久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        近期，汽車(chē)制造商面臨芯片供應(yīng)短缺的消息“火爆”全網(wǎng)，汽車(chē)芯片研發(fā)成為香餑餑產(chǎn)業(yè)。

        這不，有一家申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)就打算募資進(jìn)行汽車(chē)芯片研發(fā)。

        1月21日，上海雅創(chuàng)電子集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“雅創(chuàng)電子”)將IPO上會(huì)，公司擬發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%;公司擬募資5.47億元，其中1.25億元投入汽車(chē)芯片IC設(shè)計(jì)項(xiàng)目，占比約22.85%。

01賺不到現(xiàn)金

        雅創(chuàng)電子成立于2008年1月14日，是國(guó)內(nèi)知名的電子元器件授權(quán)分銷(xiāo)商，主要分銷(xiāo)東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下、LG等國(guó)際著名電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品。具體產(chǎn)品包括光電器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分立半導(dǎo)體等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)電子領(lǐng)域。

實(shí)際控制人

雖然不完全是一家“夫妻店”，但本次發(fā)行前，雅創(chuàng)電子，控制的股份比例較高。

三年半凈利潤(rùn)合計(jì)約1.16億元。

2017年-2019年及2020年1-6月(下稱(chēng)“報(bào)告期”)，雅創(chuàng)電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.25億元、11.12億元、11.17億元和4.41億元，同期凈利潤(rùn)為2487.66萬(wàn)元、4268.53萬(wàn)元、4303.97萬(wàn)元和549.79萬(wàn)元，前三年均持續(xù)增長(zhǎng)，

三年半經(jīng)營(yíng)活動(dòng)合計(jì)凈流出11.8億元現(xiàn)金，是凈利潤(rùn)的10.17倍。

但這只是“表面風(fēng)光”。IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別約為-2.55億元、-4.17億元、-2.92億元和-2.17億元，持續(xù)處于凈流出的狀態(tài)，

        對(duì)此，雅創(chuàng)電子表示，公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)流出主要受經(jīng)營(yíng)模式、客戶(hù)供應(yīng)商貨款支付模式等因素的綜合影響。

        此外，2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，雅創(chuàng)電子應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為29291萬(wàn)元、34968.1萬(wàn)元、41746.49萬(wàn)元和29828.54萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 69.25%、66.24%、67.78%和 56.33%，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)較高。

        雅創(chuàng)電子上會(huì)稿

02收購(gòu)來(lái)的研發(fā)能力

        IPO日?qǐng)?bào)注意到，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出和應(yīng)收賬款占比高企，與公司業(yè)務(wù)屬性不無(wú)關(guān)系。

        雅創(chuàng)電子的上游供應(yīng)商是電子元器件設(shè)計(jì)制造商，這些設(shè)計(jì)制造商實(shí)力和知名度較高，具有較高的議價(jià)權(quán)。

公司對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占公司采購(gòu)總額的比例約80%

目前，雅創(chuàng)電子主要分銷(xiāo)東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下和LG等國(guó)際電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，，公司對(duì)主要供應(yīng)商的采購(gòu)依賴(lài)較大。

        雅創(chuàng)電子依賴(lài)上游的日韓供應(yīng)商。

100%、99.24%、96.15%和94.31%

報(bào)告期內(nèi)，公司電子元器件分銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入分別為9.25億元、11.03億元、10.74億元和 4.16億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的。前兩年，雅創(chuàng)電子僅能稱(chēng)為電子元器件制造商的“分銷(xiāo)商”、“批發(fā)商”。

        電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)之一是收入規(guī)模和排名，根據(jù)《國(guó)際電子商情》2019年的中國(guó)本土分銷(xiāo)商排名，雅創(chuàng)電子披露的同行業(yè)可比公司中，韋爾股份排名為第5名(2019年?duì)I業(yè)收入為136.32億元)，力源信息排名為第6名(2019年?duì)I業(yè)收入為131.32億元)，潤(rùn)欣科技排名為第29名(2019年?duì)I業(yè)收入為14.50億元)，商絡(luò)電子排名為第23名(2019年?duì)I業(yè)收入為20.68億元)，雅創(chuàng)電子排名為第31名(2019年?duì)I業(yè)收入為11.17億元)。

        那么，分銷(xiāo)商中排名不高、自主研發(fā)能力薄弱的雅創(chuàng)電子是否符合創(chuàng)業(yè)板及“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”的定位?

        值得一提的是，在監(jiān)管層的多次問(wèn)詢(xún)下，雅創(chuàng)電子上會(huì)稿中增加了大量關(guān)于自身業(yè)務(wù)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位的說(shuō)明，以回應(yīng)審議委的懷疑。

        回顧2019年，雅創(chuàng)電子收購(gòu)了Tamul的電源管理IC業(yè)務(wù)，并聘用 Tamul IC 設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)獲得其IC 設(shè)計(jì)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)始進(jìn)軍電源管理IC的自主研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。

電源管理IC業(yè)務(wù)彼時(shí)在Tamul體系內(nèi)仍處于投入大于產(chǎn)出的階段，同時(shí)韓國(guó)本土市場(chǎng)空間有限，市場(chǎng)開(kāi)拓壓力較大，未來(lái)投入產(chǎn)出回報(bào)比較低，Tamul選擇出售該業(yè)務(wù)。

Tamul即是雅創(chuàng)電子曾經(jīng)代理分銷(xiāo)的一家公司。由于

        換言之，雅創(chuàng)電子收購(gòu)了一家上游電子元器件設(shè)計(jì)制造商不太中意的一塊資產(chǎn)。

        雅創(chuàng)電子表示，IC 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)對(duì)公司具有重要的戰(zhàn)略意義，代表公司進(jìn)入到分銷(xiāo)加自主研發(fā)協(xié)同發(fā)展的新階段。公司已將“汽車(chē)芯片 IC 設(shè)計(jì)項(xiàng)目”作為本次發(fā)行上市的募投項(xiàng)目之一，擬著力在未來(lái)業(yè)務(wù)布局中將 IC 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)作為公司未來(lái)業(yè)務(wù)重點(diǎn)進(jìn)行投入和發(fā)展。

        那么，目前公司IC 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)如何?

        2019年和2020年1-6月，雅創(chuàng)電子電源管理IC設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入為2445.52萬(wàn)元和1450.09萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 2.19%和 3.29%。

        截至目前，公司專(zhuān)業(yè)從事IC設(shè)計(jì)工作的人員數(shù)量為15人。然而這一部分業(yè)務(wù)的主要研發(fā)人員系韓國(guó)籍員工，公司如何進(jìn)行管理及如何提高研發(fā)技術(shù)?

        另外，這一寄托公司厚望的業(yè)務(wù)進(jìn)入壁壘高，并不好開(kāi)拓。

        資料顯示，目前國(guó)內(nèi)電源管理IC市場(chǎng)主要被TI、高通、ADI、美信、英飛凌等歐美企業(yè)占據(jù)，合計(jì)達(dá)到了80%以上的市場(chǎng)份額，余下20%的市場(chǎng)份額由日、韓、臺(tái)資以及大陸企業(yè)占據(jù)。

        有接近芯片行業(yè)的人士對(duì)記者表示，“較為領(lǐng)先的汽車(chē)芯片企業(yè)，不管在資金、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)等方面都建立了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，歐美和日韓企業(yè)為主，國(guó)內(nèi)企業(yè)總體市占率較低且占比較為分散。”

《電鰻快報(bào)》