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        《電鰻快報(bào)》文/高偉

        7月券商股成為了A股翻身的“帶頭大哥”，上證指數(shù)在7個(gè)交易日里連續(xù)穿過(guò)3000、3100、3200、3300、3400點(diǎn)五大整數(shù)關(guān)口，盡管有保險(xiǎn)股和銀行股的合力作用，但是券商股的多次暴力拉升無(wú)疑將7月翻身行情推向高潮。《電鰻快報(bào)》據(jù)同花順iFind統(tǒng)計(jì)顯示，7月1日至10日，券商板塊指數(shù)上漲32.94%，近一個(gè)月漲幅則達(dá)40.19%。

        然而，東方財(cái)富7月10日發(fā)布了控股股東的一致性動(dòng)人沈友根減持公告，充分體現(xiàn)出A股的重要股東們不相信牛市。也正是這則公告，讓東方財(cái)富股價(jià)7月10日急挫5.63%，與此同時(shí)，當(dāng)天有23.8億機(jī)構(gòu)資金出現(xiàn)了逃竄。

        沈友根逢高啟動(dòng)減持

        7月10日，東方財(cái)富公告，控股股東的一致性動(dòng)人沈友根計(jì)劃減持不超過(guò)1.61億股，即不超過(guò)總股本的2%，按照前一日收盤(pán)價(jià)(27.16元)計(jì)算，若沈友根完成減持計(jì)劃，將套現(xiàn)超過(guò)43億元。

        據(jù)公告顯示，沈友根的減持理由是，個(gè)人資金需求。值得一提的是，即將減持的股份來(lái)源是，東方財(cái)富首次公開(kāi)發(fā)行前的股份(含因權(quán)益分派送轉(zhuǎn)所獲得的股份)。自本公告發(fā)布之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)(根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件等規(guī)定不得進(jìn)行減持的期間除外)，采用集中競(jìng)價(jià)交易方式或大宗交易方式的進(jìn)行減持。

        《電鰻快報(bào)》注意到，沈友根系東方財(cái)富創(chuàng)始人沈軍(后更名為“其實(shí)”)的父親，2008年12月，沈軍以14.4萬(wàn)元的總價(jià)，將480萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給了沈友根，折合每股價(jià)格為0.03元/股。在此之后，沈友根便一直持有至今，期間經(jīng)過(guò)多次的股權(quán)送轉(zhuǎn)，截止2020年一季度末，其持股數(shù)量已增至1.81億股，以最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的總市值已高達(dá)46.39億元。另外，沈友根的妻子陸麗麗持有東方財(cái)富1.77億股，其實(shí)(沈軍)持有14.77億股，三人持股市值總和已高達(dá)470.31億元。

        持股長(zhǎng)達(dá)12年的沈友根，突然拋出減持計(jì)劃，或許與東方財(cái)富的股價(jià)密切相關(guān)。6月1日以來(lái)，東方財(cái)富股價(jià)一路飆升，7月9日一舉突破了2015年的最高點(diǎn)，創(chuàng)出歷史最高點(diǎn)，市盈率(TTM)更是飆升至89倍。若此次減持計(jì)劃完成，沈友根的持股數(shù)量將降至2000萬(wàn)股。

        東方財(cái)富為此進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示：沈友根將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、公司股價(jià)情況等因素決定是否實(shí)施本次股份減持計(jì)劃，本次減持計(jì)劃實(shí)施存在不確定性，公司將按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)披露本次減持計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)展情況;本次減持計(jì)劃實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)性經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

        不看后市上漲決然減持

        東方財(cái)富的股價(jià)真的到了頂點(diǎn)了嗎?券商板塊后市真的需要調(diào)整嗎?

