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????????1月26日，科德數(shù)控股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科德數(shù)控”)首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。科德數(shù)控?cái)M于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行不超過2268萬股，擬募集資金9.76億元，分別用于面向航空航天高檔五軸數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化能力提升工程、航空航天典型部件加工方案設(shè)計(jì)及驗(yàn)證平臺(tái)、新一代智能化五軸數(shù)控系統(tǒng)及關(guān)鍵功能部件研發(fā)、補(bǔ)充營運(yùn)資金。

????????科德數(shù)控2018年凈利潤(rùn)一度虧損3700余萬元，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~報(bào)告期內(nèi)呈持續(xù)流出的趨勢(shì)。公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)不匹配，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金也無法覆蓋其營業(yè)收入。

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為7452.78萬元、1.03億元、1.42億元、7379.03萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為710.08萬元、-3755.35萬元、4246.15萬元、535.82萬元。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5666.32萬元、-5766.68萬元、-6410.75萬元、-573.29萬元。其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5830.07萬元、9001.28萬元、1.39億元、6067.48萬元。

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控總資產(chǎn)分別為2.86億元、5.67億元、6.50億元、6.81億元，總負(fù)債分別為1.42億元、1.65億元、1.37億元、1.63億元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為49.70%、29.06%、21.01%、23.86%。

????????其中，短期借款金額分別為3020.58萬元、2066.66萬元、2589.52萬元、869.62萬元，占流動(dòng)負(fù)債比例分別為30.54%、18.06%、27.00%、9.73%。同期，公司貨幣資金余額分別為2415.00萬元、1.72億元、6225.65萬元、2831.26萬元。

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控應(yīng)收賬款余額分別為2273.29萬元、2903.87萬元、7711.55萬元和8838.90萬元，應(yīng)收賬款凈額分別為2157.52萬元、2453.23萬元、6934.60萬元和7947.86萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為10.92%、5.77%、15.94%和17.39%。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.28、3.97、2.67、0.89，低于同行業(yè)可比公司的平均值，同行業(yè)可比公司的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.04、6.82、6.25、2.83。

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控存貨金額分別為1.18億元、1.50億元、1.77億元、2.10億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為59.78%、35.37%、40.74%和45.93%。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.29、0.43、0.47、0.21，低于同行業(yè)可比公司平均值，同行業(yè)可比公司平均存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.82、1.78、1.59、0.77。

????????科德數(shù)控2018年毛利率下降11個(gè)百分點(diǎn)。2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.62%、42.29%、44.30%和42.58%。公司主營業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)上市公司平均毛利率31.19%、30.63%、30.36%、31.61%。

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控研發(fā)費(fèi)用分別為1465.83萬元、1366.34萬元、598.16萬元、923.14萬元，2018年、2019年研發(fā)費(fèi)用逐年減少。報(bào)告期各期研發(fā)投入分別為4264.00萬元、3543.97萬元、6847.47萬元和2923.86萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為57.21%、34.47%、48.25%和39.62%。公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高于同業(yè)可比公司水平。報(bào)告期內(nèi)，可比公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例均值分別為6.33%、7.70%、9.11%、7.77%。

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控銷售費(fèi)用分別為762.94萬元、1501.02萬元、1859.15萬元、810.50萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率分別為10.24%、14.60%、13.10%、10.98%，高于行業(yè)平均水平。同行業(yè)公司平均銷售費(fèi)用率分別為8.29%、8.69%、8.80%、6.48%。

????????報(bào)告期內(nèi)，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)能利用率分別為81.05%、71.00%、86.96%、72.41%，數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能利用率分別為73.33%、83.33%、88.64%、56.36%，均不飽和。

