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        《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        藍(lán)帆醫(yī)療年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)五倍，盡管該公司的心血管業(yè)務(wù)受到了新冠疫情的負(fù)面影響，但其來(lái)自手套業(yè)務(wù)的收入實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。此外，值得注意的是，該公司在消減銷售費(fèi)用的情況下，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了三成。

        凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超5倍

        1月30日晚間，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布了2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為30-34億元，比上年同期增長(zhǎng)511.88%-593.46%;預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為30-34億元，比上年同期增長(zhǎng)了534.21%-618.77%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，藍(lán)帆醫(yī)療在公告中解釋，1、因新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，全球各國(guó)對(duì)醫(yī)療及防護(hù)產(chǎn)品的需求大幅增加，公司醫(yī)療及防護(hù)系列產(chǎn)品包括醫(yī)療及防護(hù)手套、各類口罩等需求訂單均大幅增加，銷售價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，因而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。但因公司基于誠(chéng)信合作理念和長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展考慮，志在與國(guó)際主流客戶保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同發(fā)展，因此，在疫情逐步漫延之際遵守與客戶已確定的訂單價(jià)格，并給予客戶接受價(jià)格上漲的緩沖期，因而公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的訂單價(jià)格尚未完全與市場(chǎng)實(shí)時(shí)價(jià)格接軌。自5月下旬起，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的訂單價(jià)格已開(kāi)始全面接近市場(chǎng)價(jià)格。

        2、公司“年產(chǎn)40億支PVC健康防護(hù)手套項(xiàng)目”一期、二期以及“第三期年產(chǎn)20億支丁腈健康防護(hù)手套項(xiàng)目”、“年產(chǎn)20億支TPE手套項(xiàng)目”等分別在年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，上述項(xiàng)目的投產(chǎn)有效支撐了產(chǎn)能的釋放和客戶需求的滿足，且公司各類產(chǎn)品價(jià)格分別從5月份下旬開(kāi)始全面與市場(chǎng)接軌，為2020年度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供了有力的支撐。

        3、本次業(yè)績(jī)變動(dòng)情況已初步考慮CBCardioHoldingsIILimited商譽(yù)減值因素，鑒于商譽(yù)減值評(píng)估尚在進(jìn)行中，商譽(yù)減值數(shù)據(jù)尚未最終確定，公司會(huì)積極關(guān)注并根據(jù)規(guī)則及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

        銷售費(fèi)用下降 研發(fā)費(fèi)用增三成

        資料顯示，藍(lán)帆醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)分為防護(hù)事業(yè)部和心腦血管事業(yè)部。防護(hù)事業(yè)部目前的主要業(yè)務(wù)是醫(yī)療和防護(hù)手套，及口罩、消毒濕巾等防護(hù)用品的生產(chǎn)和銷售。心腦血管事業(yè)部目前的主要從事心臟支架及介入性心臟手術(shù)相關(guān)器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

        2020年上半年，藍(lán)帆醫(yī)療有69.13%的收入來(lái)自健康防護(hù)手套，22.33%的收入來(lái)自心臟介入器械(包括自產(chǎn)和代理)，8.53%的收入來(lái)自其他業(yè)務(wù)。按地區(qū)劃分，有33.33%的收入來(lái)自境內(nèi)，66.67%的收入來(lái)自境外。

        2020年前三季度，藍(lán)帆醫(yī)療的銷售費(fèi)用為3.37億元，同比減少16.6%;管理費(fèi)用為1.85億元，同比增長(zhǎng)21.2%;研發(fā)費(fèi)用為1.93億元，同比增長(zhǎng)31.3%

        值得肯定的是，在銷售費(fèi)用同比下降16.6%的情況下，該公司的研發(fā)費(fèi)用同比上升31.3%。2020年半年報(bào)顯示，在健康防護(hù)領(lǐng)域，截至2020年年6月30日，藍(lán)帆醫(yī)療累計(jì)已申請(qǐng)的專利超過(guò)70項(xiàng)。在新產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)方面，上半年受全球疫情影響，醫(yī)療及防護(hù)手套產(chǎn)品供不應(yīng)求，藍(lán)帆醫(yī)療快速響應(yīng)客戶需求，通過(guò)對(duì)原有手套的改性，研發(fā)出新型NTH手套，產(chǎn)品手感性能優(yōu)于普通PVC手套，價(jià)格比丁腈手套明顯降低，新型NTH手套滿足了客戶需求，給客戶提供了更多的選擇空間。

        在心腦血管領(lǐng)域，截至2020年6月30日，藍(lán)帆醫(yī)療累計(jì)已申請(qǐng)的專利超過(guò)350項(xiàng)。該公司的子公司柏盛國(guó)際目前儲(chǔ)備了鈷鉻合金無(wú)聚合物藥物涂層支架、莫司類全適應(yīng)癥藥物球囊、二尖瓣修復(fù)、二尖瓣置換、新一代半順應(yīng)性預(yù)擴(kuò)球囊、非順應(yīng)性高壓球囊、微導(dǎo)管、特殊應(yīng)用球囊導(dǎo)管產(chǎn)品等豐富的在研項(xiàng)目，確保處于心臟介入醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)前沿陣地。

        手套業(yè)務(wù)大增“對(duì)沖”心血管業(yè)務(wù)受挫

        總體來(lái)看，藍(lán)帆醫(yī)療2020年的業(yè)績(jī)已經(jīng)超預(yù)期。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，自2020年5月起，該公司手套供應(yīng)價(jià)格已接近市場(chǎng)價(jià)，帶來(lái)利潤(rùn)率的持續(xù)提升，疊加2020年第四季度新丁腈產(chǎn)能釋放，帶來(lái)四季度業(yè)績(jī)進(jìn)一步加速增長(zhǎng)。

        此外，在全球新冠疫情下，手套供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致手套價(jià)格持續(xù)上升，考慮到手套對(duì)技術(shù)和資金規(guī)模要求高，產(chǎn)能很難快速釋放，預(yù)計(jì)手套價(jià)格有望中期保持高位，帶來(lái)行業(yè)持續(xù)高景氣。

        資料顯示，截止2020年底，藍(lán)帆醫(yī)療主要手套品類中PVC手套年化產(chǎn)能超過(guò)200億支，丁腈手套年化產(chǎn)能超過(guò)60億支，未來(lái)2-3年還有500億支丁腈手套項(xiàng)目有望陸續(xù)投產(chǎn)，該公司醫(yī)療及防護(hù)手套的總產(chǎn)能有望達(dá)到近800億支/年。

        但是，2020年，藍(lán)帆醫(yī)療的心血管業(yè)務(wù)受國(guó)內(nèi)外疫情持續(xù)負(fù)面影響，根據(jù)該公司公告，預(yù)計(jì)2020年柏盛國(guó)際扣非凈利潤(rùn)約2.1-3.2億元，較往年有所下降;同時(shí)支架全國(guó)集采結(jié)果中公司以最低價(jià)中標(biāo)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)可能對(duì)該公司國(guó)內(nèi)支架業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響;但考慮到重磅品種BioFreedom、雷帕霉素族藥物球囊等有望在未來(lái)1-2年陸續(xù)獲批，疊加歐洲先進(jìn)TAVR產(chǎn)品持續(xù)上量，有望對(duì)沖國(guó)內(nèi)支架業(yè)務(wù)可能的負(fù)面影響，該公司仍具備長(zhǎng)期的持續(xù)成長(zhǎng)性。

《電鰻快報(bào)》