        海通證券認(rèn)為，策略上看好券商。2019年1月4日上證綜指2440點(diǎn)是新一輪牛市的起點(diǎn)，2440點(diǎn)至2019年4月的3288點(diǎn)為牛市1浪上漲，3288點(diǎn)后市場(chǎng)進(jìn)入牛市2浪回調(diào)，疫情沖擊下2浪被拉長(zhǎng)，今年3月上證綜指的2646點(diǎn)是牛市2浪底部。預(yù)計(jì)三季度基本面將迎來(lái)明顯回升，牛市3浪逐漸展開(kāi)。市場(chǎng)未來(lái)進(jìn)入3浪日均成交額有望達(dá)1.5萬(wàn)億元上下，行情最熱時(shí)日成交額可能會(huì)接近2萬(wàn)億。站在策略的角度，海通證券預(yù)計(jì)，下半年到明年市場(chǎng)都將處在牛市中，成交量放大后券商2020-2021年的業(yè)績(jī)將大幅提升。

        東方財(cái)富2019年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入42.32億元，同比增長(zhǎng)35.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.31億元，同比增長(zhǎng)91.02%。今年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.89億元，同比增長(zhǎng)82.21%;實(shí)現(xiàn)凈利8.74億元，同比增長(zhǎng)126.48%。

        《電鰻快報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，7月以來(lái)券商板塊指數(shù)上漲32.94%，但東方財(cái)富同期漲幅為26.71%，也就是說(shuō)東方財(cái)富股價(jià)走勢(shì)還沒(méi)有跑贏券商的平均水平。

        既然股價(jià)并非是表現(xiàn)最好的，并且業(yè)績(jī)后期有上攻趨勢(shì)，大股東緣何還要急于減持呢?并且，沈友根的減持理由是“個(gè)人資金需求”，他真的缺錢(qián)嗎?會(huì)有怎樣的資金需求?

        市值蒸發(fā)123億元機(jī)構(gòu)逃竄

        《電鰻快報(bào)》注意到，受沈友根逢高啟動(dòng)減持影響，7月10日開(kāi)盤(pán)，東方財(cái)富直接低開(kāi)3.7%，全天震蕩下行，截至收盤(pán)，股價(jià)跌幅超5.6%，單日蒸發(fā)市值123.33億元。其中，當(dāng)天主力流入78.13億元，主力流出101.93億元，主力凈流出23.81億元。其中特大單流入55.89億元，流出78.98億元，特大單凈流出23.09億元。

        這樣的結(jié)局，不知沈友根是否預(yù)料到，更不知減持計(jì)劃會(huì)否繼續(xù)進(jìn)行?

        據(jù)觀察，今年一季度，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)股票交易額等同比大幅增加，東方財(cái)富證券業(yè)務(wù)股票成交額也因此實(shí)現(xiàn)同比大幅增加，證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng);公司金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)基金交易額同比大幅增加，金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng);公司營(yíng)業(yè)總成本同比較大幅度增長(zhǎng)。

        東方財(cái)富董事長(zhǎng)其實(shí)近日明確表示，我國(guó)證券行業(yè)目前面臨著同質(zhì)化嚴(yán)重的問(wèn)題，行業(yè)機(jī)構(gòu)主要以擁有全牌照的綜合性券商為主，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)類(lèi)似，提供的產(chǎn)品與服務(wù)也具有可替代性，很多券商沒(méi)有明確的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。“在資本市場(chǎng)逐步擴(kuò)大雙向開(kāi)放的進(jìn)程中，外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的便利性不斷提升，中資券商也面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力。其實(shí)表示，今年以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的舉措加速落地，中國(guó)資本市場(chǎng)正以更加開(kāi)放的姿態(tài)迎接全球投資者。資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放與深化改革是相輔相成、互相促進(jìn)的，開(kāi)放能夠促進(jìn)改革，倒逼國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)特別是證券公司加快轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)水平和綜合實(shí)力。”他建議，進(jìn)一步深化證券行業(yè)改革，推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，適度放寬監(jiān)管限制，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)和服務(wù)創(chuàng)新，加大券商金融科技的應(yīng)用、發(fā)展，支持和引導(dǎo)中小券商朝特色化、差異化、精細(xì)化方向發(fā)展。

        端午節(jié)假期，銀行可能試點(diǎn)獲取券商牌照的新聞一石激起千層浪。盡管銀行拿券商牌照還沒(méi)有進(jìn)一步的細(xì)節(jié)，但券商行業(yè)整合與優(yōu)勝劣汰已初現(xiàn)端倪。本是一手好牌，且東方財(cái)富準(zhǔn)備著如何改革突圍，但沒(méi)想到董事長(zhǎng)的父親卻半路“撤攤”，著實(shí)讓人一驚。

《電鰻快報(bào)》