模的146.54%。

        根據(jù)此前披露信息，前次募資全部用于增加本公司資本金，補充營運資金，擴大本公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升本公司的市場競爭力和抗風(fēng)險能力，與本次募資目的一致。截至2020年12月31日，前次募資已全部使用完畢。

        財政部和中國東方對東興證券的控制權(quán)將從52.74%降低至45.14%。

        截至2020年9月30日，中國東方直接持有東興證券52.74%的股份，并通過其控制的北京東富國創(chuàng)投資管理中心(有限合伙)持股0.16%，為控股股東。財政部持有中國東方71.55%股權(quán)，為東興證券實際控制人。

        如果按照增發(fā)股份上限計算，中國東方及其控制的北京東富國創(chuàng)投資管理中心(有限合伙)合計對東興證券的持股比例將降低至45.14%，仍為公司的控股股東，財政部仍為公司的實際控制人。

        為資本市場新格局“沖浪”充足準備

        在開放全新的競爭格局中沖浪，就要船大行穩(wěn)。東興證券表示，通過非公開發(fā)行A股股票的方式進一步增強資本實力，補充營運資金，在提升服務(wù)我國實體經(jīng)濟能力的同時將為股東創(chuàng)造更大回報。

        目前，東興證券主要業(yè)務(wù)分為五個板塊：財富管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。其他業(yè)務(wù)板塊主要包括海外業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)及私募基金管理業(yè)務(wù)。截至2020年9月末，東興證券擁有17家分公司，69家證券營業(yè)部，并擁有齊全的業(yè)務(wù)牌照。

        2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，東興證券分別實現(xiàn)營業(yè)收入36.33億元、33.14億元、39.73億元和41.14億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為13.09億元、10.08億元、12.21億元和12.73億元。

        東興證券還在公告中闡述了當(dāng)前自身的發(fā)展優(yōu)勢，在人員、技術(shù)、市場等方面做了充足的儲備，利用金融科技手段，助力公司“大投行、大資管、大財富”業(yè)務(wù)全面發(fā)展，持續(xù)提升運營效率、綜合金融服務(wù)水平和風(fēng)險控制能力。

        2019年以來，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進一步深化，多項監(jiān)管改革舉措出臺，證券行業(yè)未來發(fā)展空間進一步打開，這些改革措施包括鼓勵中長期資金入市、試點科創(chuàng)板注冊制、創(chuàng)業(yè)板注冊制、新三板落實精選層轉(zhuǎn)板機制、基金投顧業(yè)務(wù)試點、下調(diào)投資者保護基金繳納比例調(diào)整等。

        與此同時，中國證監(jiān)會明確取消外資券商股比限制，國家外匯管理局取消QFII和RQFII的投資額度限制，滬倫通、中日ETF互通、滬深港股通南向識別碼等互通措施相繼落地，這導(dǎo)致我國證券業(yè)行業(yè)競爭加劇。因此，在以凈資本為核心的行業(yè)監(jiān)管體系下，資本規(guī)模是決定證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展實力、盈利能力、抗風(fēng)險能力與發(fā)展?jié)摿?，這是本次東興證券定增的時代背景。

        分紅方案“規(guī)規(guī)矩矩” 最近三年累計派現(xiàn)11億元

        總體來看，東興證券不吝嗇回報股東，但歷年的分紅方案也很“格式化”，均是現(xiàn)金分紅，且基本保持在30%的比例。

        根據(jù)披露信息，東興證券2017年度的利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利41369.41萬元;2018年度利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.10元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利30337.57萬元;2019年度利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.40元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利38611.45億元。

        由此計算，三年共派現(xiàn)11.03億元。而三年累計現(xiàn)金分紅金額占最近三年年均歸屬于母公司股東的凈利潤的比例為93.54%。

        東興證券在定增預(yù)案中表示，未來三年(2021年-2023年)每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的30%，看來該公司將保持同一姿勢回報股東。

《電鰻快報》