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????????《電鰻快報》 劉云峰/文

????????1月28日，深交所上市委召開2021年第8次上市委審核會議，此次會議上審核了深圳市乾德電子股份有限公司(以下簡稱“乾德電子”)、安徽超越環?？萍脊煞萦邢薰?以下簡稱“超越環?！?、森赫電梯股份有限公司(以下簡稱“森赫電梯”)的創業板首發上市申請。

????????乾德電子

????????乾德電子專業從事精密連接器的研發設計、生產及銷售。該公司以產品研發設計、精密模具研發制造、高速精密沖壓及注塑、自動化生產設備開發為核心，以窄間距BTB連接器母端子折彎、Type-C鐵殼深抽引、全自動多金屬料帶一次性埋入射出成型、第三代3D免焊壓接端子、四面裸鎳電鍍以及銠釕電鍍等核心技術為支撐，為下游客戶提供精密連接器，產品廣泛應用于消費電子、汽車電子等領域，客戶群體主要是3C產品廠商，包括蘋果、三星、小米、VIVO、OPPO等全球移動通信終端前六大品牌。

????????2017年-2019年及2020年1-6月，乾德電子向前五名客戶銷售總額分別為5.12億元、6.64億元、7.47億元及3.28億元，占該公司當期營業收入的50.08%、55.63%、59.52%、54.78%。隨著該公司與核心客戶的合作加深，其客戶集中度呈上升趨勢。

????????而近年來，三星逐步將智能手機產能轉移至印度及越南等國家，并一直在逐步壓縮中國大陸工廠的業務規模，并于2018年關閉了位于天津的手機工廠，于2019年關閉了位于惠州的手機工廠，若未來印度及越南的智能手機產業鏈逐步健全，印度及越南本地的連接器廠商逐步發展壯大，而同時乾德電子未及時的采取有效的應對措施，將對乾德電子的三星業務的未來發展產生一定的不利影響。

????????《電鰻快報》關注到，2017年-2019年及2020年1-6月，該公司向三星的收入分別為2.33億元、2.06億元、3.18億元及5048.44萬元，2020年上半年三星越南及印度工廠受新冠疫情影響將產能轉移至中國的聞泰及華勤等ODM廠商及三星新款旗艦手機取消了防水型耳機連接器的配置，預計2020年全年乾德電子對三星的收入下滑較大。

????????招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，乾德電子實現營業收入分別為10.23億元、11.94億元、12.55億元、5.98億元;同期凈利潤為2513.36萬元、5372.87萬元、1.64億元、1.01億元。2020年，乾德電子預計營業收入為15.50億元至16.50億元，相較2019年度的營業收入12.55億元同比增長23.46%至31.43%，營業收入規模有所增長;2020年,預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.30億元至3.80億元，相較2019年的歸屬于母公司所有者的凈利潤1.64億元同比增長101.17%至131.65%。

????????此次，乾德電子擬募集資金約5.69億元，所募資金將投向“(鄭州)年產10億只精密連接器項目”、“(啟東)年產10億只精密連接器項目”、“研發中心建設項目”。

????????超越環保

????????超越環保是專業性處理固體廢物并進行資源化利用的綜合型環保企業，該公司目前階段主要提供的服務為工業危險廢物醫療廢物處置服務以及廢棄電器電子產品拆解服務，主要生產的產品為部分工業危險廢物資源化利用產品和廢棄電器電子產品拆解產物。

????????據悉，超越環保業績受到多種外部因素影響，包括宏觀經濟與行業因素、社會因素等。宏觀經濟與行業因素方面，隨著我國經濟增長進入新常態階段，GDP增速逐漸回歸，消費需求逐年回落;社會因素方面，2020年初國內爆發的新型冠狀病毒疫情對行業發展和該公司生產經營產生了顯著負面影響，具體表現為行業復工進度推遲以及下游需求減弱;上述外部因素的變化均可能使得該公司的主營業務收入、凈利潤等經營業績面臨下滑的風險，如國內新冠病毒疫情發生二次廣泛傳播等不可抗力的極端情況下，2020年超越環保存在全年業績下滑甚至發行當年業績虧損的風險。

????????招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，超越環保實現營業收入分別為1.69億元、2.38億元、2.58億元、1.10億元;同期凈利潤為4985.80萬元、1.06億元、8293.64萬元、4313.33萬元。

????????此次，超越環保擬募集資金約5.94億元，其中8500萬元用于補充流動資金等一般用途，剩余資金投向“擴建固體廢物焚燒處置工程項目”、“廢酸綜合利用項目”、“危險廢物填埋場工程項目”、“研發中心建設項目”。

????????森赫電梯

????????森赫電梯專業從事電梯、自動扶梯和自動人行道的研發、制造和銷售，并提供相關安裝和調試服務，以及電梯維修保養、配件銷售、更新改造等后市場服務。該公司形成了以乘客電梯、載貨電梯、自動扶梯和自動人行道等十余種系列產品的布局。

????????《電鰻快報》關注到，近年來，電梯行業下游房地產行業受行業發展周期、國家宏觀調控政策影響，出現房地產市場增速放緩、房地產開發企業現金流緊張、市場競爭加劇等情況。森赫電梯為應對市場競爭，除開拓營銷網絡、提升服務質量、加強內部管理等措施外，適當降低產品銷售價格以保持和提升市場份額。

????????2018年，森赫電梯主要直梯產品平均售價較2017年下降11.70%，主營業務毛利率下降2.81%;2019年，主要直梯產品平均售價較2018年下降5.62%，主營業務毛利率下降0.28%;2020年上半年，主要直梯產品平均售價較2019年下降3.43%，主營業務毛利率上升1.48%。雖然目前該公司主營業務毛利率略有回升，但若未來行業競爭進一步加劇或下游行業發展不及預期，可能導致主要產品銷售單價及主營業務毛利率繼續下降，從而對該公司的經營業績構成不利影響。

????????招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，森赫電梯實現營業收入分別為5.83億元、4.56億元、5.05億元、1.83億元;同期凈利潤為6268.40萬元、4882.29萬元、5418.57萬元、2234.43萬元。

????????此次，森赫電梯擬募集資金約3.40億元，所募資金將投向“電梯智能制造生產線建設項目”、“企業技術中心升級建設項目”、“營銷維保服務網絡建設項目”。

《電鰻快報》