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????????據(jù)IPO早知道消息，金冠電氣股份有限公司(以下簡稱“金冠電氣”)將于今日(2021年1月22日)在由上交所科創(chuàng)板上市委員會召開的2021年第8次上市委員會審議會議中上會接受再次審核，此前其已于2020年11月23日第一次上會接受審核，但遭科創(chuàng)板上市委暫緩審議。

????????此次IPO金冠電氣擬公開發(fā)行新股3，402.7296萬股，占發(fā)行后總股本比例的25%，計劃募資資金4.2563億元，募資用途為金冠內(nèi)鄉(xiāng)智能電氣產(chǎn)業(yè)園建設項目(一期)和研發(fā)中心建設項目。

????????金冠電氣募資用途(來源：招股書)

????????招股資料顯示，金冠電氣主營業(yè)務為金屬氧化物避雷器、開關柜、環(huán)網(wǎng)柜(箱)、柱上開關、變壓器(臺區(qū))、箱式變電站等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中避雷器為其主導產(chǎn)品，報告期內(nèi)每年避雷器銷售收入貢獻率達到當年營收的50%以上。

????????目前金冠電氣核心產(chǎn)品有金屬氧化物避雷器、智能高壓開關柜、一二次融合環(huán)網(wǎng)柜(箱)和一二次融合柱上開關等，且主要服務于堅強智能電網(wǎng)建設，客戶涵蓋國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國鐵路集團、中國中車(6.560,-0.38,-5.48%)、國家電投、國家能源等大型企業(yè)。據(jù)悉，金冠電氣在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)直流及1000kV特高壓交流市場累計中標臺數(shù)位居行業(yè)第一，在國家電網(wǎng)集中規(guī)模招標中35kV-750kV電壓等級市場的累計中標臺數(shù)位居前列。

????????2017-2019年金冠電氣營業(yè)收入分別為5.10億元、5.11億元、5.06億元，基本處于停滯不前的狀況;同期凈利潤分別為7389.56萬元、4612.28萬元、6414.45萬元，波動亦相當明顯。而據(jù)其預計，2020年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約5.10億元至5.60億元，同比變動約0.81%至10.70%;預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約6000萬元至7000萬元，同比變動約-6.46%至9.13%。

????????金冠電氣主要財務數(shù)據(jù)(來源：招股書)

????????首次上會之時，金冠電氣的股權代持、公司定位等問題已遭科創(chuàng)板上市委問詢，又有更多耐人尋味的地方暴露出來。

????????其一，金冠電氣科技創(chuàng)新能力不足，與科創(chuàng)板要求的科創(chuàng)屬性定位名不副實。

????????金冠電氣在招股書和有關意見里多次提及自身的技術先進性，但市場上已經(jīng)存在非常成熟的與其核心產(chǎn)品—特高壓避雷器相似產(chǎn)品和企業(yè)，比如西電西避、撫順電瓷、平高東芝(廊坊)等，即其所處領域內(nèi)并不存在技術空白。

????????而其產(chǎn)品屢屢因質(zhì)量不合格被主要客戶階段性限制投標，充分說明公司產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，帶來了極差的市場影響。如在2020年5月19日，國家電網(wǎng)公司電子商務平臺發(fā)布“國網(wǎng)浙江省電力有限公司關于供應商不良行為處理情況的通報(2020年5月)”，金冠電氣供給國網(wǎng)浙江公司的10kV變壓器于2019年10月抽檢時被發(fā)現(xiàn)存在一般質(zhì)量問題。

????????根據(jù)科創(chuàng)屬性指引中提及的“第一”之“(3)最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元”，金冠電氣完全難以契合。2019年其的特高壓避雷器產(chǎn)品收入規(guī)模僅為6790萬元，同時發(fā)明專利中僅有3項專利在2016年之后取得。

????????其二，金冠電氣的同業(yè)競爭清理并不干凈，并通過關聯(lián)企業(yè)獲取市場。河南金冠電力工程等關聯(lián)公司與金冠電氣具有明確的上下游關系，屬于資本市場公認的同業(yè)競爭行為，金冠電氣通過此類關聯(lián)企業(yè)進行費用支取、處理，協(xié)助其獲取訂單，降低違規(guī)費用支出等事宜，進而美化財務報表。

????????此外，金冠電氣的實控人樊崇同首控集團(01269.HK)的實控人席春迎具有較為密切的關系，后者及其團伙曾通過一系列關聯(lián)交易和運作累計轉(zhuǎn)移首控集團資金將近20億港元。近年來首控集團股價從最高8.240港元/股跌至目前的0.121港元/股，且面臨清盤危機。一旦成功上市，金冠電氣會否重蹈首控集團的覆轍，亦是投資者極為擔憂的點。

《電鰻快報》