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        一只私募產(chǎn)品成立4個(gè)月就虧到了0.7的平倉(cāng)線，而且基金經(jīng)理在未取得投資人書(shū)面同意的情況下，始終未依合同約定平倉(cāng)止損，繼續(xù)運(yùn)作基金，兩年后基金凈值竟然虧到0.141元，投資人可以說(shuō)是血本無(wú)歸。

        近日，北京證監(jiān)局的一則行政處罰決定書(shū)披露了北京富牛投資的上述違規(guī)行為，多位業(yè)內(nèi)人士表示，私募管理人要先對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，后設(shè)置止損線以及平倉(cāng)線，這個(gè)環(huán)節(jié)看似簡(jiǎn)單，但至關(guān)重要，絲毫不能馬虎。

迷之操作投資巨虧86%

        行政處罰決定書(shū)顯示，2017年7月6日，由北京富牛投資自行募集的牛氣沖天二號(hào)私募證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱牛氣二號(hào)基金)成立，投資者1人，投資總額200萬(wàn)元。

        北京富牛投資第一個(gè)迷之操作就是，根本沒(méi)有對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估。牛氣二號(hào)基金的基金合同及附件、牛氣二號(hào)基金在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案材料中均無(wú)調(diào)查問(wèn)卷等投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的評(píng)估認(rèn)定材料。

        更加令人意外的是，牛氣二號(hào)基金的實(shí)際初始資金為200萬(wàn)元，但其實(shí)基金合同約定的初始資金金額合計(jì)不低于500萬(wàn)元。也就是說(shuō)，牛氣二號(hào)基金的初始資金金額不符合基金合同約定，基金管理人、基金托管人、基金份額持有人三方也未協(xié)商一致變更約定。在這種情況下，北京富牛投資并沒(méi)有按照基金合同的約定返還投資款項(xiàng)及利息，而是冒基金份額持有人之名簽署補(bǔ)充協(xié)議，仍然成立基金并運(yùn)作。

        這還不是北京富牛投資的全部違規(guī)操作，在基金運(yùn)作過(guò)程中，牛氣二號(hào)基金的基金合同本來(lái)約定，基金的平倉(cāng)線為0.70，基金凈值跌至平倉(cāng)線時(shí)基金管理人應(yīng)當(dāng)平倉(cāng)，除非基金管理人與投資人書(shū)面同意不平倉(cāng)。

        2017年11月7日，牛氣二號(hào)基金凈值首次觸及平倉(cāng)線，此后至2019年10月25日，牛氣二號(hào)基金凈值絕大部分時(shí)間低于平倉(cāng)線。在此期間，北京富牛投資在未取得投資人書(shū)面同意的情況下，始終未依合同約定平倉(cāng)止損，繼續(xù)運(yùn)作基金。

        截至2019年10月25日，該基金單位凈值0.141元，資產(chǎn)凈值也從200萬(wàn)元降至28.2萬(wàn)余元，虧損嚴(yán)重。從上證指數(shù)近些年的走勢(shì)來(lái)看，漲跌幅度并不大，基金經(jīng)理虧損86%的業(yè)績(jī)不得不讓人產(chǎn)生質(zhì)疑。

        另外，牛氣二號(hào)基金的基金合同約定，在牛氣二號(hào)基金運(yùn)行期間，基金管理人應(yīng)當(dāng)向投資人披露季度報(bào)告和年度報(bào)告，但北京富牛投資并未按合同約定如實(shí)向投資者進(jìn)行信息披露，也沒(méi)有向投資人發(fā)送過(guò)牛氣二號(hào)基金的季度報(bào)告、年度報(bào)告。

不知情不代表可以不負(fù)責(zé)任

        對(duì)于上述多條違規(guī)行為，當(dāng)事人北京富牛投資和宋希邦大多以不知情為由進(jìn)行抗辯。

        當(dāng)事人提出：

        第一，投資人具有多年的投資經(jīng)歷，深知基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，具備風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力;

        第二，對(duì)基金合同關(guān)于基金初始規(guī)模的條款不知情，私募基金初始金額僅有200萬(wàn)元不違反強(qiáng)制性規(guī)定，因投資人多次催促盡快成立基金并運(yùn)作才冒充投資人簽署補(bǔ)充協(xié)議;

