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????????《電鰻快報》 趙超/文

????????2020年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤24.76億元的京東方A(000725.SZ)，于2021年1月6日拋出了《2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》(簡稱預(yù)案)，公司擬募資200億元，用于第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線等項(xiàng)目。

????????《電鰻快報》注意到，京東方A此次募投資金中，擬耗資65億元收購部分股權(quán)的武漢京東方光電，處于虧損狀態(tài)。而在此前，公司收購部分股權(quán)的南京平板顯示，也處于虧損狀態(tài)。

????????擬定增募資200億元

????????根據(jù)《預(yù)案》，京東方A本次非公開發(fā)行A股股票擬募集資金凈額不超過200億元。其中，60億元用于對重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目，5億元用于對成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目，30億元用于償還福州城投集團(tuán)貸款，30億元用于補(bǔ)充流動資金。

????????《電鰻快報》注意到，京東方A本次發(fā)行的對象為包括京國瑞基金在內(nèi)的不超過35名的特定投資者。其中，京國瑞基金擬以40億元現(xiàn)金認(rèn)購本次定增股票。

????????京東方A對重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目，投資總額465億元。

????????目前以TFT-LCD為代表的液晶顯示技術(shù)顯示性能及適用性已經(jīng)在市場上發(fā)展較為成熟。因突破性地實(shí)現(xiàn)了可彎曲柔性顯示，AMOLED柔性顯示產(chǎn)品已逐漸成為高端智能手機(jī)、車載、可折疊筆記本電腦顯示屏的重要選擇。

????????近年來企業(yè)爭相布局AMOLED產(chǎn)能，隨著中小尺寸市場需求增加，韓系企業(yè)正在加快產(chǎn)線布局，日系、臺系及大陸面板廠商等均持續(xù)發(fā)力。

????????京東方A通過北京國家工程實(shí)驗(yàn)室和鄂爾多斯第5.5代生產(chǎn)線、成都第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目、綿陽第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目，已積累豐富的產(chǎn)線建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

????????《預(yù)案》顯示，京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目，于2018年12月啟動，預(yù)計(jì)于2021年11月完成一期項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線投產(chǎn)，于2022年12月完成三期項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線投產(chǎn)。經(jīng)測算，該項(xiàng)目所得稅后投資內(nèi)部收益率為10.99%，所得稅后投資回收期8.00年(含建設(shè)期48個月)。

????????值得注意的是，京東方A此次對成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目，總投資高達(dá)60億元，募集資金投入金額為5億元，建設(shè)周期為2018年11月至2021年6月，項(xiàng)目實(shí)施單位為成都京東方醫(yī)院有限公司。

????????在數(shù)字醫(yī)院領(lǐng)域，京東方A通過運(yùn)營明德醫(yī)院，初步建立了醫(yī)管分工合治的醫(yī)院管理模式，截至2020年12月底，合肥京東方醫(yī)院已運(yùn)營21個月，門診量、手術(shù)量、住院量及營業(yè)收入穩(wěn)步增長。成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目擬以線上線下相結(jié)合的診療模式提供醫(yī)療健康服務(wù)，開設(shè)內(nèi)科、外科、婦產(chǎn)科等診療科目。

????????經(jīng)測算，京東方A上述醫(yī)院項(xiàng)目所得稅后投資內(nèi)部收益率為10.02%，所得稅后投資回收期13.56年(含建設(shè)期31個月)。

????????持續(xù)收購虧損資產(chǎn)

????????值得注意的是，京東方A此次定增募集資金中，65億元收購武漢京東方光電24.06%的股權(quán)。

????????武漢京東方光電成立于2017年7月14日，長柏基金、京東方、武漢臨空港工發(fā)投持有其股份比例分別為30.77%、23.08%、46.15%。2018年12月25日，京東方與武漢臨空港工發(fā)投簽訂《一致行動協(xié)議》，各方同意按照京東方的意愿作為一致行動人，京東方擁有對武漢京東方光電的控制權(quán)，并將其納入合并范圍。

????????截至2020年9月30日，武漢京東方光電的主要資產(chǎn)為貨幣資金、在建工程和固定資產(chǎn)，其中固定資產(chǎn)主要為房屋建筑物和機(jī)器設(shè)備。

????????武漢京東方光電收入主要來自其建設(shè)運(yùn)營的第10.5代TFT-LCD生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為玻璃基板投片量12萬片/月，于2019年9月產(chǎn)品點(diǎn)亮，并已于2019年12月底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

????????2019年至2020年前三季度，武漢京東方光電營業(yè)收入分別為1.3億元、5.72億元，凈利潤分別虧損1317.29萬元、2.05億元。

????????京東方A擬向武漢臨空港工發(fā)投方，購買其持有的武漢京東方光電14.44%股權(quán)(對應(yīng)37.54億元出資額)，收購價款為39億元。

????????同時，京東方A擬向長柏基金購買其持有的武漢京東方光電9.62%股權(quán)(對應(yīng)25.024億元出資額)，轉(zhuǎn)讓價款為26億元。

????????隨著海外產(chǎn)能大規(guī)模退出和大尺寸面板需求增加，目前顯示面板產(chǎn)品價格已逐漸上漲，行業(yè)已開始呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。京東方A稱，公司通過本次非公開發(fā)行提高武漢京東方光電持股比例，將在進(jìn)一步增強(qiáng)對產(chǎn)線控制力的同時更多享受后續(xù)行業(yè)發(fā)展紅利。

????????2020年10月19日，京東方A收到了產(chǎn)權(quán)交易所通知，公司已獲得南京中電熊貓平板顯示科技有限公司(簡稱南京平板顯示)80.831%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓資格。2020年11月23日，京東方A收到了產(chǎn)權(quán)交易所通知：公司已獲得最終受讓資格。

????????截至2020年12月15日，京東方A已向南京平板顯示的股東南京華東電子信息科技股份有限公司、中國電子有限公司、南京中電熊貓信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，合計(jì)支付了產(chǎn)權(quán)交易價款總額的60%(即33.56億元)。

????????南京平板顯示成立于2012年，經(jīng)營范圍包括研發(fā)、生產(chǎn)和出售TFT-LCD面板、彩色濾光片和液晶整機(jī)模組等。2019年至2020年上半年，南京平板顯示營業(yè)收入分別為44.35億元、25.17億元，凈利潤分別虧損94.99億元、9.97億元。

《電鰻快報》