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????????《電鰻快報》文/高偉

????????燕京啤酒(000729.SZ)在整個第四季度都很郁悶，先是曝出董事長、總經(jīng)理趙曉東因涉嫌職務(wù)違法被立案調(diào)查，接著便是機構(gòu)不斷調(diào)研，隨后便是明星私募等不斷減持，最終股價逆市下跌。換句話說，燕京啤酒遭遇黑天鵝事件后，還在孤自“喝悶酒”。

????????“黑天鵝”來襲

????????燕京啤酒所有的煩悶來自第四季度伊始的一則公告。

????????10月8日，燕京啤酒發(fā)布公告，稱其董事長、總經(jīng)理趙曉東因涉嫌職務(wù)違法，被有關(guān)部門立案調(diào)查并采取留置措施，不能正常履職。據(jù)資料，趙曉東于2017年6月被選舉為公司第七屆董事長，并聘任為公司總經(jīng)理。根據(jù)燕京啤酒2019年的年報，趙曉東未持有燕京啤酒的股份，除了在燕京啤酒擔(dān)任的職務(wù)外，他還在燕京啤酒的實際控制人——北京控股有限公司兼任董事局副主席和執(zhí)行董事等。

????????趙曉東被調(diào)查到底對公司影響多大?會不會像燕京啤酒公告所言“已對各項工作進行妥善安排，對其經(jīng)營管理工作未產(chǎn)生重大影響，目前，各項經(jīng)營活動正常開展。”

????????“董事長因涉嫌職務(wù)違法被立案調(diào)查，對于每家公司來說都是一個很大的污點，對于其公司的運營也會造成很大的傷害。”北京一食品飲料分析師表示，最直接的會造成銷售業(yè)績下跌，畢竟人們購買產(chǎn)品時會看公司信譽的問題，失去了信任就不會繼續(xù)消費。

????????也有業(yè)內(nèi)人士稱，此次“黑天鵝”對燕京啤酒會造成非常大的影響，一是燕京啤酒的形象可能為大打折扣，會覺得這個公司不可靠;二是燕京啤酒的管理可能會陷入一些困境，畢竟是董事長出事了，公司的管理肯定要癱瘓一時;三是燕京啤酒的股票可能會跌，因為很多股民可能會把燕京的股票拋出去。

????????機構(gòu)調(diào)研后就遭減籌

????????果真如此，自“黑天鵝”事件之后，燕京啤酒接連得到機構(gòu)的“敲門”調(diào)研。

????????10月23日，Point72旗下的初維嘉、賀美琪，中金公司的周悅瑯進行了調(diào)研，燕京啤酒董事會秘書徐月香介紹了其戰(zhàn)略規(guī)劃、第三季度經(jīng)營情況及價格體系優(yōu)化的方式;10月27日，新成資本旗下的朱曉輝、林壬進行了調(diào)研，徐月香介紹了戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及電商渠道;10月29日，泰達宏利基金的師婧、光大保德信基金王凱、民生證券于杰一同調(diào)研燕京啤酒，徐月香重點介紹了公司品牌推廣、產(chǎn)品質(zhì)量把控、燕京八景產(chǎn)品;11月10日，先后迎來天風(fēng)證券吳文德、薛涵以及東興證券孟斯碩、韋香怡的調(diào)研，徐月香分別就公司燕京U8產(chǎn)品、品質(zhì)升級、人才戰(zhàn)略及價格優(yōu)化、電商渠道等進行講述。

????????時至12月25日，燕京啤酒在當(dāng)天上午接待了匯豐前海宋麗華調(diào)研，下午接待了泰康資產(chǎn)郭嘉熙、何若梅、劉玲弟、陳怡，天風(fēng)證券吳文德的調(diào)研，徐月香就燕京八景產(chǎn)品、產(chǎn)品質(zhì)量把控、品牌推廣、品牌價值、優(yōu)勢區(qū)域、電商渠道再度講解。

????????《電鰻快報》注意到，不管怎樣講解，卻擋不住機構(gòu)的撤退。燕京啤酒收到股東上海重陽投資管理股份有限公司、上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司和重陽集團有限公司的減持函，年11月4日，上述股東累計減持股份達到公司總股本的1.262%;11月5日-年11月9日,上述股東減持股份達到公司總股本的1.4248%，上述股東減持的股份均來自二級市場集合競價交易;11月20日通過集中競價交易方式減持公司股份2297.69萬股，交易完成后，重陽系持股比例變?yōu)?.999999%，不再是公司持股5%以上股東。

????????股價仨月逆市跌0.12%

????????12月24日，燕京啤酒披露公司股東人數(shù)最新情況，截止12月18日，公司股東人數(shù)為68873人，較上期(2020-11-30)增加10844戶，環(huán)比變動18.69%。人均持倉3.64萬股，上期人均持倉為4.32萬股，環(huán)比變動-15.74%，戶均持股趨向分散。一般而言籌碼趨于分散，不利于股價走強。

????????《電鰻快報》另據(jù)同花順數(shù)據(jù)，近30個交易日，燕京啤酒的大單凈賣出7095.38萬元，中單同樣凈賣出4535.1萬元。

????????從股價上看，10月份以來，截至12月29日，仨月逆市下跌0.12%，同期上證指數(shù)累計上漲5%，深證成指累計上漲8.23%。

????????除了籌碼分散，機構(gòu)撤離，《電鰻快報》還發(fā)現(xiàn)，燕京啤酒業(yè)績也明顯下滑。從2014年開始，燕京啤酒的營收、歸屬凈利潤開始逐漸下滑，歸屬凈利潤三年少了6億元。趙曉東上任后，燕京啤酒的業(yè)績開始回升，但距之前的業(yè)績?nèi)韵嗖钌踹h。與同行相比，2017-2019年，燕京啤酒的營收增長率分別為-3.26%、1.32%、1.1%，均低于青島啤酒、華潤啤酒。截至2020年上半年，燕京啤酒上半年的實現(xiàn)啤酒銷量209.69萬千升，營業(yè)收入為55.65億元，同比下滑13.88%;凈利潤為2.69億元，下滑47.46%。

????????據(jù)觀察，受疫情影響眾多酒企業(yè)績下滑，但經(jīng)過第二季度的努力，2020年上半年，青島啤酒、華潤啤酒等多家啤酒企業(yè)的利潤都實現(xiàn)了較快增長勢頭。燕京啤酒上半年的業(yè)績下滑，不得不令人嘆息。

《電鰻快報》