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2020年12月，政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議連續(xù)強調(diào)“強化反壟斷和防止資本無序擴張”，我國對新經(jīng)濟包容審慎監(jiān)管的態(tài)度或?qū)l(fā)生改變，嚴監(jiān)管周期可能剛剛開始。預(yù)計《反壟斷法》將于2021年完成修訂并正式實施，奠定完善法律基礎(chǔ)，并強化數(shù)據(jù)、金融和稅收管理。未來監(jiān)管機構(gòu)或通過處罰典型案例的方式，推動相關(guān)企業(yè)自發(fā)合規(guī)改造，強制拆分的可能性較低?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式可能因此而受限。

　　▍對新經(jīng)濟包容審慎監(jiān)管的態(tài)度或?qū)⑥D(zhuǎn)變，影響可能十分深遠。

　　新興產(chǎn)業(yè)跨界經(jīng)營、線上線下融合等特點更加明顯。此前我國為了鼓勵新經(jīng)濟的發(fā)展，實施了包容審慎監(jiān)管的態(tài)度，沒有生硬照搬對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管辦法。但隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展壯大，負面影響開始逐步顯現(xiàn)。一方面對部分低收入的小微企業(yè)和個體經(jīng)營者產(chǎn)生了擠出效應(yīng)；另一方面使部分新興領(lǐng)域的競爭轉(zhuǎn)變成了資本的競爭，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存更多仰賴融資能力，而非技術(shù)和管理。12月政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議連續(xù)強調(diào)“強化反壟斷和防止資本無序擴張”，或代表著對新經(jīng)濟包容審慎監(jiān)管的態(tài)度將發(fā)生改變，執(zhí)法力度或?qū)⑴c傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)趨同。

　　▍本次《反壟斷法》修訂將完善監(jiān)管的法制基礎(chǔ)，明確市場預(yù)期。

　　預(yù)計《反壟斷法》將于2021年完成修訂并正式實施?，F(xiàn)行《反壟斷法》頒布于2007年，亟待修訂以適應(yīng)實踐發(fā)展。全國人大常委會法工委已將《反壟斷法》修訂列為2021年重點立法工作，預(yù)計將加速出臺，完善法制基礎(chǔ)，明確市場預(yù)期。從2020年1月的修訂草案來看，本次修法著力于提高規(guī)則的可執(zhí)行性，主要亮點包括：完善壟斷協(xié)議豁免原則、優(yōu)化市場支配地位認定標準、健全經(jīng)營者集中制度、大幅提高處罰力度、互聯(lián)網(wǎng)壟斷行為入法等。此外，加強反壟斷立法也是加強國際合作的需要，如RCEP協(xié)定第13章中就強調(diào)各國反壟斷的協(xié)作?？紤]到近期中央對反壟斷工作有諸多新部署，該修訂草案后續(xù)仍可能出現(xiàn)變化，在具體執(zhí)行中也有待出臺司法解釋進一步明確細則。

　　不過需要注意的是，反壟斷目的是限制壟斷行為，不是限制壟斷企業(yè)。部分互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的邊際成本極小，天然具有壟斷行業(yè)特征，出現(xiàn)高市占率企業(yè)是客觀規(guī)律。壟斷本身并不違法，濫用壟斷地位才違法，只要其沒有出現(xiàn)價格歧視、低價惡性競爭等違法行為就不會被處罰。今年中央經(jīng)濟工作會議在涉及反壟斷和防止資本無序擴張的段落中也提到，“支持公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟共同發(fā)展”。

　　▍中央經(jīng)濟工作會議還強調(diào)防止資本無序擴張，預(yù)計可能與反壟斷同步推進，或?qū)〝?shù)據(jù)、金融和稅收等方面。

　　中央經(jīng)濟工作會議提出完善“數(shù)據(jù)收集使用管理”法規(guī)，歐盟經(jīng)驗可供參考。早在2020年3月的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》中就提出，“研究根據(jù)數(shù)據(jù)性質(zhì)完善產(chǎn)權(quán)性質(zhì)；制定數(shù)據(jù)隱私保護制度和安全審查制度”。歐盟2018年的《歐盟通用數(shù)據(jù)保護條例(General Data Protection Regulation)》可供參考。

　　金融領(lǐng)域強調(diào)持牌經(jīng)營，或?qū)⒗骄€上線下監(jiān)管標準。12月26日，人民銀行等四個金融管理部門近期第二次聯(lián)合約談了螞蟻集團，并在答記者問中提到“所有金融活動必須依法依規(guī)納入監(jiān)管，堅持金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營”?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺存款等“無照駕駛”的非法金融產(chǎn)品面臨清退風(fēng)險。

　　可能對平臺型公司商戶加強稅收監(jiān)管，但預(yù)計短期不會開征數(shù)字稅。部分商戶通過互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的產(chǎn)品沒有足額繳納稅款，預(yù)計未來稅務(wù)機關(guān)將加強與平臺企業(yè)的數(shù)據(jù)共享，補齊漏洞。但是短期內(nèi)大概率不會效仿法國推出數(shù)字稅。

　　▍預(yù)計《反壟斷法》修訂、典型案例處罰、企業(yè)自發(fā)合規(guī)改造、《“十四五”市場監(jiān)管規(guī)劃》、數(shù)據(jù)隱私保護等事件將對市場產(chǎn)生沖擊，但強制拆分的可能性較低。

　　1)預(yù)計《反壟斷法》修訂將在2021年落地實施，著力提高制度的可執(zhí)行性，并提高違法處罰力度。

　　2)執(zhí)法機構(gòu)或?qū)⒅攸c監(jiān)控惡性低價競爭、“大數(shù)據(jù)殺熟”、“平臺二選一”等違規(guī)行為，公布典型案例處罰情況，但分拆或為是萬不得已時的被迫選擇。

　　3)從歷史經(jīng)驗看，國內(nèi)外的反壟斷調(diào)查和起訴都要經(jīng)過漫長而復(fù)雜準備，成本極高。預(yù)計大規(guī)模處罰的可能性較低，更多的是在典型案例的震懾下，企業(yè)自行合規(guī)改造。

　　4)《“十三五”市場監(jiān)管規(guī)劃》中提出了對新經(jīng)濟包容審慎監(jiān)管的思路，因此《“十四五”市場監(jiān)管規(guī)劃》中的措辭將如何修改值得關(guān)注。

　　5)預(yù)計未來我國將允許消費者訪問、刪除、復(fù)制個人數(shù)據(jù)，有權(quán)知曉并拒絕企業(yè)使用個人數(shù)據(jù)。

　　▍反壟斷與防范資本無須擴張可能會限制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式。

　　首先，通過大規(guī)模補貼低價競爭，進而將競爭對手擠出市場的行為或?qū)⑹艿街攸c監(jiān)管。其次，市占率較高的龍頭企業(yè)之間的并購，需要進行經(jīng)營者集中申報，即使能夠因為提高效率等理由通過審查，也可能耗費較長時間。最后，生態(tài)鏈優(yōu)勢或?qū)⑷趸?，平臺型企業(yè)優(yōu)待關(guān)聯(lián)方或阻礙競爭對手交易，并排除、限制市場競爭的行為也可能被認定為違規(guī)。

　　▌風(fēng)險因素：

　　經(jīng)濟增速下行風(fēng)險，政策不及預(yù)期風(fēng)險。

《電鰻快報》