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        《電鰻財經》文 / 楊力

        預計第三季度盈利，這將有可能是東阿阿膠(000423.SZ)自去年第四季度以來首現單季盈利。但該公司預計今年前三季度仍將虧損近3000萬元。作為國內最大的阿膠生產企業，東阿阿膠離自己的“巔峰時刻”還很遙遠。

        預計第三季度將首現單季盈利

        10月14日晚間東阿阿膠披露的三季度業績預告顯示，預計該公司前三季度實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2925萬元至-1671萬元，比上年同期下降了108%-114%。盡管該公司前三季度仍為虧損，但該公司預計第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5477萬元至6731萬元，比上年同期上升243.7%-322.4%。

        東阿阿膠在公告中列舉了業績變動的原因;第一，受國內新冠肺炎疫情影響，報告期內特別是一季度，國內部分經銷商復工復產延期，且藥店等銷售場所普遍顧客流量嚴重低迷，導致公司線下業務受到較大影響。第二，今年以來，公司積極主動應對新冠肺炎疫情帶來的挑戰，將移動互聯網作為基礎設施，嫁接傳統產業，充分利用線下資源，線上線下相互賦能，深化商業模式變革，建立完善數字化運營平臺，推進傳統品牌營銷的數字化轉型，努力成為產業互聯網在營銷端的最佳實踐。

        東阿阿膠在公告中表示，公司要堅持以消費者為中心，實現顧客精細化運營，專注顧客“增長與保留”;緊緊圍繞消費者需求，持續優化豐富產品體系，不斷推出方便、即食、滿足不同消費者需要的阿膠產品，有效提升產品綜合價值;進一步強化研發創新，加強科研成果轉化;積極拓展外延業務，開創阿膠燕窩新品類，深化即食化、差異化競爭，推動新增量業務創新開展。持續強化組織能力建設，圍繞顧客運營、數字化營銷配稱組織資源，構建“小總部、大業務”組織體系，推進“外部平臺化、內部市場化”，促進組織能力提升，建立東阿阿膠新增長邏輯，實現公司良性健康發展。

        事實上，這是東阿阿膠自去年第四季度以來首次實現單季度盈利。有業內人士認為，這意味著隨著該公司渠道去庫存工作進入尾聲，新增長邏輯落地，該公司的業績開始觸底回升。

        近兩年頹勢不減

        公開資料顯示，東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產品的研發、生產和銷售，是中國最大的阿膠生產企業，是阿膠行業標準的制定者。今年上半年，該公司有70.93%的收入來自阿膠系列產品，17%的收入來自毛驢養殖及銷售，7.87%的收入來自其他藥品及保健品。

        從2018年開始，東阿阿膠的業績掉頭直下。從2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為18.4%、16.17%、12.73%、-2.32%和-128.03%。2018年業績開始下降，2019年出現了虧損，扣非前后的凈利潤分別為-4.44億元和-5.37億元。

        作為國內最大的阿膠生產廠商，東阿阿膠的市場占有率曾一直遙遙領先于其他競爭對手。而且價格上漲也非常快。數據顯示，2001年至2016年期間，東阿阿膠的阿膠產品零售價從每公斤130元漲到5400元，漲幅超過40倍。

        然而，近年來，由于價格高企和消費乏力，東阿阿膠的市占率正在被競爭對手多蠶食。數據顯示，在2012年之前，東阿阿膠占據了80%的市場份額。但到了2016年，東阿阿膠的市場占有率僅為32%，競爭對手之一的福牌阿膠，市場占有率已超過了東阿阿膠，達到了34.81%，而其價格僅為東阿阿膠的一半。

        跨界經營 成效不大

        事實上，東阿阿膠的頹勢是從一篇文章開始。2014年12月，一篇《阿膠，被“神化”的水煮驢皮》走紅網絡。文章指出，“總的說來，阿膠就是水煮驢皮，但熬制工序多了幾分神秘”。此后一時間內，“水煮驢皮”成為了阿膠代名詞，其藥用功效受到質疑。在“水煮驢皮”事件后，東阿阿膠的業績增長也開始放緩，直至現在出現虧損。

        東阿阿膠也曾想通過跨界經營來挽回業績頹勢。2019年，東阿阿膠進軍年輕女性消費市場，推出“CHINELLE真顏”，以真顏小粉支為主打產品，還有真顏小分子阿膠、阿膠紅參飲等產品，戰略儲備產品40余種，并邀請偶像男團成員黃明昊為該飲品代言。

        東阿阿膠曾與太平洋咖啡聯合推出阿膠拿鐵系列咖啡產品，包括OATLY阿膠紅棗拿鐵、東阿阿膠拿鐵、阿膠紅棗拿鐵、東阿阿膠抹茶拿鐵及東阿阿膠銀耳茶拿鐵等。此前，東阿阿膠還推出過東阿阿膠藍帽子保健棗、東阿阿膠驢肉、“桃花潤”阿膠面膜、東阿阿膠低聚肽石榴液以及黛嬌顏固元膏。

        然而，消費者對這些產品并不買賬，也沒有給該公司帶來實質上的提升。從2019年至今年上半年的業績情況來看，東阿阿膠的跨界戰略幾乎沒有成效。

        不過總的來說，今年第三季度的業績回升對該公司經營起到了較大的提振作用，但這只是一個開始，目前距離該公司曾經的巔峰時刻還非常遙遠。從2020年年初至10月14日收盤，該公司的股價上漲了22.63%，同期所屬行業板塊的漲幅為40.75%。

《電鰻快報》