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        《電鰻快報(bào)》 趙超/文

        2011年8月，借殼桂林集琦藥業(yè)股份有限公司登陸A股市場(chǎng)的國(guó)海證券(000750.SZ)，近期拋出了85億元定增方案，募集資金擬用于投資與交易業(yè)務(wù)等。

        《電鰻快報(bào)》 注意到，在國(guó)海證券此次定增中，公司控股股東廣西投資集團(tuán)及其控股子公司將參與認(rèn)購(gòu)。

        在過(guò)去的2020年，雖然國(guó)海證券大幅計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，但公司凈利潤(rùn)仍預(yù)計(jì)同比增幅高達(dá)49%。

        實(shí)控人捧場(chǎng)認(rèn)購(gòu)

        2021年1月31日，國(guó)海證券發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》，公司擬向包括公司控股股東、實(shí)際控制人廣西投資集團(tuán)及其控股子公司中恒集團(tuán)、廣西金投在內(nèi)的符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的不超過(guò)35名(含35名)特定對(duì)象，非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)16.33億股股份，發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)85億元。

        其中，廣西投資集團(tuán)擬出資1億元至12億元，認(rèn)購(gòu)國(guó)海證券本次非公開(kāi)發(fā)行股份;中恒集團(tuán)擬出資2億元至3億元，認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行股份;廣西金投擬出資3億元至8億元，認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行股份。

        《電鰻快報(bào)》注意到，國(guó)海證券此次定增募集資金中，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于增加公司資本金、補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，以支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

        其中，國(guó)海證券上述擬募資中，不超過(guò)40億元用于投資與交易業(yè)務(wù)，不超過(guò)25億元用于資本中介業(yè)務(wù)，不超過(guò)10億元用于增加對(duì)子公司的投入，不超過(guò)5億元用于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

        國(guó)海證券的證券投資與交易業(yè)務(wù)，主要投資于債券、股票和基金等傳統(tǒng)證券投資品種以及國(guó)債期貨、股指期貨、利率互換、股票期權(quán)等金融衍生品。雖然國(guó)海證券該業(yè)務(wù)在市場(chǎng)波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，但整體業(yè)務(wù)規(guī)模與A股上市證券公司相比明顯偏低，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

        截至2020年6月末，國(guó)海證券自營(yíng)固定收益類(lèi)證券及其衍生品、自營(yíng)權(quán)益類(lèi)證券及其衍生品與凈資本之比分別為155.15%和7.30%，均在39家A股上市券商中排名第33位，遠(yuǎn)低于行業(yè)上市公司204.70%和21.54%的平均水平。

        國(guó)海證券指出，證券公司通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)向客戶(hù)融出資金或證券，可緩解市場(chǎng)的資金壓力，刺激股票市場(chǎng)的活躍度，使資本市場(chǎng)有效發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器作用，完善證券市場(chǎng)，保護(hù)投資者權(quán)益。把做優(yōu)融資融券業(yè)務(wù)作為工作重點(diǎn)，是該公司資本中介業(yè)務(wù)的重要策略。截至2020年6月末，該公司所有融資融券有負(fù)債客戶(hù)的期末總體維持擔(dān)保比例為264.97%，信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

        資本中介業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力主要依賴(lài)于較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金供給。

        國(guó)海證券解釋稱(chēng)，2017年以來(lái)，盡管受市場(chǎng)行情波動(dòng)與上市公司經(jīng)營(yíng)狀況綜合因素的影響，公司資本中介業(yè)務(wù)的規(guī)模增速有所放緩，但該業(yè)務(wù)對(duì)改善證券公司盈利模式仍然具有重大意義。

        近年來(lái)，國(guó)海證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)排名大幅提升，投資研究、合規(guī)風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)保障是該業(yè)務(wù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2020年6月末，該公司共管理124只集合計(jì)劃、66只單一計(jì)劃(或定向產(chǎn)品)和4只專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，受托資產(chǎn)管理規(guī)模989.63億元。

        國(guó)海證券表示，公司將在踐行公司由傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)的同時(shí)，以此帶動(dòng)資產(chǎn)證券化、公募基金等產(chǎn)品的共同發(fā)展，不斷提高公司盈利能力。

        《電鰻快報(bào)》注意到，基于本次發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)16.33億股、募資不超過(guò)85億元等假設(shè)和說(shuō)明情況下，假設(shè)2021年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別較2020年持平，則本次發(fā)行后，國(guó)海證券扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的基本每股收益為0.1155元/股，相對(duì)于發(fā)行前的0.1328元/股，出現(xiàn)下滑。

        對(duì)此，國(guó)海證券稱(chēng)，公司將采取投資管理業(yè)務(wù)加快主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型、提高公司日常運(yùn)營(yíng)效率，降低公司運(yùn)營(yíng)成本，提升公司業(yè)績(jī)等措施，填補(bǔ)被攤薄即期回報(bào)。

        業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

        拋出85億元定增方案的國(guó)海證券，2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為靚麗。

        2020年，在遭受新冠疫情的沖擊后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)活力增強(qiáng)。一級(jí)市場(chǎng)股債融資規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，二級(jí)市場(chǎng)主要股票指數(shù)震蕩上行，股基成交額同比增加，債券市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)呈寬幅波動(dòng)。

        在此情況下，國(guó)海證券2020年取得凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的佳績(jī)。根據(jù)公司《2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.27億元，同比增長(zhǎng)49%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)7.23億元，同比增長(zhǎng)51%。

        國(guó)海證券稱(chēng)，2020年公司整體發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)、穩(wěn)健發(fā)展的良性循環(huán)，證券自營(yíng)、金融市場(chǎng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行、資產(chǎn)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。在計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍同比大幅增加。

        根據(jù)國(guó)海證券此前公告，2020年上半年，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額共計(jì)1.88億元，減少公司當(dāng)期凈利潤(rùn)1.41億元。

        在上半年已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，2020年下半年，國(guó)海證券計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額共計(jì)3.81億元，減少當(dāng)期凈利潤(rùn)2.86億元。

        其中，因融資人未按照業(yè)務(wù)協(xié)議約定履行購(gòu)回或補(bǔ)充質(zhì)押義務(wù)，構(gòu)成違約等因素，國(guó)海證券買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)2.2億元。

        《電鰻快報(bào)》注意到，根據(jù)公司相關(guān)會(huì)計(jì)政策，國(guó)海證券2020年下半年對(duì)其他債權(quán)投資計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.15億元。其中，公司對(duì)持有的一只違約信用債券單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)算，該債券為有抵押債券，在對(duì)其抵押物預(yù)估可回收金額后，經(jīng)測(cè)算，該金融資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9681.35萬(wàn)元。

《電鰻快報(bào)》