        第三，就基金凈值觸及平倉(cāng)線繼續(xù)運(yùn)作與投資人達(dá)成了一致意見(jiàn)，基金財(cái)產(chǎn)損失嚴(yán)重是因?yàn)橥顿Y能力欠缺，并無(wú)損害基金財(cái)產(chǎn)和投資人利益的主觀故意;

        第四，基金成立之初與投資人約定以發(fā)送基金交易截圖的方式向投資人披露信息，不知道需向投資人披露季度報(bào)告和年度報(bào)告;

        第五，宋希邦是北京富牛唯一的股東與法定代表人，宋希邦的行為就代表北京富牛的行為，不能同時(shí)被列為處罰對(duì)象。

        綜上，當(dāng)事人請(qǐng)求北京證監(jiān)局減輕或免予處罰。

        對(duì)此，北京證監(jiān)局霸氣回懟：基金管理人應(yīng)按《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第四條的規(guī)定恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎義務(wù)，不能以對(duì)基金合同相關(guān)條款不知情為由免除責(zé)任，更不能違背誠(chéng)實(shí)信用冒名簽署補(bǔ)充協(xié)議。而且，北京富牛投資在未與投資人達(dá)成書(shū)面一致協(xié)議的情況下，在基金凈值長(zhǎng)期低于平倉(cāng)線時(shí)始終未按基金合同約定進(jìn)行平倉(cāng)止損，繼續(xù)運(yùn)作，基金財(cái)產(chǎn)最終嚴(yán)重虧損，從事了損害基金財(cái)產(chǎn)和投資者利益的投資活動(dòng)。

        最終，北京證監(jiān)局決定：對(duì)北京富牛投資上述違法行為責(zé)令改正，給予警告，并合計(jì)處以12萬(wàn)元罰款;對(duì)宋希邦給予警告，并合計(jì)處以10萬(wàn)元罰款。

        公開(kāi)資料顯示，北京富牛投資基金管理有限公司是一家專業(yè)從事證券投資、基金管理和投資咨詢業(yè)務(wù)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。公司于2015年9月成立，法定代表人宋希邦為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融管理碩士，曾在上市公司及多家金融公司擔(dān)任高管職務(wù)。

        天眼查資料顯示，今年9月，北京富牛投資曾遭到投資者的起訴，北京市昌平區(qū)人民法院受理原告李新華訴被告北京富牛投資基金管理有限公司委托理財(cái)合同糾紛一案，原告請(qǐng)求依法判令被告向原告支付虧損款305萬(wàn)元及利息。

止損線就是生命線

        北京富牛投資在私募排排網(wǎng)上披露的投資理念曾說(shuō)到，公司在國(guó)家深化改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，深度挖掘具有優(yōu)勢(shì)的股票及期貨的投資機(jī)會(huì)，分享轉(zhuǎn)型期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

        如今看來(lái)，“在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下”這幾個(gè)字略顯諷刺。

        私募業(yè)近些年發(fā)展速度明顯加快，今年資管規(guī)模更是連續(xù)突破14萬(wàn)億元和15萬(wàn)億元大關(guān)，投資者對(duì)于私募基金的認(rèn)可程度逐步加深。多位私募業(yè)內(nèi)人士直言，在此背景下，私募管理人更要把風(fēng)控放在首位，這不僅僅是一句口號(hào)，而是要落實(shí)在投資的各個(gè)層面。

        “私募設(shè)置止損線或者平倉(cāng)線就是為投資人控制風(fēng)險(xiǎn)，避免自己的投資風(fēng)格不適應(yīng)市場(chǎng)時(shí)造成巨大虧損，我現(xiàn)在就是持倉(cāng)中如果個(gè)股跌幅超過(guò)30%就必須砍倉(cāng)。在私募行業(yè)，牢牢守住止損線才能活得長(zhǎng)久，否則不僅會(huì)受到應(yīng)有的懲罰，還會(huì)失去投資者的信任。”滬上一位私募董事長(zhǎng)直言。

        據(jù)上述董事長(zhǎng)透露，私募管理人一般會(huì)在基金合同中表明止損線或者平倉(cāng)線，而且大多數(shù)基金經(jīng)理在進(jìn)行操作時(shí)也會(huì)嚴(yán)格受到風(fēng)控限制，如個(gè)股持股比例、行業(yè)持股比例等均有明確規(guī)定，投資者人可以在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品前了解清楚，避免出現(xiàn)巨大虧損。

        (文章來(lái)源：上海證券報(bào))

《電鰻快報(bào)》