????????科德數(shù)控報(bào)告期內(nèi)曾有違法違規(guī)情況，遭到稅務(wù)局和海關(guān)行政處罰。2019年1月1日至2019年3月31日，科德數(shù)控環(huán)境保護(hù)稅未按期進(jìn)行申報(bào)，被國家稅務(wù)總局大連經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)稅務(wù)局罰款人民幣50元。2019年3月27日，科德數(shù)控以一般貿(mào)易方式向海關(guān)申報(bào)進(jìn)口一票貨物，經(jīng)查驗(yàn)發(fā)現(xiàn)其商品編碼申報(bào)錯(cuò)誤，經(jīng)海關(guān)計(jì)核，漏繳稅款共3208元人民幣。大連周水子機(jī)場(chǎng)海關(guān)對(duì)科德數(shù)控作出罰款人民幣3208元。

????????中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)向科德數(shù)控董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪提綱，科德數(shù)控方面回復(fù)稱，目前還在審核階段，不便于單獨(dú)發(fā)表意見。

????????五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)擬科創(chuàng)板上市

????????據(jù)招股書，科德數(shù)控是從事高端五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床及其關(guān)鍵功能部件、高檔數(shù)控系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為系列化五軸立式(含車銑)、五軸臥式(含車銑)、五軸龍門、五軸臥式銑車復(fù)合四大通用加工中心和五軸磨削、五軸葉片兩大系列化專用機(jī)床，以及服務(wù)于高端數(shù)控機(jī)床的高檔數(shù)控系統(tǒng)，伺服驅(qū)動(dòng)裝置，系列化電機(jī)，系列化傳感產(chǎn)品，電主軸，銑頭，轉(zhuǎn)臺(tái)等。報(bào)告期，科德數(shù)控五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床銷售數(shù)量占比達(dá)98%。

????????科德數(shù)控的五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品與傳統(tǒng)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品相比具有支持空間復(fù)雜特征加工能力的優(yōu)勢(shì)，更易于實(shí)現(xiàn)多工序復(fù)合加工，具有更高的加工效率和精度。在應(yīng)用領(lǐng)域，其產(chǎn)品主要服務(wù)于當(dāng)前高速發(fā)展的航空航天軍工領(lǐng)域復(fù)雜、精密零部件的加工制造，在航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件領(lǐng)域?qū)儆陉P(guān)鍵加工裝備。此外，五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床在民用能源、刀具、模具、汽車零部件制造領(lǐng)域亦有諸多成功案例。

????????于德海、于本宏父子為科德數(shù)控的共同實(shí)際控制人，合計(jì)直接和間接持有公司53.19%的股份，合計(jì)控制公司54.75%的股份。

????????截至招股說明書簽署日，于德海、于本宏分別持有公司控股股東光洋科技74%、25%的股份，于本宏直接持有公司13.90%的股份，于本宏分別持有公司股東大連亞首和大連萬眾國強(qiáng)10%、35%的股份，于德海、于本宏合計(jì)直接及間接持有公司53.19%的股份。

????????于德海系光洋科技創(chuàng)始人，目前主要負(fù)責(zé)經(jīng)營控股股東光洋科技，不參與科德數(shù)控的日常生產(chǎn)經(jīng)營;于本宏系于德海之子，于2010年11月加入科德數(shù)控，目前擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，除持有光洋科技25%股份外，還直接持有科德數(shù)控13.90%股份。

????????于德海、于本宏系父子關(guān)系，兩人合計(jì)擁有的表決權(quán)足以對(duì)公司整體發(fā)展、重大經(jīng)營決策、人事任免、股東大會(huì)決議等方面產(chǎn)生重大影響。綜上所述，于德海、于本宏為公司的共同實(shí)際控制人。

????????于本宏，男，1978年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于長(zhǎng)江商學(xué)院EMBA專業(yè)，碩士學(xué)歷。2004年6月至2020年4月，任光洋工控執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2004年6月至2020年4月，任光洋科技監(jiān)事;2010年11月至今，歷任科德數(shù)控執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)。

????????科德數(shù)控?cái)M于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行不超過2268萬股，擬募集資金9.76億元，其中4.62億元用于面向航空航天高檔五軸數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化能力提升工程、1.39億元用于航空航天典型部件加工方案設(shè)計(jì)及驗(yàn)證平臺(tái)、1.26億元用于新一代智能化五軸數(shù)控系統(tǒng)及關(guān)鍵功能部件研發(fā)、2.50億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。

