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????????回顧2020年公募市場(chǎng)，構(gòu)筑進(jìn)攻和防御更加均衡的“固收+”產(chǎn)品成為明星之一，在眾多因素疊加下迎來(lái)發(fā)行大年。時(shí)近年底，投資者對(duì)低波動(dòng)、穩(wěn)健收益產(chǎn)品具有持續(xù)需求，“固收+”產(chǎn)品更是成為投資者歲末資產(chǎn)配置的首選。作為在“固收+”領(lǐng)域有著深厚積累的老牌公募，鵬華基金旗下又一“固收+”新品——鵬華安享一年持有期混合基金 (A類010725 C類010726)正在發(fā)行中，滿足投資者穩(wěn)中求進(jìn)的需求。

????????今年“固收+”產(chǎn)品之所以得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，華泰證券分析主要有以下幾方面原因，首先在理財(cái)凈值化背景下，傳統(tǒng)銀行理財(cái)讓出了“高回報(bào)、低波動(dòng)”的生態(tài)位，“固收+”填補(bǔ)了穩(wěn)健產(chǎn)品空白;其次當(dāng)前低利率環(huán)境成為新常態(tài)，權(quán)益和打新提供增厚收益新選擇;再次5月以來(lái)股債“蹺蹺板”效應(yīng)較強(qiáng)，打新定增等策略與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性較低，為“固收+”產(chǎn)品凈值增加了穩(wěn)定性，有利于提升持有體驗(yàn)。明年“固收+”仍有發(fā)展空間，但擇股、做跨資產(chǎn)輪動(dòng)與防范信用尾部風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)不可忽視，而這無(wú)疑對(duì)管理人綜合能力提出了更高要求。

????????作為一家在權(quán)益投資和固收領(lǐng)域表現(xiàn)都比較突出的公司，鵬華基金在“固收+”業(yè)務(wù)布局上頗具優(yōu)勢(shì)。鵬華基金固定收益總部專戶債券投資部總經(jīng)理張佳介紹，“固收+”涉及到資產(chǎn)配置、股票投資及債券投資，并不是靠單個(gè)人的力量就能做好，體系化作戰(zhàn)非常重要，目前鵬華形成了“公司-固收總部-二級(jí)部門(mén)”的三級(jí)投資管理體系。公司設(shè)立了股債混合投資決策委員會(huì)，每?jī)蓚€(gè)月召開(kāi)會(huì)議對(duì)每一個(gè)混合類組合進(jìn)行績(jī)效歸因分析，并對(duì)下一階段市場(chǎng)進(jìn)行展望;固收總部在副總裁韓亞慶帶領(lǐng)下，每月、每周通過(guò)例會(huì)對(duì)各類產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步策略指導(dǎo);在固收總部下的二級(jí)部門(mén)中，每周例會(huì)上對(duì)倉(cāng)位、行業(yè)、久期、信用債持倉(cāng)等進(jìn)行更細(xì)致討論。

????????除優(yōu)秀的資產(chǎn)配置能力外，鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)出色的信用評(píng)估能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力也為業(yè)內(nèi)津津樂(lè)道。張佳介紹，鵬華從2003年建立信用研究團(tuán)隊(duì)以來(lái)，始終把風(fēng)險(xiǎn)防控放在第一位，目前內(nèi)部信用評(píng)級(jí)研究團(tuán)隊(duì)有18人，該團(tuán)隊(duì)承擔(dān)了包含內(nèi)部信用產(chǎn)品庫(kù)、內(nèi)部評(píng)級(jí)體系、信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度及流程等在內(nèi)的多項(xiàng)任務(wù)。在系統(tǒng)分工基礎(chǔ)上，通過(guò)事前、事中和事后三個(gè)維度的信用風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)領(lǐng)域的前瞻性判斷，以及對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的組織實(shí)施、專員管理和數(shù)據(jù)管理等投研工作。

????????此次發(fā)行的鵬華安享是鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)布局的又一力作，采用“固收+”疊加“持有期模式”，可謂亮點(diǎn)頗多：第一，以信用債為底倉(cāng)，配置利率債與可轉(zhuǎn)債力爭(zhēng)靈活增厚收益;第二，股票倉(cāng)位為0-30%，更具靈活性，同時(shí)覆蓋A+H兩地市場(chǎng)，通過(guò)自下而上精選個(gè)股長(zhǎng)期持有，力爭(zhēng)超額收益;第三，采用一年持有期設(shè)計(jì)，避免了投資者頻繁買(mǎi)賣(mài)、追漲殺跌，還能幫助基金經(jīng)理降低市場(chǎng)波動(dòng)干擾，有助于從相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)角度進(jìn)行投資決策。

????????值得一提的是，新基金將由鵬華固收新銳力量汪坤執(zhí)掌，汪坤是鵬華固收自身培養(yǎng)的基金經(jīng)理，信用研究出身，曾擔(dān)任信用研究員、信用策略研究員，這些經(jīng)歷奠定了汪坤以追求絕對(duì)收益的思維做固收投資的基調(diào)，更注重客戶投資體驗(yàn)。談及擔(dān)綱鵬華安享的初衷，汪坤表示，“希望打造一款自己以及家人也能購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)替代產(chǎn)品，未來(lái)在投資中更注重嚴(yán)控回撤、嚴(yán)格久期管理。”

《電鰻快報(bào)》