????????經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)流出

????????科德數(shù)控2018年凈利潤(rùn)一度虧損3700余萬元，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~報(bào)告期內(nèi)呈持續(xù)流出的趨勢(shì)。

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為7452.78萬元、1.03億元、1.42億元、7379.03萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為710.08萬元、-3755.35萬元、4246.15萬元、535.82萬元。

????????公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)不匹配，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金也無法覆蓋其營業(yè)收入。

????????報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5666.32萬元、-5766.68萬元、-6410.75萬元、-573.29萬元。

????????其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5830.07萬元、9001.28萬元、1.39億元、6067.48萬元。

????????報(bào)告期內(nèi)，科德數(shù)控主營業(yè)務(wù)收入分別為7374.35萬元、1.02億元、1.41億元、7379.03萬元，主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率分別為79.06%、88.21%、98.75%、82.23%。

????????2020年上半年負(fù)債1.63億元

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控總資產(chǎn)分別為2.86億元、5.67億元、6.50億元、6.81億元，總負(fù)債分別為1.42億元、1.65億元、1.37億元、1.63億元。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為49.70%、29.06%、21.01%、23.86%。

????????報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例分別為69.53%、69.41%、70.27%和54.97%。

????????其中，短期借款金額分別為3020.58萬元、2066.66萬元、2589.52萬元、869.62萬元，占流動(dòng)負(fù)債比例分別為30.54%、18.06%、27.00%、9.73%。

????????2020年6月末公司短期借款大幅下降，主要系償還了2000萬元銀行借款。

????????同期，公司貨幣資金余額分別為2415.00萬元、1.72億元、6225.65萬元、2831.26萬元。

????????應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低可比公司均值

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控應(yīng)收賬款余額分別為2273.29萬元、2903.87萬元、7711.55萬元和8838.90萬元。招股書稱，公司2019年末應(yīng)收賬款余額大幅上升，主要原因?yàn)楣井?dāng)年?duì)I業(yè)收入大幅上升，應(yīng)收賬款余額隨之增長(zhǎng)。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款凈額分別為2157.52萬元、2453.23萬元、6934.60萬元和7947.86萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為10.92%、5.77%、15.94%和17.39%。

????????報(bào)告期各期末，科德數(shù)控應(yīng)收賬款逾期金額分別為268.22萬元、915.88萬元、2809.00萬元和3117.93萬元，占期末應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額的比例分別11.80%、31.54%、36.43%和31.93%。

????????據(jù)招股書，2019年末逾期占比較高，主要由于2019年末應(yīng)收賬款余額中央企、國企、科研院所及高校客戶的占比上升，上述客戶資金安排及內(nèi)部流程審批周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致付款延遲。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.28、3.97、2.67、0.89，低于同行業(yè)可比公司的平均值，同行業(yè)可比公司的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.04、6.82、6.25、2.83。

????????存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低可比公司均值

????????2017年至2020年6月30日，科德數(shù)控存貨金額分別為1.18億元、1.50億元、1.77億元、2.10億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為59.78%、35.37%、40.74%和45.93%。

????????其中，庫存商品金額分別為2358.35萬元、2750.40萬元、3580.92萬元、3283.24萬元，占存貨的比例分別為19.60%、17.70%、19.52%、15.19%。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.29、0.43、0.47、0.21，低于同行業(yè)可比公司平均值，同行業(yè)可比公司平均存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.82、1.78、1.59、0.77。

????????2018年毛利率下降11個(gè)百分點(diǎn)

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.62%、42.29%、44.30%和42.58%。

????????公司在招股書中稱，公司主營業(yè)務(wù)毛利率總體保持較高水平，主要原因?yàn)楣局鳡I的五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床定位于高端市場(chǎng)，價(jià)格較一般數(shù)控機(jī)床更高，且能夠自主生產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)和主要關(guān)鍵功能部件，整體成本較國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低，進(jìn)一步拓寬了毛利空間。

????????其中，高端數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率分別為53.22%、42.60%、43.19%、42.57%，高檔數(shù)控系統(tǒng)毛利率分別為58.36%、61.58%、68.78%、56.06%。

????????公司主營業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)上市公司平均毛利率31.19%、30.63%、30.36%、31.61%。

????????研發(fā)費(fèi)用率高于可比公司

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控研發(fā)費(fèi)用分別為1465.83萬元、1366.34萬元、598.16萬元、923.14萬元，2018年、2019年研發(fā)費(fèi)用逐年減少。

????????其中，研發(fā)費(fèi)用中工資薪酬費(fèi)用金額分別為908.38萬元、997.75萬元、685.50萬元、446.15萬元，占研發(fā)費(fèi)用比例分別為61.97%、73.02%、114.60%、48.33%。

????????招股書稱，報(bào)告期內(nèi)，公司部分研發(fā)投入進(jìn)行了資本化處理，因此上述研發(fā)費(fèi)用金額不能完全衡量公司的研發(fā)投入水平。

????????報(bào)告期各期研發(fā)投入分別為4264.00萬元、3543.97萬元、6847.47萬元和2923.86萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為57.21%、34.47%、48.25%和39.62%。

????????公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高于同業(yè)可比公司水平。報(bào)告期內(nèi)，可比公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例均值分別為6.33%、7.70%、9.11%、7.77%。

????????銷售費(fèi)用率高于行業(yè)平均水平

????????2017年至2020年1-6月，科德數(shù)控銷售費(fèi)用分別為762.94萬元、1501.02萬元、1859.15萬元、810.50萬元。

????????其中，公司銷售人員的薪酬分別為379.40萬元、486.33萬元、670.26萬元和406.38萬元。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率分別為10.24%、14.60%、13.10%、10.98%，高于行業(yè)平均水平。同行業(yè)公司平均銷售費(fèi)用率分別為8.29%、8.69%、8.80%、6.48%。

????????產(chǎn)能利用率不飽和

????????科德數(shù)控?cái)?shù)控機(jī)床和數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能利用率均不飽和。

????????2017年至2020年1-6月，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)能利用率分別為81.05%、71.00%、86.96%、72.41%。

????????報(bào)告期內(nèi)，數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能利用率分別為73.33%、83.33%、88.64%、56.36%。

????????3年內(nèi)2起違法違規(guī)

????????招股書披露，科德數(shù)控報(bào)告期內(nèi)曾有違法違規(guī)情況，遭到稅務(wù)局和海關(guān)行政處罰。

????????2019年5月13日，國家稅務(wù)總局大連經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)稅務(wù)局出具了大開稅簡(jiǎn)罰[2019]1093號(hào)《稅務(wù)行政處罰決定書(簡(jiǎn)易)》，就2019年1月1日至2019年3月31日，科德數(shù)控環(huán)境保護(hù)稅未按期進(jìn)行申報(bào)，依據(jù)《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十二條，決定對(duì)科德數(shù)控作出罰款人民幣50元整的行政處罰。公司已繳納上述罰款。

????????2019年9月3日，大連周水子機(jī)場(chǎng)海關(guān)出具了大機(jī)關(guān)行簡(jiǎn)字[2019]0076號(hào)《中華人民共和國大連周水子機(jī)場(chǎng)海關(guān)行政處罰決定書》，就2019年3月27日，科德數(shù)控以一般貿(mào)易方式向海關(guān)申報(bào)進(jìn)口一票貨物，報(bào)關(guān)單號(hào)為091220191120013298，商品名稱申報(bào)為平衡試驗(yàn)機(jī)，商品編碼申報(bào)為9031499090，總價(jià)11700美元。經(jīng)查驗(yàn)發(fā)現(xiàn)其商品編碼申報(bào)錯(cuò)誤，應(yīng)歸入9031100090。經(jīng)海關(guān)計(jì)核，漏繳稅款共3208元人民幣。依據(jù)《中華人民共和國海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第十五條(四)之規(guī)定，決定對(duì)科德數(shù)控作出罰款人民幣3208元整的行政處罰。公司已繳納上述罰款。

《電鰻快報(bào)》